扁豆承压：印度与加拿大供应充裕限制上行空间

由于国内与加拿大供应充裕抵消了需求前景改善的影响，印度扁豆市场走势偏软，短期内价格仍将承压。 印度扁豆贸易在到货端进入季节性趋淡阶段，但今年更大的国内产量叠加稳定的加拿大进口流量，已足以覆盖当前需求。尽管未来几个月消费预计将走强，尤其是对扁豆制成品的需求，但买家并不急于锁定货源，价格仍较上周小幅回落。同时，加拿大和中国等主要产地的离岸（FOB）报价略有回落，进一步强化了全球供应宽松的格局，限制了短期价格反弹的空间。

Prices

在印度，进口加拿大扁豆折合价格约为每公斤0.73欧元，国内提单（bilty）级别扁豆约为每公斤0.81欧元，两者较上周均下跌约0.01–0.02欧元/公斤。这与国际报价温和走软的走势一致。

印度批发价格小幅走弱叠加加拿大和中国FOB价格温和回落，整体指向短期偏空基调，买家有能力谈判获得小幅折扣。

Supply & Demand

印度国内到货正季节性回落，但本季的关键特征是收成更大，使市场供应较为宽松。各主要贸易中心库存依然充裕，短期内看不到供应紧张迹象。

加拿大产量表现良好，支撑了向印度稳定的进口流水。由于出口需求被描述为疲弱，而国内消费仍在逐步恢复过程中，整体需求力度不足以在更高价位消化现有供应量。

相比之下，加工扁豆需求表现相对稳健。批发商和加工商持续进行常规采购以满足零售需求，但在原粮扁豆库存仍偏高的情况下，这尚不足以使现货市场明显趋紧。

Fundamentals & Key Drivers

• 印度丰产：今年更大的收成是主导利空因素，即便到货季节性放缓，市场仍能获得充裕供应。
• 加拿大供应稳定：加拿大产量良好且FOB报价具竞争力，促进了对印度的持续进口，抑制了本地价格的上行行情。
• 出口需求疲软：出口兴趣偏弱，限制了多余供应的外销出口渠道，进一步强化了价格下行倾向。
• 加工需求稳健：对扁豆制成品的坚挺需求在一定程度上构成价格底部，但尚未转化为原粮扁豆价格的全面上行趋势。

Near-Term Outlook & Trading Implications

展望未来几周，印度扁豆市场预计仍将主要受到加拿大供应状况、国内到货节奏以及季节性消费强度的驱动。在进口未出现明显中断、需求未大幅超预期走强的情况下，尽管市场到货将逐步收紧，价格大概率仍将承压运行。

Trading Outlook

• 印度买家：可考虑随采随用策略，利用当前偏软行情，但在库存明显趋紧或进口受扰迹象出现前，避免进行大规模远期锁量。
• 加拿大/中国出口商：价格仍具竞争力但承压；采取灵活的报价策略与较小分批船货，有助于维持对印度的出口流量。
• 加工商/零售商：在加工需求稳定且原粮价格疲软的背景下，利润率相对有保障；在价格回调时进行远期采购，可为旺季锁定成本。

3-Day Price Direction (Indicative)

• 印度扁豆批发价（进口与国产）：在库存充裕的背景下，以略偏弱至盘整为主（以欧元计）。
• 加拿大绿扁豆和红扁豆FOB：在出口商竞争订单的情况下，预计维持盘整至小幅走软。
• 中国小绿扁豆FOB：整体以横盘为主，存在温和下行风险，跟随全球豆类市场情绪。