疲软但稳定：加拿大供应充裕之际，印度扁豆承压

印度扁豆价格持续承压，低于官方最低收购价水平运行，充裕的国内库存和制粉企业谨慎采购压制了任何反弹。加拿大供应宽松且港口价格稳定，进一步限制上涨空间，使全球扁豆市场在短期内整体偏软但大体保持稳定。 当前扁豆市场的特点是：印度整粒扁豆价格疲弱，而与之相比，加工后豌豆达尔的回报相对稳定。印度产量增加且出口下降，提升了本地可供量；与此同时，碾米厂和豆类加工厂只满足眼前需求，而不主动建立库存。加拿大方面已完成播种且作物状况令人满意，预示着出口供应充足、FOB价格整体稳定。这些因素共同抑制了价格上行，即便印度集贸市场（mandis）的到货已开始放缓，整体市场仍处于偏软、横盘整理的格局，短期上行动能有限。

Prices

在印度，整粒扁豆价格走软，低于每100公斤约67.40欧元（由美元折算）的最低收购价（MSP），清淡的买盘和充裕的库存共同打压市场。进口加拿大扁豆到岸北方邦的报价，加拿大原产货约为每100公斤58.25欧元，本地 desi 品质货约为每100公斤64.50欧元，两者周度均下跌约每100公斤1.00–1.50欧元。

尽管原粮价格偏弱，加工扁豆（达尔）价格则相对稳定，受到终端零售需求平稳的支撑。出口方面，加拿大港口报价基本持平，表明国际基准价格尚未像印度国内市场那样明显走软。

Supply & Demand

印度最新一季扁豆收成带来了更高的国内产量，而出口量下滑，显著改善了本地供应情况。这一组合降低了对积极进口的需求，即便农场到货开始趋缓，主产区仍有充足库存。

达尔碾磨企业的需求依然克制：加工商只采购足以覆盖日常消费的数量，刻意避免大规模建立库存。终端消费方面，家庭对达尔的需求保持稳定，这对成品价格形成支撑，即便整粒扁豆价格仍在缓慢下行。

加拿大已经完成扁豆播种，作物状况被描述为“令人满意”，这意味着未来几个月可供出口的盈余较为充裕。在加拿大供应前景良好、印度库存充足的背景下，全球供需平衡目前偏向供应宽松。

Fundamentals

主要的看空基本面仍然是：印度国内产量提升叠加出口减少，即使到货放缓，现货价格仍被压在MSP之下。迄今为止，政府托市措施尚不足以明显推高市场价格，因为民间买家限制采购规模，更倾向于依赖既有库存。

对于加拿大原产扁豆来说，本报告期内对印报价出现温和回落，反映了加拿大供应预期宽松以及在本地供应形势有利的前提下，印度对进口较为谨慎的采购态度。加拿大港口报价稳定凸显全球贸易流向仍较为有序，尚无明显供给紧张迹象。

Short-Term Outlook & Trading View

交易商预计未来一个月达尔消费将有所改善，对成品价格形成一定支撑。然而，只要印度国内库存依然宽松、加拿大作物前景保持良好，整粒扁豆价格的上行空间就可能受限，市场整体基调仍偏软但相对稳定。

• 进口商 / 碾磨厂（印度）： 继续采取“随用随买”的采购策略；若本地价格进一步跌破MSP且汇率波动可控，可考虑小批量分步进行远期采购。
• 生产者（印度）： 在市场价格低于MSP的情况下，如条件允许，应评估政府收购计划的收益，并在具备田间或自有仓储条件时，尽量避免被迫性抛售。
• 国际贸易商： 维持谨慎偏空至中性立场；重点关注汇率风险以及达尔消费潜在季节性回升，而不要对价格出现大幅上涨抱有过高预期。

3-Day Directional Price Indication (EUR)

• 印度国内整粒扁豆： 略偏弱至横盘，维持在相当于MSP以下的水平。
• 进口加拿大扁豆进入印度： 横盘至小幅走软，在供应充裕背景下买方继续压价谈判。
• 加拿大FOB（红扁豆与绿扁豆）： 整体横盘，偏稳定至略微走软，关注新作进展及来自南亚的需求信号。