Ayçiçeği Piyasası: Black Sea Tohumu ve Yağı Hasat Baskısıyla SAFEX Zayıflıyor

Ayçiçeği piyasaları eylül sonlarına doğru zayıflıyor; SAFEX vadeli işlemleri gerilerken, büyük bölgesel rekolte ve politika kaynaklı bozulmalar Black Sea tohumu ve ham yağ değerleri üzerinde baskı oluşturuyor. Ukrayna ve Rusya’daki fiziksel tohum fiyatları hasat ve lojistik baskısı altında gerilemeye devam ederken, AB ve Çin çekirdek fiyatları genel olarak yatay ila hafif daha güçlü seyrediyor. Mevcut hareket, hava durumu ve lojistik risk primlerinden klasik hasat temellerine geçişi yansıtıyor. Güney Afrika SAFEX ayçiçeği kontratları son seansta vadeli eğri boyunca gerileyerek rahat iç arz beklentilerine işaret etti. Black Sea’de Ukrayna’nın daha büyük 2026/27 ayçiçeği rekoltesi; ham yağ için idari olarak yüksek ihracat fiyat tabanı ve kısıtlı deniz taşımacılığı lojistiğiyle birleşerek tohum değerleri üzerinde baskı oluşturuyor ve kırma marjlarını değiştiriyor. Buna karşılık, şekerleme ve fırıncılık çekirdekleri için Çin FOB değerleri ile AB FCA çekirdek fiyatları son seviyelerine yakın tutunuyor; bu da atıştırmalık ve fırıncılık segmentlerinde talebin görece dirençli olduğuna işaret ediyor.

Fiyatlar

SAFEX ayçiçeği tohumu vadeli işlemleri 28 Eylül 2026 tarihinde vadeli eğri boyunca çoğunlukla düşüşle kapandı. Yakın vadeli Ekim 2026 kontratı 10.150 ZAR/t seviyesinde uzlaşarak gün içinde 44 ZAR (−%0,43) geriledi. Aralık 2026 kontratı 10.218 ZAR/t’ye (−25 ZAR, −%0,24) düşerken, Mart 2027 ve Mayıs 2027 kontratları daha sert gerileyerek sırasıyla 9.718 ZAR/t (−%1,51) ve 9.572 ZAR/t (−%1,06) seviyelerine indi; bu durum orta vadeli görünümün zayıfladığına işaret ediyor. Temmuz 2027 kontratı düşük işlem hacmiyle 9.740 ZAR/t seviyesinde sınırlı düşüş kaydetti.

Fiziksel spot piyasada, EUR cinsinden son gösterge niteliğindeki kotasyonlar Black Sea bölgesinde tohum ve küspe fiyatlarının zayıfladığını, bazı çekirdek ve şekerleme segmentlerinin ise yükseldiğini gösteriyor. Ukrayna menşeli siyah ayçiçeği tohumları (%98 saflık), bir hafta önceki 0,44–0,45 EUR/kg seviyesinden gerileyerek FCA Odesa ve Kyiv tesliminde 0,42 EUR/kg’den teklif ediliyor. Ukrayna menşeli siyah ayçiçeği tohumları, FCA Odesa bazında da 0,576 EUR/kg seviyesinde bir FOB karşılığı gösteriyor; bu değer eylül ortasındaki seviyelerin biraz altında. Ayçiçeği çekirdeği küspesi FOB Odesa’da daha önceki 0,564 EUR/kg seviyesine karşılık 0,557 EUR/kg olarak belirtiliyor; bu da daha zayıf yem talebine ve bol kırma arzına işaret ediyor.

Katma değerli ürünlerde görünüm daha karmaşık. Ham ayçiçeği yağı CPT Odesa’da 24 Eylül itibarıyla son gösterge 1,091 EUR/kg seviyesinde; bir önceki gün 1,056 EUR/kg olan değer, devam eden tohum zayıflığına rağmen ihracat bağlantılı yağ değerlerinde son dönemde bir miktar güçlenmeye işaret ediyor. Çin FOB Beijing fiyatlarında çizgili siyah ayçiçeği tohumları 1,40 EUR/kg seviyesinde; bu, ay ortasındaki seviyelerin biraz üzerinde. Kabuğu soyulmuş şekerleme ve fırıncılık çekirdekleri ise 1,04–1,23 EUR/kg aralığında ve her ikisi de eylül başına göre sınırlı ölçüde daha yüksek. Almanya ve Bulgaristan FCA teslimli AB ve Moldova menşeli kabuğu soyulmuş fırıncılık çekirdekleri 0,90–0,93 EUR/kg aralığında genel olarak yatay; bu durum istikrarlı talebi ve yakın vadeli arz değişikliklerinin sınırlı olduğunu yansıtıyor.

