تراجع عقود الشوفان الآجلة بعد الارتفاع بينما تبقى الأسعار الفعلية مستقرة
تتراجع عقود الشوفان الآجلة في CBOT بعد ارتفاع قوي، بينما تظل أسعار الشوفان العلفي في ألمانيا وأوكرانيا مستقرة. وتضغط مخاطر الخدمات اللوجستية العالمية وضعف القمح على المعنويات.
الأسعار
تم تداول عقود الشوفان الآجلة في CBOT (ديسمبر 2026) أخيرًا حول 415–420 سنتًا أمريكيًا للبوشل في 12 أكتوبر، بعد تراجعها بنحو 3% في 9 أكتوبر واستمرار الخسائر الطفيفة في بداية الأسبوع الجديد. ويمثل ذلك تراجعًا من أعلى مستويات أوائل أكتوبر التي تجاوزت 430–440 سنتًا أمريكيًا للبوشل، لكنه لا يزال يترك العقد مرتفعًا بقوة منذ بداية العام بعد ارتفاع مطول.
تراجعت مؤخرًا جميع آجال عقود الشوفان الآجلة المدرجة، من مارس 2027 حتى سبتمبر 2028، بنحو 10 سنتات أمريكية للبوشل، ما أدى إلى تسطيح المنحنى الآجل وأشار إلى إعادة تسعير أوسع عبر جميع الآجال بدلًا من كونه ظاهرة تقتصر على الآجال القريبة. ولا تزال الفائدة المفتوحة في عقد ديسمبر 2026 منخفضة نسبيًا، لكنها ارتفعت بشكل متواضع، ما يؤكد الطبيعة منخفضة السيولة والتي قد تتسم بالتقلب لهذا السوق.
| العقد | السعر الأخير | التغير | البورصة |
|---|---|---|---|
| شوفان CBOT ديسمبر 2026 | حوالي 416 سنتًا أمريكيًا/بوشل | نحو -1% خلال اليوم | CBOT (ZOZ26) |
| شوفان CBOT مارس 2027 | حوالي 423 سنتًا أمريكيًا/بوشل | أدنى قليلًا | CBOT (ZOH27) |
في السوق الفعلية، تُظهر العروض الأخيرة للشوفان التقليدي المخصص للأعلاف في أوروبا استقرارًا كبيرًا في الأسعار: فقد حافظ الشوفان العلفي الألماني (EXW Drentwede، رطوبة بحد أقصى 14%) على سعر 0.205 يورو/كغ باستمرار من منتصف سبتمبر حتى 7 أكتوبر، بينما استقر الشوفان العلفي الأوكراني (FCA Odesa، نقاء 98%) عند 0.19 يورو/كغ خلال الفترة نفسها. ويشير ذلك إلى غياب شح حاد في الإمدادات القريبة رغم ارتفاع العقود الآجلة والتصحيح الأخير.
سياق العرض والطلب
تهيمن تطورات القمح حاليًا على خلفية الحبوب الأوسع. فقد رفع أحدث تقرير WASDE الصادر عن وزارة الزراعة الأمريكية مخزونات القمح الأمريكية في نهاية موسم 2026/27 بمقدار 23 مليون بوشل إلى 740 مليون بوشل، أي نحو 20 مليونًا فوق توقعات السوق. وتعكس المخزونات الأعلى إنتاجًا أكبر قليلًا وخفضًا قدره 25 مليون بوشل في الصادرات، حتى مع ارتفاع الواردات والاستخدام العلفي بشكل متواضع. واستجابة لذلك، خُفّض السعر المتوقع للقمح عند بوابة المزرعة الأمريكية بمقدار 10 سنتات أمريكية إلى 6.30 دولار أمريكي للبوشل، ما ضغط على سوق القمح وأثر بشكل غير مباشر على الشوفان باعتباره حبوبًا علفية بديلة.
خُفّضت مخزونات القمح العالمية في نهاية الموسم بشكل هامشي فقط، إذ عوّضت زيادة قدرها 3 ملايين طن في المخزونات الروسية الختامية تخفيضات في الاتحاد الأوروبي والأرجنتين والصين بأكثر من قيمتها. وبالنسبة إلى روسيا، رفعت وزارة الزراعة الأمريكية المخزونات الختامية، بينما خفّضت توقعات الصادرات بمقدار 3 ملايين طن إلى 40 مليون طن، مشيرة إلى الاضطرابات اللوجستية المستمرة في منطقة البحر الأسود. وظلت توقعات صادرات أوكرانيا عند 12.5 مليون طن من محصول يبلغ 26 مليون طن، لكن القيود اللوجستية في المنطقة تبقي تدفقات تجارة الحبوب الإجمالية هشة.
