Auge del aceite de girasol ruso se enfrenta a vientos en contra de la nueva cosecha y la demanda
Las exportaciones rusas de aceite de girasol alcanzan máximos de varios meses bajo menores derechos, mientras que los precios estables, la firme demanda india y turca y el próximo crecimiento de la oferta 2026/27 configuran un mercado equilibrado pero frágil.
Prices
Los precios físicos indicativos a principios de julio muestran las semillas y el aceite de girasol en general estables a ligeramente más firmes en Europa y el mar Negro. Las semillas de girasol negras ucranianas (FCA Odesa/Kyiv) se negocian en torno a 0,62 EUR/kg, esencialmente sin cambios en el último mes, mientras que las ofertas de semillas de Moldavia y Bulgaria se agrupan cerca de 0,59–0,61 EUR/kg FCA. El aceite de girasol crudo CPT Odesa va al alza, con la última indicación cerca de 1,18 EUR/kg, reflejando tanto una firme demanda de exportación como la reciente fortaleza de los índices de referencia del aceite de girasol del mar Negro.
Los granos de girasol para uso en panadería se mantienen en el rango de 0,97–1,05 EUR/kg ex‑Ucrania y Bulgaria, mientras que las calidades para confitería en Bulgaria y China obtienen una prima de hasta alrededor de 1,29 EUR/kg FCA/FOB. Las ganancias marginales semana a semana en los precios ucranianos del aceite y la harina indican que los molturadores están capturando parte de la fortaleza de los valores del aceite impulsada por las exportaciones, mientras que los precios de las semillas van algo rezagados ante las expectativas de una abundante producción 2026/27.
Supply & Demand
Las exportaciones rusas de aceite de girasol aumentaron en junio hasta su nivel mensual más alto desde noviembre de 2024, ya que los exportadores aceleraron los envíos bajo un derecho de exportación fuertemente reducido. Más de 300.000 toneladas se enviaron solo a India y Türkiye, con volúmenes combinados a estos destinos un 189% superiores a los de mayo y un 415% interanual. Esto confirma una sólida recuperación de la demanda de los dos principales importadores y subraya el creciente peso de Rusia en el comercio mundial de aceite de girasol.
El auge exportador fue posible gracias a que el impuesto ruso sobre el aceite de girasol se redujo en junio a 1.337,5 RUB por tonelada, el nivel más bajo desde finales de 2024, mejorando significativamente los márgenes de exportación. Rusia exportó 2,55 millones de toneladas de aceite de girasol en el primer semestre de 2026, un 6% más interanual, mientras que las exportaciones totales de aceites vegetales aumentaron un 5% hasta 3,73 millones de toneladas. Este flujo sostenido ayuda a anclar la disponibilidad mundial de aceite de girasol, pero concentra el riesgo de suministro en torno a la logística del mar Negro y las decisiones de política.
En el lado de la demanda, las compras indias están impulsadas por la reposición estacional de existencias, mientras que Türkiye ha intensificado las adquisiciones antes de su cosecha interna de girasol. Los participantes del mercado esperan que las exportaciones rusas se mantengan firmes durante julio, mientras los precios internacionales del aceite de girasol se mantienen relativamente estables en torno a los máximos recientes de la campaña, apoyados en parte por unas firmes indicaciones en el mar Negro y una logística temporalmente más ajustada tras nuevas interrupciones en los corredores de exportación de cereales y oleaginosas de la región.
Fundamentals & Weather
Los fundamentos se están inclinando gradualmente hacia unas condiciones más holgadas más adelante en 2026/27. Las expectativas de una mayor producción mundial de girasol la próxima campaña, liderada por cosechas más grandes en productores clave como Rusia, probablemente limitarán el potencial alcista adicional de los precios y reducirán la urgencia de la cobertura de importaciones a plazo. En Rusia, los primeros pronósticos apuntan a otra fuerte cosecha de semilla de girasol, reforzando su papel como exportador dominante de aceite de girasol.
