ABD Sevkiyatları Artarken ve Fiyatlar Güçlenirken Ceviz Piyasası Sıkılaşıyor

ABD ceviz piyasasının temelleri belirgin şekilde yükseliş yönüne dönmüş durumda: kabuklu sevkiyatlar geçen sezonki hızın iki kattan fazlasına ulaşmış, ihracat ana itici güç konumuna gelmiş ve uluslararası fiyatlar, Çin’deki yakın dönem iç fiyat artışları ile Avrupa’ya yönelik daha güçlü ihracat kotasyonlarının desteğiyle sağlamlaşmaktadır. Küresel ticaret akışları, iki ağır rekolte yılının ardından yeniden dengeleniyor; ABD, Türkiye, Orta Doğu ve Afrika’ya keskin artış gösteren kabuklu ihracatıyla stoklarını agresif biçimde eritiyor. İç talep artışı Avrupa’da daha ılımlı ancak sağlam seyrederken, Hindistan ve Asya’nın bazı bölgeleri seçici alıcılığını sürdürüyor. Kaliforniya Merkez Vadisi’nde hava mevsimsel olarak sıcak ve kurak; bu durum mahsul olgunlaşmasını desteklerken, hava koşullarına bağlı arz risklerini de gündemde tutuyor.

Prices

Çin’de son iki haftada ceviz içi fiyatlarında keskin bir artış görülerek, yakın vadeli arzın sıkılaştığına ve iç talebin güçlendiğine işaret edildi. Aynı zamanda, ABD’nin Avrupa’ya yönelik ihracat teklifleri yaklaşık 70–160 ABD Doları/mt yükseldi; bu durum, ihracat kotasyonlarındaki önceki düşüş trendinin tersine döndüğünü ve satıcıların fiyatlandırma gücünün bir kısmını yeniden kazandığını teyit ediyor.

Fiziksel piyasada bildirilen Çin spot teklifleri, euro bazında haftalık olarak büyük ölçüde yatay seyrediyor. Yaklaşık çevrilmiş göstergeler, açık çeyrekler için Dalian FOB bazında yaklaşık 3,0–3,1 EUR/kg, açık kehribar iç parçalar için 2,1–2,2 EUR/kg ve açık kırık içler için 2,7–2,8 EUR/kg civarında. ABD ve Hindistan menşeli birinci sınıf organik yarım cevizler sırasıyla yaklaşık 4,1–4,8 EUR/kg ve 4,8–5,6 EUR/kg FOB seviyelerinde istikrarını koruyor; bu da kalite skalasının üst ucunda şimdilik belirgin bir aşırı arz baskısı olmadığını gösteriyor.

Supply & Demand

ABD kabuklu ceviz sevkiyatları bu pazarlama sezonunda olağanüstü güçlü seyrediyor ve 300 milyon pound’a yaklaşıyor; genişlemeyi açık biçimde ihracat sürüklüyor. Mayıs ayı kabuklu sevkiyatları 12.862 pound’a ulaşarak, geçen yıl kaydedilen 5.558 pound’un iki kattan fazlasına çıktı. İhracat hacimleri geçen yılın Mayıs ayındaki 5.229 pound’a karşılık 12.498 pound’a yükselirken, iç sevkiyatlar yaklaşık %11 artışla 364 pound’a ulaştı.

Sezon başından bu yana kabuklu sevkiyatlar artık geçen yılın seviyesinin iki katını aşmış durumda. İhracat %114, iç kullanım ise %47 artarak ABD arzının küresel ölçekte güçlü bir şekilde emildiğinin altını çiziyor. Türkiye, hacimlerin geçen yıla kıyasla neredeyse beş katına çıkmasıyla öne çıkan bir varış noktası haline geldi. Orta Doğu ve Afrika’ya sevkiyatlar 37 milyon pound’dan 183 milyon pound’a çıkarak %395 arttı; Birleşik Arap Emirlikleri, Cezayir, Lübnan, Irak ve Fas güçlü alım sergileyen başlıca ülkeler arasında yer aldı.