رغم أن الشوفان سوق صغير مقارنة بالقمح والذرة، فإنه يتأثر بهذه التطورات عبر قنوات إحلال الأعلاف ومعنويات السوق. وتشير صادرات القمح الأمريكية الضعيفة، التي انخفضت بنحو 35% على أساس سنوي إلى 6.7 مليون طن، إلى بيئة طلب عالمية بطيئة على الحبوب مرتفعة الأسعار، بينما تؤدي زيادة تكاليف الشحن والتأمين في البحر الأسود إلى رفع الأسعار المسلّمة لجميع الحبوب إلى المناطق المعتمدة على الواردات. وتشجع هذه البيئة المشترين على التركيز على السعر وموثوقية الخدمات اللوجستية بدلًا من حبوب بعينها، ما يحد من صعود الشوفان رغم قوته السابقة.
commodities حصرية على CMBroker
مخاطر الخدمات اللوجستية والسياسات
لا تزال المخاطر الجيوسياسية واللوجستية محورًا رئيسيًا للحبوب، وبشكل غير مباشر للشوفان. فقد دعت مؤخرًا جهات تمثل 54 دولة ومنظمة دولية منظمة الأغذية والزراعة وبرنامج الأغذية العالمي والصندوق الدولي للتنمية الزراعية إلى دعم الجهود الرامية إلى استعادة الشحن التجاري الآمن في البحر الأسود، محذرة من أن الاضطرابات المستمرة خلال موسم الحصاد ترفع تكاليف الشحن والتأمين وتهدد تدفقات الحبوب إلى المناطق منخفضة الدخل والمعتمدة على الواردات في شمال أفريقيا والشرق الأوسط وآسيا. ويؤكد البيان مدى حساسية الخدمات اللوجستية العالمية للحبوب تجاه الصراع الإقليمي والمخاطر الأمنية.
في الوقت نفسه، تضغط ليتوانيا داخل الاتحاد الأوروبي لفرض حظر على عبور الحبوب الروسية وفرض عقوبات أوسع على أجزاء من القطاع الزراعي الروسي، عقب حظر إستونيا الأحادي للعبور وتشديد لاتفيا عمليات التحقق من المنشأ. وتعكس هذه المبادرات المخاوف بشأن دور الحبوب الروسية في الأسواق الإقليمية وزيادة استخدام موانئ البلطيق كطرق تصدير بديلة. ورغم أن أحجام الشوفان القادمة من روسيا متواضعة، فإن أي تشديد لقواعد العبور يهدد بإعادة توجيه التدفقات عبر سوق الحبوب الأوسع، ما قد يمتد إلى تجارة الشوفان من خلال التغيرات في توافر الشحن، وازدحام الموانئ، وفروق الأسعار النسبية.
بالتوازي، تستكشف أوكرانيا وألمانيا سبل زيادة الصادرات الزراعية عبر الموانئ الألمانية في هامبورغ وروستوك، إذ تعمل الطرق البديلة الحالية بالفعل قرب طاقتها القصوى، وتتعامل مع نحو 46% من أحجام الصادرات المطلوبة. وبالنسبة إلى الشوفان، يعني ذلك أن الخدمات اللوجستية للصادرات الأوكرانية، بما في ذلك المواد العلفية المعروضة على أساس FCA Odesa، لا تزال عرضة لمزيد من الاضطرابات، حتى إذا ظلت الأسعار الفورية الحالية باليورو مستقرة.
الأساسيات والطقس
تظل موازين الشوفان الأساسية ضيقة نسبيًا وفقًا للمعايير التاريخية، لكنها ليست حرجة. وتُظهر الإحصاءات الدولية الأخيرة ارتفاع إنتاج الشوفان في الاتحاد الأوروبي مقارنة ببعض السنوات السابقة، مع استمرار تقلبه تبعًا للمحاصيل المتأثرة بالطقس وقرارات المساحات المزروعة. وقد حافظ المزارعون في أجزاء من شمال وغرب أوروبا على اهتمامهم بالشوفان بفضل هوامش الربح الإجمالية الجذابة نسبيًا مقارنة بالحبوب الربيعية الأخرى، والطلب الهيكلي القوي من صناعات الأغذية والمشروبات النباتية.