Los mercados de aceites vegetales siguen estrechamente vinculados, y la fortaleza actual del aceite de girasol del mar Negro se produce en un contexto de elevado riesgo geopolítico y una mayor volatilidad en los mercados energéticos. Sin embargo, el menor derecho de exportación ruso y el entorno de precios estables han fomentado hasta ahora flujos ordenados en lugar de acaparamiento, con molturadores y comerciantes utilizando la ventana previa a la presión de la nueva cosecha para liquidar existencias de cosechas anteriores.
En cuanto al clima, las evaluaciones de principios de julio para las oleaginosas de Ucrania y del conjunto del mar Negro apuntan a episodios de calor y sequedad pero sin daños generalizados por ahora. Las previsiones regionales destacan que un calor persistente a mediados de verano podría estresar al girasol durante las fases clave de floración y llenado de cabeza, particularmente en las zonas meridionales y orientales, pero las recientes lluvias dispersas han limitado las pérdidas hasta el momento. El principal riesgo meteorológico para el mercado es un cambio hacia condiciones calurosas y secas sostenidas durante finales de julio‑agosto, lo que ajustaría rápidamente las expectativas de rendimiento de la nueva cosecha.
Outlook & Trading Implications
A corto plazo, se espera que las exportaciones rusas de aceite de girasol se mantengan fuertes en julio, apuntaladas por un régimen arancelario favorable y unas compras firmes de India y Türkiye. A medida que llegue la nueva cosecha de girasol de Türkiye e India complete la reconstrucción de sus inventarios, es probable que el impulso de las importaciones se desacelere, especialmente si los precios internacionales se mantienen elevados en comparación con otros aceites vegetales competidores. Al mismo tiempo, las expectativas de un mayor volumen de producción mundial de girasol en 2026/27 deberían pesar cada vez más sobre el sentimiento de precios a plazo.
Los riesgos geopolíticos y logísticos en el mar Negro y el mar de Azov añaden una capa significativa de incertidumbre. Las recientes restricciones y ataques relacionados con la seguridad en los principales corredores de exportación ya han provocado repuntes a corto plazo en los precios de los cereales y del aceite de girasol. Que estas subidas se mantengan dependerá de cuánto tiempo se vean limitados los flujos de exportación y de la rapidez con la que rutas y orígenes alternativos puedan compensar.
Focused trading guidance
- Importadores en India, Türkiye y MENA: Considerar asegurar cobertura a corto plazo mientras las exportaciones rusas sigan siendo fuertes y los aranceles bajos, pero evitar sobrecomprar a plazos largos dado el posible aumento de la producción 2026/27 y un potencial debilitamiento más adelante en la campaña.
- Molturadores y compradores de semilla en el mar Negro y la UE: Utilizar los precios actuales estables de la semilla cerca de 0,60–0,62 EUR/kg para cubrir parte de los márgenes de procesado del 4T, pero conservar flexibilidad para beneficiarse si la presión de la nueva cosecha deprime los valores de la semilla tras la recolección.
- Productores: Asegurar por adelantado partes de la producción esperada 2026/27 en los repuntes de precios provocados por sustos logísticos o meteorológicos, ya que una disponibilidad mundial de girasol estructuralmente mayor podría limitar los periodos de precios altos sostenidos.
3‑day directional price view (EUR)
- Semillas de girasol del mar Negro (FOB/Odesa): Sesgo ligeramente firme a medida que los exportadores monetizan la fuerte demanda de aceite y la logística sigue ajustada; posible volatilidad intradía ligada a titulares regionales.
- Aceite de girasol crudo del mar Negro: Lateral a ligeramente al alza, apoyado por el ritmo de exportación de Rusia y las persistentes primas de flete y seguridad.
- Semillas de girasol en el interior de la UE (centros CFA en DE/BG): Mayormente estables, con niveles de base siguiendo los movimientos del mar Negro pero amortiguados por las expectativas de una sólida cosecha 2026/27.