ABD Sevkiyatları Artarken Ceviz Piyasası Sıkılaşıyor, Stoklar Azalıyor

Amerikan cevizine talep 2025–26 sezonunda hızlanarak stokları daraltıyor ve 2024’teki büyük rekolteye rağmen fiyatlara taban oluşturuyor. Daha güçlü iç tüketim ve iyileşen ihracat akışları yüksek açılış stoklarını emerek piyasa algısını arz fazlasından temkinli dengeli görünüme doğru kaydırıyor. Amerika Birleşik Devletleri’nde artan perakende, fırıncılık ve gıda sanayi talebi ile birlikte, Avrupa ve Asya’daki kilit destinasyonlara daha güçlü sevkiyatlar toplam çıkışları geçen sezona kıyasla belirgin şekilde yukarı çekti. Hindistan’a ihracat gerilese de, Almanya, İtalya ve çeşitli Asya pazarlarına artan satışlar bu zayıflığı telafi etti. Küresel ölçekte Kaliforniya kilit tedarikçi konumunu korurken, yaklaşan ürün beklentileri, iç kalitesi ve sezon sonu stokları, bir sonraki hasat yaklaşırken fiyat yönü açısından belirleyici olacak.

Fiyatlar

Spot iç ceviz teklifleri istikrarlıdan hafifçe sıkı tona işaret ediyor. Çin ceviz içi fiyatları (FOB Dalian) genel olarak yatay; açık çeyrekler yaklaşık 3,3 EUR/kg, açık kırıklar yaklaşık 2,85 EUR/kg ve açık amber kırıklar 2,30 EUR/kg civarında. Avrupa çıkışlı ABD menşeli organik açık yarım içler yaklaşık 4,50 EUR/kg seviyesinde teklif ediliyor; Hindistan menşeli organik açık yarım içler ise nispeten yüksek seyrederek yaklaşık 5,30 EUR/kg civarında kalıyor.

Son dönemde fiyatlarda gerileme görülmemesi ve güçlü ABD hareketi, kısa vadede aşağı yönün giderek sınırlı hale geldiğini gösteriyor. Ancak, 2024 Kaliforniya mahsulünün önemli bir bölümü zaten hasat edilmişken, talepte olası yeni bir zayıflama veya hasat öncesi agresif satışlar özellikle daha düşük sınıflar ve endüstriyel kırıklar için yükselişleri hızla sınırlayabilir.

Arz & Talep

2025–26 pazarlama sezonu Kaliforniya’da nispeten yüksek devir stoku ile başladı, ancak bu tampon çok daha güçlü sevkiyatlarla aşınıyor. Toplam çıkışlar şu ana kadar yaklaşık 364 milyon pounda ulaştı; bu rakam geçen yılın aynı dönemindeki 329 milyon poundun üzerinde. İç hareket yaklaşık 87 milyon pounda yükselerek artan perakende, fırıncılık ve gıda işleme talebiyle desteklenirken, ihracat sevkiyatları da arttı.

Mayıs sevkiyatları ivmedeki değişimi ortaya koyuyor. Kaliforniya işletmecileri Mayıs’ta yaklaşık 12.862 ton sevk ederken, bu rakam bir yıl önce 5.558 tondu; iç piyasa çıkışları ise yaklaşık 5.229 tondan 12.498 tona sıçradı. İhracat, söz konusu ayda hâlâ görece mütevazı bir seviye olan yaklaşık 364 tonda kalsa da, yıllık bazda üç kattan fazla artarak, talepte tek bir pazara bağlı sıçrama yerine tabana yayılan bir iyileşmeye işaret etti.

