扁豆：本地马苏尔坚挺、买盘谨慎，出口报价企稳

由于到货量减少且制粉需求稳定，国内扁豆（马苏尔）价格趋于坚挺，但进口库存充裕、采购谨慎限制了进一步上行空间。加拿大和中国扁豆的国际FOB报价整体保持平稳，在整体豆类供应宽松的背景下，买家回避大量远期锁价承诺。 在整个扁豆品种链条中，最突出特征是有选择性的、以近月为主的买盘。制粉企业仅覆盖近期刚性需求，而对后续进口持续到港、以及其他豆类（尤其是鹰嘴豆和黄豌豆）的竞争预期，抑制了扁豆出现全面上涨行情。目前，基本面偏向于国内马苏尔价格横盘偏强，而加拿大和中国出口导向的价格基准整体维持区间震荡。

Prices

由于主产区到货量较前几周明显回落，国内马苏尔（红扁豆）价格走强，制粉厂为保障近期加工需求被迫提高采购价。不过，港口进口库存仍较充裕，且市场预期后续到港将持续，这压制了积极竞价和大规模囤货的意愿，从而限制了价格上行空间。

出口参考价保持稳定：近期加拿大FOB报价折合红足球扁豆约为每公斤2.10–2.20欧元，大粒绿（Laird）及Eston品种约为每公斤1.25–1.35欧元，而中国小粒绿扁豆报价略低于此区间，视有机与否而定。这些价格基准近几周变化不大，反映出国际供需基本平衡。

Supply & Demand

国内方面，马苏尔到货量已从前期高位回落，现货供应在主要产区趋紧，对价格形成支撑。制粉需求整体平稳略增，因加工企业在补充运营库存，但多数参与者仍不愿大幅拉长采购周期，更倾向于按需、即时采购。

同时，港口进口马苏尔库存仍然充裕，且市场预期进口流入将延续，抑制了市场的看涨情绪。在更广泛的豆类板块中，制粉企业在乌拉豆、红鸦豆、鹰嘴豆和绿豆上的采购行为亦类似，仅按近期刚需补货。这种谨慎姿态以及整体豆类供应较为宽松，在短期内降低了扁豆价格出现剧烈飙升的风险。

Fundamentals & Cross-Pulse Effects

鹰嘴豆消费回升，以及黄豌豆在价格上的竞争力，是影响扁豆的重要交叉因素。价格更低或供应更充足的替代豆类，会减缓向马苏尔的消费替代，从而限制其涨势。同时，绿豆在夏季作物持续上市、且若季风顺利则卡里夫季供给可观的预期下，价格相对偏弱。

对贸易商而言，目前马苏尔偏强更多是到货端局部供应偏紧所致，而非更广泛豆类资产负债表中存在结构性缺口。在乌拉豆和红鸦豆维持窄幅波动、进口供应整体充足的大背景下，买家将扁豆视为多元豆类组合中的一环，而非单独的强势做多故事，从而倾向于采取保守的库存策略。

Short-Term Outlook & Trading Signals

• 价格倾向：在到货依旧偏少的前提下，国内马苏尔大概率维持横盘偏强，但受到港口库存及后续进口预期的压制。
• 买方（制粉厂、分装商）：维持分批、以近月为主的覆盖策略，而非进行大规模远期锁单。若后续本地到货压力再度加大，可考虑适度增加采购覆盖。
• 卖方（生产者、囤货商）：利用当前马苏尔相对坚挺的行情，在反弹过程中分批逢高出货，尤其是在进口报价具有竞争力的地区。避免在期待出现急剧暴涨行情的前提下过度锁定销售量。
• 进出口商：重点关注基差和运费谈判；在FOB基准价相对稳定的情况下，利润空间更多取决于物流成本与汇率波动，而非绝对价格方向。

3‑Day Directional Outlook (EUR-based)

• 国内马苏尔（印度，出厂价）：偏向略微走强；到货有限，但预期不会出现激进买盘。
• 加拿大FOB红扁豆和绿扁豆：以欧元计基本稳定，仅随汇率和运费产生小幅波动。
• 中国小粒绿扁豆FOB：在报盘趋强背景下整体平稳略偏坚挺，但缺乏明显上冲动能。