Amêndoas de caju sob pressão enquanto a demanda indiana permanece fraca

Os preços da castanha de caju estão sendo negociados em uma faixa estável a ligeiramente fraca, já que a demanda doméstica na Índia continua mais fraca do que o habitual, com compradores cobrindo apenas necessidades imediatas e estoquistas evitando nova exposição volumosa. A recuperação no curto prazo depende de uma retomada na retirada de amêndoas pelos segmentos de confeitaria, doces e varejo, em vez de qualquer choque de oferta. Os mercados atacadistas indianos relatam um tom fraco, com amêndoas equivalendo a cerca de USD 11,90/kg no mercado interno e pouca continuidade de alta, já que tanto varejistas quanto consumidores a granel compram no limite das necessidades. Os fluxos de exportação e importação seguem ordenados, e as previsões recentes de monções não indicam choque climático imediato, deixando o lado da demanda como o principal direcionador da direção dos preços.

Preços & Spreads

No mercado atacadista de Nova Délhi, a castanha de caju é cotada em torno de USD 11,90/kg, o que se traduz em aproximadamente EUR 11,00–11,20/kg dependendo do câmbio, destacando que os níveis à vista atuais não estão baixos o suficiente para atrair uma recomposição agressiva de estoques. Operadores descrevem o tom como fraco, e não em colapso, com volatilidade intradiária limitada, mas clara falta de impulso de alta.

Ofertas FOB e FCA de amêndoas no início de junho mostram apenas aumentos marginais semana a semana de cerca de EUR 0,03/kg nos principais padrões indianos, sugerindo que as listas de preços estão subindo ligeiramente mesmo enquanto a demanda física fica para trás. WW320 FOB do Vietnã em torno de EUR 6,80/kg e WW320 FCA na Holanda perto de EUR 4,80/kg evidenciam ainda mais a confortável disponibilidade internacional e a competitividade das origens.

Oferta & Demanda

Do lado da oferta, não há evidências de aperto agudo: o beneficiamento na Índia e no Vietnã está operando normalmente, e a disponibilidade de amêndoas para exportação permanece confortável. Dados recentes de mandi em diversas commodities agrícolas indianas mostram preços de alimentos amplamente estáveis, reforçando a impressão de que a castanha de caju não enfrenta, no momento, um choque inflacionário generalizado.

A demanda é o elo claramente fraco. Participantes do mercado em Nova Délhi relatam que fabricantes de confeitaria, produtores de doces e redes de varejo não aumentaram as compras após o recente pico sazonal, preferindo compras just‑in‑time. Estoquistas evitam conscientemente posições grandes a termo nos níveis atuais, o que impede qualquer rali significativo e mantém um viés baixista persistente, ainda que ordenado, no sentimento.

Fundamentos & Clima

Do ponto de vista estrutural, a produção global de castanha de caju em casca segue em expansão, liderada pela África Ocidental e pela Índia, reforçando a percepção de oferta confortável no médio prazo. Ao mesmo tempo, relatórios de mercado ao longo do início de 2026 vêm apontando excesso de oferta e distorções de canal como principais razões para a fraqueza nos preços das amêndoas, um padrão que se alinha com o atual ritmo lento de retirada na Índia.

Em termos climáticos, as projeções sazonais apontam para um início próximo do normal da monção indiana em junho, com períodos ativos ao longo de importantes faixas costeiras e do norte que abrigam sistemas produtivos adjacentes à castanha de caju. Para o Sudeste Asiático, previsões indicam chuvas próximas a abaixo do normal em partes da região sul da ASEAN, mas não surgiu, até o momento, nenhuma ameaça imediata e em grande escala ao beneficiamento ou à logística vietnamita. No geral, não há um catalisador climático forte para apertar a oferta no curtíssimo prazo.

Perspectivas de Mercado (Próximas 2–4 Semanas)

Dada a combinação de oferta adequada, apenas leve firmeza nas ofertas e consumo doméstico contido, o caminho mais provável para os preços da castanha de caju é lateral a ligeiramente mais fraco. Qualquer alta acentuada provavelmente exigiria uma clara aceleração da demanda por parte de fabricantes indianos de doces e confeitaria ou um surto de demanda de grandes regiões importadoras, nenhum dos quais é visível por enquanto.

Entretanto, não se podem descartar picos isolados de curto prazo em mandis específicos ou para determinados padrões, como visto recentemente em outras commodities quando as chegadas se apertam temporariamente. Por ora, porém, esses movimentos parecem mais eventos localizados do que o início de uma tendência ampla de alta na castanha de caju.

Recomendações de Negociação & Compras

• Compradores indianos (confeitaria, doces, varejo): Continuar com cobertura escalonada e no limite das necessidades para junho, mas preparar planos de contingência para aumentar moderadamente as reservas a termo se os indicadores de demanda festiva ou promocional melhorarem.
• Importadores na Europa & EUA: Aproveitar o tom estável a ligeiramente fraco atual para travar necessidades básicas de W320 e W240 da Índia e do Vietnã para o 3º trimestre, focando na diversificação de origem em vez de apostas agressivas de timing.
• Estoquistas & traders: Evitar posições especulativas longas significativas até que haja sinais mais claros de retomada da demanda; em vez disso, concentrar-se em spreads de padrão e origem, onde o valor relativo é mais evidente do que o potencial de alta direcional.

Indicação de Preço em 3 Dias (Direcional)

• Nova Délhi (amêndoas FOB/FCA): Lateral a ligeiramente fraco em termos de EUR; pequenas alterações nas listas de preços são possíveis, mas não se enxerga um forte vetor de alta.
• Hanói (amêndoas FOB): Largamente estáveis em EUR, com ofertas competitivas de WW320 e WW240 devendo persistir.
• Dordrecht (amêndoas FCA, Europa): Mercado firmemente favorável ao comprador, com estoques confortáveis; preços locais em EUR tendem a acompanhar as ofertas de origem com viés de baixa.