توقّف الشوفان بعد ارتفاع سبتمبر مع استقرار العقود الآجلة وثبات الأسعار النقدية

تت consolidating عقود الشوفان الآجلة بعد ارتفاع حاد في سبتمبر، مع استواء منحنى CBOT حول 400 سنت أمريكي/بوشل، واستقرار أسعار شوفان العلف النقدية على نطاق واسع في أوروبا والبحر الأسود. وتدعم الإمدادات المحدودة، ولكن غير الحرجة، في أمريكا الشمالية والطلب الفاتر على الأعلاف السوق، إلا أنها تحد من المكاسب الإضافية على المدى القريب. في أكتوبر، يُتداول الشوفان بنبرة مختلفة بوضوح عن الحبوب الأخرى: فبينما صحّح مجمع الزراعة الأوسع في CME أسعاره خلال سبتمبر، تصدّر الشوفان المكاسب، وهو الآن يستوعب ذلك التحرك وسط أحجام تداول ضعيفة وسيولة منخفضة. وينخفض إنتاج أمريكا الشمالية قليلاً على أساس سنوي، بينما تظل الصادرات قوية ولكنها ليست استثنائية، كما أن المخزونات العالمية النهائية، رغم تراجعها عن أعلى مستوياتها، لا تزال فوق متوسطها لخمس سنوات. وتُظهر أسعار شوفان العلف النقدية في أوروبا والبحر الأسود استقراراً، بما يعكس توافرًا إقليمياً مريحاً ومنافسة معتدلة فقط من الأعلاف البديلة.

الأسعار

تُظهر عقود الشوفان الآجلة في CBOT هيكلاً مستقراً إلى أكثر قوة قليلاً في الآجال القريبة. وقد جرى تداول عقد ديسمبر 2026 الأمامي مؤخراً عند نحو 396.75 سنتاً أمريكياً/بوشل، بارتفاع 0.75 سنت خلال اليوم (+0.19%)، بينما بلغ عقد مارس 2027 نحو 404.25 سنتاً أمريكياً/بوشل (+0.37%). وفي الآجال الأبعد، تراجع عقدا مايو ويوليو 2027 في وقت سابق، ولا يزالان أعلى بشكل طفيف فقط من 404–406 سنتات أمريكية/بوشل، ما يبرز محدودية علاوة الترحيل وحذر عمليات الشراء الآجلة. تتسم الأسعار النقدية الأوروبية بالاستقرار. وتشير أحدث العروض إلى شوفان علف (بحد أقصى 14% رطوبة) على أساس EXW Drentwede في ألمانيا عند 0.205 يورو/كغ، دون تغيير منذ عدة أسابيع، وشوفان علف على أساس FCA Odesa في أوكرانيا عند 0.19 يورو/كغ، مستقراً أيضاً منذ أواخر سبتمبر. وفي الاتحاد الأوروبي الأوسع، تُظهر الأسعار الإرشادية لشوفان العلف، مثل فاسا في فنلندا، استقراراً تقريباً على أساس أسبوعي، ما يشير إلى توازن في السوق النقدية الإقليمية.

العرض والطلب

تدخل أمريكا الشمالية موسم 2026/27 بأرصدة شوفان أكثر ضيقاً قليلاً، ولكن من دون نقص حاد. ففي الولايات المتحدة، تشير أحدث تقديرات الإنتاج إلى انخفاض متواضع في الإنتاج على أساس سنوي وتراجع مساحة الحصاد، رغم أن الغلات لا تزال مرتفعة نسبياً وفقاً للمعايير التاريخية. وبحلول أوائل أغسطس، كان قد جرى حصاد نحو نصف المساحة المزروعة في الولايات المتحدة، متقدماً على الوتيرة المعتادة، ما يقلل مخاطر الحصاد قصيرة الأجل. وفي كندا، تتوقع النظرة الحكومية لشهر سبتمبر انخفاض إنتاج الشوفان في موسم 2026/27 مقارنة بالموسم السابق، بسبب تراجع المساحة المزروعة والمحصودة، رغم استمرار الغلات القوية نسبياً. ومن المتوقع أن ينخفض إجمالي الإمدادات الكندية، بينما تظل الصادرات إلى الولايات المتحدة كبيرة ولكن أقل قليلاً من العام السابق، ما يعني انخفاض توافر الصادرات، ولكن ليس حدوث ضغوط حادة. وعالمياً، تُظهر التوقعات الرسمية انخفاض إنتاج الشوفان في 2026/27 على أساس سنوي، مع خفض الاستهلاك أيضاً. ومن المتوقع أن تتراجع المخزونات النهائية بشكل طفيف، لكنها ستظل أعلى بكثير من متوسط السنوات الخمس، ما يحد من مخاطر سيناريو النقص الحقيقي، حتى مع احتفاظ المصدرين في أمريكا الشمالية ببعض القوة السعرية.