İç ticaret akışları ise daha ölçülü ancak sağlıklı bir hızla genişliyor. Mayıs ayı iç sevkiyatları yıllık bazda %23 artışla 39.267 pound’a yükseldi; ihracat %41 artarken, iç hareket yaklaşık %2 arttı. Avrupa, ABD içleri için hâlâ baskın varış noktası konumunda: sezon başından bu yana sevkiyatlar 136,6 milyon pound’dan 168,9 milyon pound’a çıkarak %24 artış kaydetti. Avrupa içinde Almanya %32’lik kayda değer bir artış gösterirken, İspanya %13’lük bir düşüş yaşadı; bu da Avrupa içi talep dengesinde bir miktar yeniden yapılanmaya işaret ediyor.

Avrupa dışındaki Asya’da ise karışık bir tablo söz konusu. Hindistan, hem diğer menşelerden gelen güçlü rekabeti hem de fiyat hassasiyetini yansıtacak şekilde alımlarını yaklaşık %10 azalttı. Ancak, daha geniş Asya-Pasifik bölgesine toplam ihracat %5 yükselerek, diğer Asyalı alıcıların yavaşlayan Hindistan talebini telafi etmek üzere devreye girdiğini gösteriyor. Küresel düzeyde, son sektör denge tabloları, ABD, Çin ve Şili’deki büyük rekolteler sonrasında toplam arzın hâlen rahat seviyelerde olduğunu, ancak ABD stoklarının ihracat yoluyla süregelen eritilmesinin, rekabetçi fiyatlı ürün havuzunu istikrarlı biçimde daralttığını ortaya koyuyor.

Weather & Crop Outlook

ABD’nin temel ceviz yetiştirme bölgesi olan Kaliforniya Merkez Vadisi’nde hava şu anda mevsimsel olarak sıcak ve kurak; azami sıcaklıklar sıklıkla 35 °C’nin üzerine çıkarken, 14 günlük görünümde yağış neredeyse yok. Bölgenin Akdeniz iklimiyle uyumlu bu desen, genel olarak iç dolumu ve ceviz içi gelişimini destekliyor; ancak sıcaklığın sürmesi halinde sulama talebini ve su stresi riskini artırabiliyor.

Şu ana kadar 2026 mahsulünde hava kaynaklı büyük ölçekli bir zarara ilişkin yaygın raporlar bulunmuyor ve bahçeler, iç gelişimi sürecini genel olarak normal yaz koşulları altında sürdürüyor. Bununla birlikte, sıkılaşan eski mahsul denge tablosu ile olası geç sezon sıcak hava dalgaları veya su kısıtlarının birleşimi, piyasa yeni hasada doğru geçerken hava riskini fiyatlar açısından yukarı yönlü olarak asimetrik biçimde eğimli kılıyor.

Fundamentals & Trade Flows

Ceviz için son küresel arz-talep değerlendirmeleri, ABD, Çin ve Şili gibi kilit üreticilerde ardışık büyük rekoltelerin ardından yüksek ancak kademeli olarak normalleşen stoklara işaret ediyor. Bu sezon ABD kabuklu ihracat sevkiyatlarındaki keskin hızlanma, önceki envanterlerin özellikle Türkiye, Orta Doğu ve Kuzey Afrika gibi fiyat hassasiyeti yüksek pazarlara aktif biçimde likide edildiğini gösteriyor.

Çin’in son iki haftadaki iç fiyat rallisi, ABD’den gelen istikrarlıdan hafifçe güçlüye dönen ihracat kotasyonları ve istikrarlı Çin FOB teklifleriyle birleştiğinde, en agresif iskonto aşamasının muhtemelen geride kaldığını gösteriyor. Avrupa’nın iç talebi yapısal ana destek olmaya devam ediyor; Almanya’nın artan alımları, İspanya’ya yapılan daha zayıf sevkiyatları dengeliyor. Buna karşılık, Hindistan’ın iç alımlarındaki %10’luk düşüş, alıcılar menşe sepetlerini ayarlarken fiyat rekabetçiliği ve kalite farklılaştırmasının artan önemini vurguluyor.