İhracat performansı varış noktalarına göre karmaşık bir tablo sunuyor. Hindistan’a sevkiyatlar söz konusu dönemde yaklaşık %15 düşerek yaklaşık 5 milyon pounda geriledi; bu durum daha güçlü rekabeti ve muhtemelen daha yüksek yerel arzı yansıtıyor. Buna karşılık, Almanya, İtalya ve çeşitli Asya pazarlarına ihracat kayda değer artış göstererek uluslararası fiyatları desteklemeye ve satışları Hindistan’ın giderek daha fiyat duyarlı talebinden uzaklaştırmaya yardımcı oldu.

Temeller

Daha güçlü sevkiyat performansı, yaklaşık 648.000 ton olarak tahmin edilen yüksek 2024 Kaliforniya mahsulü dikkate alındığında özellikle dikkat çekici. Normal koşullarda böylesi bir hacim, yüksek açılış stokuyla birleştiğinde fiyatlar üzerinde ciddi baskı oluştururdu. Bunun yerine, güçlü iç ve dış hareket piyasanın dengesini kademeli olarak yeniden kuruyor; ağır stokları azaltıyor ve işletmecilerin nakit akışını iyileştiriyor.

Sezon sonu temel dinamikleri dört ana unsur tarafından belirlenecek: nihai ürün miktarının teyidi, iç kalitesi, yeni pazarlama yılına yönelik ihracat talebi ve kalan stoklar. Herhangi bir kalite sorunu veya lojistik darboğaz talebi alternatif kaynaklara kaydırabilir, ancak şu aşamada Kaliforniya özellikle orta ve üst kalite iç segmentinde rekabetçi konumunu koruyor. Küresel tüketicilerin kuruyemişleri sağlıklı atıştırmalık ve karışım içeriklerine giderek daha fazla dahil etmesiyle, yapısal talep artışı piyasayı desteklemeyi sürdürüyor.

Tahmin & İşlem Görünümü

Kısa vadede, güçlü ABD kullanımı ve dirençli ihracatın birleşimi, bir sonraki hasat dönemine yaklaşıldıkça genel olarak destekleyici bir tona işaret ediyor. Mutlak stok seviyeleri hâlâ rahat sayılmakla birlikte, erime hızındaki artış keskin bir fiyat düzeltmesi riskini azaltıyor. Piyasa odağı giderek yaklaşan Kaliforniya mahsulüne ilişkin erken değerlendirmelere, çiçeklenme koşullarına, meyve tutumuna ve olası hava kaynaklı verim etkilerine kayacak.

Mevcut denge göz önüne alındığında, piyasa olumsuz üretim haberlerine bağlı yukarı yönlü hareketlere, derin aşağı yönlü düzeltmelere kıyasla daha kırılgan. Bununla birlikte, alıcılar yüksek başlangıç stoklarının talebin yumuşaması ya da rakip kuruyemişlerin (özellikle badem ve Antep fıstığının) daha agresif fiyatlanması durumunda yükselişleri hâlâ sınırlayabileceğini akılda tutmalı.

İşlem tavsiyeleri

• Gıda üreticileri ve fırıncılar: Fiyatların istikrarlı, stokların ise hâlâ rahat olduğu bu dönemde 2026 4. çeyrek–2027 1. çeyrek ihtiyaçlarınızın bir kısmını şimdiden karikat altına almayı değerlendirin; mutlak dip fiyatı yakalamaya çalışmaktansa kalite spesifikasyonlarına odaklanın.
• Avrupa ve Asya’daki ithalatçılar: Mevcut göreli istikrardan yararlanarak menşe karmasını Kaliforniya ve Çin arasında çeşitlendirin; rekabetçi Çin iç ceviz fiyatlarından faydalanırken, birinci sınıf ABD kalitelerine erişimi sürdürün.
• Üreticiler ve işletmeciler: Bir sonraki mahsule ilişkin görünürlük netleşmeden agresif iskonto uygulamaktan kaçının; disiplinli satış ve iç kalitesine özen göstermek daha sıkı piyasa tonunun korunmasında kilit rol oynayacaktır.

3 günlük yönsel görünüm (EUR bazlı göstergeler)