有利的加拿大作物削弱全球扁豆价格上行空间

加拿大作物前景改善以及印度供应充裕，使全球扁豆市场朝着供应更宽松的方向发展，尽管部分小众产地报价略有坚挺，但整体仍限制出口价格的上行空间。 全球扁豆基本面正在从担忧转向谨慎乐观。草原地区有利的天气显著改善了加拿大产量预期，而印度则在新季开始时拥有更好的国内产量、充足库存以及偏弱的制粉需求。这些因素共同削弱了进口商提前锁货的紧迫性，并抑制了投机兴趣。同时，加拿大FOB报价基本稳定、中国绿扁豆报盘略有走强，表明当前价格仍有支撑，但在天气继续温和、且新作产量如预期上市的情况下，下行风险正逐步增加。

Prices

近期报盘显示，加拿大价格整体相对稳定，中国绿扁豆则略呈上行倾向。中国小粒绿扁豆（FOB北京）在7月下半月由约1.16欧元/公斤升至约1.17欧元/公斤（常规），有机品质由约1.24欧元/公斤升至1.26欧元/公斤，表明该细分品种略有走强。加拿大绿扁豆（Eston和Laird）自7月初以来FOB渥太华价格大体横盘于1.35–1.40欧元/公斤附近，而加拿大红“足球”扁豆则维持在约2.30欧元/公斤FOB附近基本持平。整体价格结构体现出在潜在更大规模的加拿大新季收成到来之前，即期价格保持稳定至略偏坚挺，但一旦进入后期，可能面临更大的下行压力。

Supply & Demand

加拿大扁豆作物在草原地区整体处于有利条件下推进，核心产区萨斯喀彻温省的作物评级尤为突出。充足降雨和适宜气温支撑了出苗和早期营养生长，目前尚未出现重大天气扰动。若开花及鼓粒期天气仍保持有利，单产有望超过上季，从而在2026/27销售年度显著提升红扁豆和绿扁豆的出口供应量。

在需求端，印度仍是核心驱动因素，但当前对价格的上推力度较弱。印度扁豆产量改善、制粉企业采购低迷以及库存水平令人满意，已对国内价格形成压力，降低了进口商在当前报价水平下采购加拿大货源的紧迫性。额外的加拿大供应将进一步巩固这一相对宽松的平衡。同时，加拿大与澳大利亚之间为争夺南亚红扁豆需求的竞争料将加剧，一旦加拿大新作批量上市，将促使出口商在报价上更具进取性。

Fundamentals & Speculative Positioning

更大规模加拿大新季产量的预期正在抑制国际扁豆贸易中的投机兴趣。在当前产量风险被视为中等、且全球可供量预计将改善的背景下，贸易商和进口商不愿建立大规模远期头寸。投机性买盘的退却减弱了价格的上行波动性，并有助于建立更为有序的价格结构，尤其是远期装运期。进口商有意拉开采购节奏，偏好缩短覆盖周期，预期加拿大供应增加可能在收获后压低出口报价。

基本面因此指向市场从偏紧逐步向更平衡状态过渡。印度库存充裕、加拿大产量前景改善，以及与澳大利亚竞争加剧的可能性，共同意味着买家在产地选择和采购时点上拥有更多选择空间。然而，这一均衡仍取决于加拿大草原地区天气持续温和；任何季末天气压力都可能迅速推高风险溢价。

Weather Outlook for Key Regions

在加拿大草原地区，尤其是萨斯喀彻温省，近期充足的土壤墒情和适中的气温支撑了强劲的作物发育。当前市场关注点在于关键的开花和鼓粒阶段是否能够持续维持有利条件，此阶段产量对胁迫最为敏感。过量降雨、晚霜或8月出现明显干旱，将构成对当前单产预期的主要下行风险，并可能重新将天气风险溢价计入价格。

Trading Outlook (Next 2–4 Weeks)

• 南亚进口商：除非本地需求意外显著加速，否则避免在当前价位进行大规模远期覆盖；加拿大作物前景改善及印度基本面偏软，均支持更为耐心的采购策略。
• 欧洲及中东北非买家：考虑采取分段采购策略，当前先聚焦近期需求，同时保留在加拿大因收获带来的价格回调中加仓的灵活性。
• 加拿大生产商和卖家：在当前价格相对稳定、利润尚可的情况下，可考虑锁定部分销量，但应保留弹性，以便在后期若天气问题推高价格时作出相应调整。
• 贸易商：关注加拿大与澳大利亚红扁豆之间的价差；更强的加拿大可供量可能为面向核心南亚目的地的产地切换创造机会。

3-Day Directional Price Indication

• 加拿大FOB（红扁豆及绿扁豆）：横盘偏弱，因有利作物条件主导市场，且投机性买盘依旧低迷。
• 中国小粒绿扁豆FOB：温和走强但大概率区间震荡；当前小幅上涨受到对季内加拿大供应增加预期的制约。
• 进口市场（印度及南亚）：在库存充裕及制粉需求偏弱的情况下，国内价格基调稳定至略偏软，短期内限制进口报价的上行空间。