الأساسيات والتمركز

من الناحية الأساسية، يحظى الشوفان بالدعم بفضل ضيق الإمدادات في أمريكا الشمالية وارتفاع أسعار المحاصيل المنافسة، لكن ذلك يخفّفه ضعف استخدامه كعلف والنمو المعتدل فقط في الاستهلاك البشري. وتشير تقارير الاتحاد الأوروبي إلى استقرار أو انخفاض طفيف في الاستخدام الصناعي لدى بعض الدول الأعضاء، مع استمرار النمو الهيكلي في الطلب على الأغذية القائمة على الشوفان، بينما تراجع الطلب على الأعلاف مع تعديل منتجي الثروة الحيوانية لتركيبات العلف. وقد فاقمت التدفقات المضاربية التقلبات الأخيرة. فالشوفان عقد ضعيف التداول، كما أظهر ارتفاع السعر بأكثر من 12% خلال سبتمبر ضمن مجمع الزراعة في CME مدى سرعة تحرك الأسعار عندما تنخرط الصناديق. وتشير بيانات التزامات المتداولين إلى تمركز إجمالي خفيف نسبياً، لكنها توحي بأن الجهات التجارية خفّضت تغطيتها الآجلة إلى حد ما، بما يتسق مع المنحنى الحالي المستوي ومحدودية علاوة الترحيل.

الطقس والتوقعات الإقليمية

تراجعت إلى حد كبير مخاطر الطقس للمحصول الفعلي لعام 2026، مع اكتمال معظم عمليات الحصاد لدى المنتجين الرئيسيين (الولايات المتحدة وكندا والاتحاد الأوروبي) بحلول أواخر الصيف. وتشير التوقعات قصيرة الأجل للبراري الكندية والسهول الشمالية في الولايات المتحدة إلى ظروف باردة وغير مستقرة موسمياً، ولكن من دون تهديد كبير لجودة الحبوب المخزنة. ومع التطلع إلى الأمام، سيتحول الاهتمام تدريجياً إلى ظروف الرطوبة اللازمة للزراعة الربيعية في 2027 في كندا وشمال الولايات المتحدة ومنطقة الشمال الأوروبي/البلطيق. وفي الوقت الحالي، لا توجد شذوذات واضحة مؤثرة في السوق ضمن التوقعات متوسطة الأجل المتاحة علناً؛ ولذلك يظل الطقس محركاً ثانوياً مقارنة بالمخزونات وتدفقات التجارة وعلاقات الأسعار بين السلع.

توقعات التداول

• المنتجون (أمريكا الشمالية والاتحاد الأوروبي): مع اقتراب عقود ديسمبر 2026 الآجلة من 397 سنتاً أمريكياً/بوشل، وارتفاع المنحنى بشكل طفيف فقط، يُنصح بالنظر في زيادة التحوطات تدريجياً عند الارتفاعات فوق القمم الأخيرة، مع استخدام الخيارات للاحتفاظ ببعض فرص الصعود في حال حدوث تشدد غير متوقع في 2027.
• مشترو الأعلاف: تشير المستويات النقدية المستقرة حول 0.19–0.205 يورو/كغ إلى محدودية الهبوط على المدى القريب. وينبغي تثبيت جزء من احتياجات الربع الرابع والربع الأول، مع الحفاظ على المرونة للتحول إلى أعلاف بديلة إذا تغيرت الأسعار النسبية.
• المتداولون: يفضل المنحنى المستوي والسيولة الضعيفة استراتيجيات النطاق قصيرة الأجل بدلاً من الرهانات الاتجاهية القوية. راقبوا فروق الأسعار مقابل الذرة والشعير: فقد يدفع تجدد قوة الأعلاف الرئيسية الشوفان إلى الارتفاع رغم راحة المخزونات العالمية.

مؤشر السعر لمدة 3 أيام