Amêndoas de semente de abóbora da China: safra antiga apertada encontra baixa de demanda no verão

As exportações chinesas de amêndoas de semente de abóbora entram no fim de julho em um clássico aperto de entressafra: os estoques da safra antiga estão próximos das mínimas de quatro anos, enquanto a nova safra ainda está no campo, mantendo as qualidades superiores firmes mesmo com o enfraquecimento da demanda de exportação no calor do verão. O mercado atual é caracterizado por disponibilidade spot extremamente limitada, vendas cautelosas pelos detentores e demanda sazonalmente fraca da Europa e da América do Norte. Os compradores estão, em grande parte, consumindo estoques existentes e limitando novas compras a pequenos volumes just‑in‑time. Nesse contexto de demanda, os preços FOB China para Shine Skin AA e GWS AA premium permanecem bem sustentados em níveis elevados, enquanto as qualidades intermediárias andam de lado. Custos internos elevados de logística e de contêiner continuam a dar suporte às ofertas de exportação, apesar da queda nas consultas, deixando o mercado em uma faixa de preços estreita, porém resiliente, à espera da nova safra de Xinjiang e da Mongólia Interior.

Preços

Os preços FOB China confirmam um padrão de consolidação estreita e ligeiramente firme. Em Pequim, Shine Skin AA convencional negocia em torno de 3,45 EUR/kg e a AA orgânica cerca de 3,59 EUR/kg, praticamente estáveis em relação a uma semana atrás. GWS AA está em torno de 3,16 EUR/kg, com GWS A em aproximadamente 2,46 EUR/kg. Em Dalian, Shine Skin AA é indicada em cerca de 3,45 EUR/kg e GWS AA em torno de 3,35 EUR/kg, ambas modestamente acima dos níveis de meados de julho. O spread de preço entre os graus AA e A/A+ se ampliou, refletindo a escassez de amêndoas de alta especificação compatíveis com a UE em comparação com uma oferta–demanda mais equilibrada nas qualidades médias e inferiores.

Oferta & Demanda

Do lado da oferta, os estoques da safra antiga de 2025 na China caíram para os níveis mais baixos em quase quatro anos, com os volumes remanescentes ao nível de fazenda estimados em menos de 10%. As abóboras da nova safra em Xinjiang e na Mongólia Interior estão, em sua maioria, nos estágios de expansão e formação de frutos, com as primeiras colheitas na região de Ili esperadas apenas a partir do fim de agosto. A liquidez spot se estreitou acentuadamente e muitos detentores preferem adiar vendas, apostando em um prêmio de risco até que a visibilidade da nova safra melhore.

A demanda está sazonalmente contida. As altas temperaturas reduziram as taxas de operação de torrefadoras, padarias e fábricas de mixes de nozes no exterior, particularmente na Europa e na América do Norte, onde os compradores estão reduzindo estoques em vez de construir cobertura a termo. Os novos negócios se concentram em pequenos embarques imediatos focados em qualidades superiores que atendam aos rigorosos requisitos de segurança alimentar da UE. A atividade geral de negociação está notavelmente abaixo do pico de exportação do primeiro trimestre, deixando o mercado mais guiado pela escassez de oferta do que pela força da demanda.

Fundamentos & Clima

Os fundamentos apontam para um mercado apertado, porém não superaquecido. A combinação de estoques esgotados da safra antiga e lavouras ainda em crescimento cria uma clássica fase de “lacuna”, em que mesmo uma demanda spot modesta pode sustentar os preços. No entanto, a simultânea fraqueza da demanda e os estoques amplos nos mercados de destino limitam o potencial de alta por ora. Os custos de logística e de frete de contêineres a partir do norte da China permanecem elevados, adicionando um piso de custo não negligenciável às ofertas FOB e reforçando a firmeza nas qualidades AA.

O clima nas principais regiões produtoras nos próximos três dias é, em linhas gerais, favorável, porém quente. A previsão para Xinjiang indica condições de muito quente a escaldante, com máximas diurnas em torno de 36–39°C e, em geral, tempo seco, favorecendo o desenvolvimento contínuo dos frutos, mas aumentando as necessidades de irrigação. A Mongólia Interior também terá tempo quente e predominantemente ensolarado, com máximas de até 34–36°C e chuvas limitadas, condições que sustentam o potencial de produtividade, desde que o manejo hídrico permaneça adequado. No curto prazo, não se vislumbra nenhum choque climático relevante, de modo que a restrição de oferta é dominada pelo fator tempo e não por risco de produtividade.

Perspectivas de Negócios

• Para compradores europeus e norte‑americanos: Mantenham cobertura mínima a moderada de Shine Skin AA e GWS AA premium para o 3º trimestre e início do 4º, uma vez que a disponibilidade de qualidades superiores é estruturalmente apertada e os preços estão bem sustentados. Evitem esperar por uma correção acentuada que os fundamentos atuais não justificam.
• Para compradores de qualidades médias e baixas: Aproveitem o mercado lateralizado e a calmaria de verão para negociar compras pequenas e escalonadas. O risco de alta significativa no curto prazo é menor aqui, de modo que flexibilidade e timing em relação ao frete podem gerar economias.
• Para vendedores chineses: Diante dos estoques historicamente baixos da safra antiga e de um suporte firme de custos, uma estratégia de vendas paciente e defensiva em termos de preço para as qualidades AA é justificável. Contudo, considerem recompensar compradores genuínos, comprometidos com volume, com descontos limitados para assegurar posições diante da incerteza sobre a nova safra.

Indicação Regional de Preços em 3 Dias (Direcional)

• FOB Pequim (qualidades AA, EUR/kg): perspectiva de 3 dias estável a ligeiramente firme (≈ 0 a +0,02), sustentada pela oferta apertada de qualidades superiores e por fretes estáveis.
• FOB Dalian (qualidades AA, EUR/kg): perspectiva de 3 dias estável com leve viés de alta, particularmente para GWS AA, à medida que os exportadores mantêm as ofertas em meio à disponibilidade spot limitada.
• Cesta FOB China geral: negociação em faixa estreita é esperada, com quaisquer recuos tendendo a ser rasos e rapidamente absorvidos até que surjam sinais mais claros sobre os volumes da nova safra em Xinjiang e na Mongólia Interior.