يبقى الطقس عاملًا يستحق المتابعة. فقد سلط مركز الأبحاث المشترك التابع للمفوضية الأوروبية مؤخرًا الضوء على أن صيف 2026 كان حارًا وجافًا بشكل استثنائي في مناطق واسعة من أوروبا، ما أضر بإنتاج المراعي والأعلاف وزاد الضغوط على أنظمة تغذية الثروة الحيوانية. وبينما يقع التأثير الرئيسي على المراعي وسيلاج الذرة، يمكن لهذه الظروف أيضًا أن تدعم الطلب على الحبوب الصغيرة منخفضة التكلفة نسبيًا، مثل الشوفان، في حصص الأعلاف. إلا أن هذا الدعم المحتمل لم يترجم حتى الآن إلى ارتفاع في الأسعار النقدية المعلنة في ألمانيا، حيث يظل الشوفان العلفي مستقرًا من حيث اليورو.
وعلى جانب الطلب، يستمر النمو الهيكلي في المشروبات والأغذية القائمة على الشوفان، مع استعداد كبرى شركات مشروبات الشوفان للإعلان عن نتائج الربع الثالث من 2026 في وقت لاحق من أكتوبر. وسيراقب المشاركون في السوق هذه النتائج عن كثب بحثًا عن إشارات حول نمو أحجام الفئة، وإدارة تكاليف المدخلات، وأي تغييرات في استراتيجيات شراء الشوفان الخام، والتي قد تؤثر على الطلب على الشوفان المخصص للأغذية مقارنة بالشوفان العلفي في 2027.
التوقعات وأفكار التداول
على المدى القريب، يواجه سوق الشوفان عوامل متباينة: فقد ارتفعت العقود الآجلة بقوة خلال الأشهر الأخيرة، وهي الآن تتماسك عند مستويات أدنى، بينما تظل الأسعار الفعلية في مناطق المنشأ الرئيسية بالاتحاد الأوروبي مستقرة بشكل لافت. ومن المرجح أن يحد ضعف الحبوب الأوسع عقب تعديلات WASDE الهبوطية على القمح، إلى جانب المخاوف المستمرة بشأن الخدمات اللوجستية في البحر الأسود والبلطيق، من الارتفاعات، لكنه قد يؤدي أيضًا إلى تحركات مفاجئة متقطعة في عقود الشوفان منخفضة السيولة عند عودة الإقبال على المخاطر. ولا تزال حالة عدم اليقين بشأن الطقس خلال شتاء نصف الكرة الشمالي وحملة الزراعة الربيعية مصدرًا إضافيًا للتقلب.
- مشترو الأعلاف (الاتحاد الأوروبي): يمكن النظر في تمديد التغطية بشكل متواضع عند الأسعار الحالية المستقرة البالغة 0.205 يورو/كغ EXW ألمانيا و0.19 يورو/كغ FCA Odesa، خصوصًا للربع الرابع من 2026–الربع الأول من 2027، مع الاحتفاظ ببعض المرونة تحسبًا لمزيد من تصحيح العقود الآجلة.
- المنتجون: استفيدوا من استمرار ارتفاع مستوى أسعار CBOT مقارنة بالمتوسطات التاريخية لبناء تحوطات إضافية تدريجيًا على عقدي ديسمبر 2026 ومارس 2027 أثناء الارتفاعات، مع تجنب الإفراط في التحوط في سوق منخفضة السيولة؛ وركزوا على فرص الفروق السعرية في الأسواق النقدية المحلية.
- المتداولون: راقبوا القيمة النسبية مقابل القمح والشعير؛ إذ يتيح البيع الأخير المدفوع بالقمح فرصًا محتملة لفروق السلع إذا ثبت أن الطلب على الشوفان من قطاعات الأغذية والقطاعات المتخصصة أكثر متانة من الطلب على قمح الأعلاف.
الرؤية الاتجاهية لـ 3 أيام
- شوفان CBOT (ديسمبر 2026): ميل هبوطي طفيف إلى جانبي خلال الجلسات الثلاث المقبلة، مع احتمال استمرار التماسك بين القيعان الأخيرة ومنطقة 420 سنتًا أمريكيًا/بوشل، بينما تستوعب الأسواق إشارات WASDE والاقتصاد الكلي.
- ألمانيا، شوفان علفي EXW Drentwede: مستقر؛ لا يوجد محفز واضح لتحرك فوري بعيدًا عن 0.205 يورو/كغ.
- أوكرانيا، شوفان علفي FCA Odesa: مستقر مع مخاطر صعودية طفيفة إذا اشتدت اضطرابات الشحن في البحر الأسود، لكن المؤشرات الفورية لا تزال مستقرة عند 0.19 يورو/كغ في الوقت الحالي.