Tüketim tarafında ceviz, özellikle Avrupa ve Asya’nın bazı bölgelerinde sağlıklı atıştırmalık ve fırıncılık segmentlerindeki güçlü konumlanmasından fayda görmeye devam ediyor. Ancak, bazı gelişmekte olan pazarlarda makroekonomik rüzgârlar ve tüketici segmentlerinde aşağı yönlü kayma, özellikle birinci sınıf organik içler için mevcut fiyat seviyelerinde talep artışını sınırlayabilir. Türkiye ve seçili MENA ekonomileri gibi orta sınıfı genişleyen pazarlara doğru talep dağılımı, bu baskıyı kısmen dengeliyor ve ABD fazlasının emilimine yardımcı oluyor.

Trading Outlook

• Kısa vadeli yön (önümüzdeki 2–4 hafta): Eğilim hafif yükseliş tarafında kalmaya devam ediyor. Güçlü ABD kabuklu sevkiyatları, Avrupa’ya yönelik daha sıkı ABD teklifleri ve yükselen Çin iç fiyatları, küresel arz hâlen bol olmakla birlikte, spot piyasada kademeli bir sıkılaşmaya işaret ediyor.
• Alıcılar: Yalnızca erken 4. çeyreğe kadar korunmuş olan son kullanıcılar, özellikle yüksek spesifikasyonlu yarım ve çeyrek içler için ihtiyaçlarının bir kısmını şimdiden uzatmayı düşünmelidir. Avrupa ve MENA piyasalarına daha fazla ihracat fiyat ayarlaması yansımadan önce, istikrarlı Çin ve ABD tekliflerini sabitlemeye odaklanın.
• Satıcılar: ABD ve Çin ihracatçıları, özellikle son dönemde sevkiyat artışının en güçlü olduğu varış noktalarına (Türkiye, MENA, Almanya) kabuklu ve daha yüksek katma değerli iç kategorilerinde ılımlı fiyat artışları uygulayabilir. Bununla birlikte, Hindistan ve fiyat hassasiyeti yüksek Asya pazarları için rekabetçi fiyatlandırmayı sürdürmek, hacmin korunması açısından kritik önem taşıyor.
• Risk faktörleri: Yukarı yönlü fiyat riskleri; sevkiyatlardaki güçlü seyrin devamı, Kaliforniya’da olası geç sezon hava stresi ve Türkiye ile daha geniş MENA bölgesinde beklenenden güçlü talep kaynaklı olabilir. Aşağı yönlü riskler ise makro kaynaklı talep zayıflaması (özellikle Avrupa ve Hindistan’da) veya alternatif menşelerden gelebilecek ani ve agresif iskonto hamlelerini içeriyor.

3 Günlük Bölgesel Fiyat Göstergesi (Yönsel, EUR bazlı)

• FOB ABD (Avrupa’ya ihracat): Piyasanın son sevkiyat verilerini ve daha yüksek teklifleri sindirmesiyle, kabuklu ve birinci sınıf iç kategorilerinde hafifçe daha güçlü bir ton bekleniyor.
• FOB Çin (Dalian): Son iç fiyat gücünü takiben hafif yukarı yönlü bir eğilimle birlikte, kotasyon seviyelerinde sınırlı ve hemen bir değişim beklenmediğinden fiyatların önümüzdeki üç günde EUR bazında genel olarak yatay kalması öngörülüyor.
• Teslim Avrupa (ana merkezler): Batı ve Orta Avrupa’dan gelen istikrarlı talep ve artan ABD ihracat kotasyonlarıyla uyumlu şekilde iç fiyatlarının bir miktar yükselmesi beklenirken, daha düşük kalite kategorileri için uygulanan iskontoların bir miktar daralması olası görünüyor.