Arz ve Talep

Temel göstergeler açısından küresel ayçiçeği kompleksi, 2026/27 bilançosunda fazlaya yönelen bir döneme giriyor. Ukrayna’da ayçiçeği hasadı büyük ölçüde tamamlandı; eylül sonundaki yağışların ardından yalnızca hasadı geç yapılan merkezi bölgelerde sınırlı kalite sorunları görülürken, önemli bir hacim kaybı bildirilmedi.   Aynı zamanda önceki projeksiyonlar, 2026/27 sezonunda Ukrayna’nın ayçiçeği tohumu üretiminin belirgin şekilde artacağına işaret ediyordu; ekim alanı, verim ve toplam üretim önceki sezonun oldukça üzerinde bulunuyor. Bu durum güçlü bir kırma programını ve daha yüksek yağ ihracatını destekliyor.  

Geniş Black Sea bölgesinde son istihbarat verileri, Ukrayna ve Rusya’nın toplam ayçiçeği rekoltesinin rekor seviyeye işaret ediyor. Bu rekolte, kilit Black Sea ve Azak limanı altyapılarına yönelik saldırıların ardından deniz taşımacılığı lojistiğinin sekteye uğradığı ve akışların kısmen Tuna Nehri ile kara yollarına yönlendirildiği bir dönemde piyasaya geliyor.   Bu nedenle ihracat darboğazları, tekliflerin mevsimsel olarak ve yüksek çiftçi satışlarına tepki olarak zayıfladığı iç tohum piyasaları üzerindeki baskıyı yoğunlaştırıyor. Ukrayna ayçiçeği tohumunun yakın AB destinasyonlarına yönelik ihracat teklif fiyatları son haftalarda gerileyerek bu düşüş eğilimini güçlendirdi.  

Black Sea dışındaki bölgelerde ABD ayçiçeği yağı temelleri orta ölçüde rahat. Son analizler, palm ve soya yağları bitkisel yağ kompleksini yukarı taşırken ABD ayçiçeği yağı fiyatlarının görece zayıf kaldığını; yeterli stoklar ve kırma faaliyetlerinin yurt içi arzı dengede tuttuğunu belirtiyor.   Bu durum, Black Sea ihracatçılarının Amerika kıtasına yönelik yukarı yönlü potansiyelini sınırlıyor. Öte yandan Avrupa ve Asya’da şekerleme ve fırıncılık çekirdeklerine yönelik istikrarlı talep, daha yüksek marjlı bu segmentlerde daha stabil fiyatları destekliyor. Bu durum, Çin’in daha güçlü FOB çekirdek kotasyonlarında ve Bulgaristan, Moldova ve Ukrayna kaynaklı yatay AB FCA çekirdek fiyatlarında görülüyor.

Temel Göstergeler ve Politika

Mevcut piyasanın temel politika unsuru, Ukrayna’nın ham ayçiçeği yağı için yakın zamanda uygulamaya koyduğu ve geçerli piyasa seviyelerinin oldukça üzerinde bulunan asgari ihracat fiyatı. Raporlara göre taban fiyat CPT bazında yaklaşık 1.350 USD/t olarak belirlenirken piyasa teklifleri 1.125 USD/t’ye daha yakın; CIF Türkiye ve FOB Black Sea limanı kotasyonları da zorunlu tabanın oldukça altında kalıyor.   Bu uygulama kırma ekonomisini bozuyor: Yağ ihracatçıları resmi taban seviyelerinden işlem gerçekleştirmekte zorlanırken, yurt içi kırıcılar ve tüccarlar marjlarını ayarlamak zorunda kalıyor; bu ayarlama çoğu zaman baskının daha büyük bölümünün tohum fiyatlarına yansıtılmasıyla gerçekleşiyor.

Aynı zamanda Rusya’nın ham ayçiçeği yağı ihracatına ilişkin gösterge niteliğindeki referanslar hâlâ zayıf ancak istikrar kazanan bir fiyat ortamına işaret ediyor. Önemli bir Black Sea endeksi, ham ayçiçeği yağını şu anda FOB Azak-Black Sea bazında yaklaşık 1.150 USD/t olarak gösteriyor,   ayrı bir Rusya ihracat endeksi ise rafine edilmemiş ayçiçeği yağı değerlerini 1.300 USD/t’nin düşük ila orta aralığında gösteriyor.   Ukrayna’nın idari olarak belirlediği taban fiyatlarla piyasa bazlı Rusya referansları arasındaki ayrışma, ticaret akışlarının esnek kalmasına neden olabilir; fiyatların daha rekabetçi olduğu Rusya menşeine yönelik talep kaymaları görülebilir.

Tohum tarafında, Rusya FOB (Black Sea) ayçiçeği tohumu için gösterge niteliğindeki değerlendirmeler son haftalık okumada sınırlı ölçüde geriledi ve bölgedeki hasat kaynaklı zayıflık görünümünü güçlendirdi.   Küresel bitkisel yağ kompleksi palm ve soya piyasalarındaki gelişmelerden etkilenmeye devam ederken, bazı analistler Black Sea üretimindeki genişlemenin desteğiyle ayçiçeği yağının 2026/27 sezonunda yeniden pazar payı kazanabileceğini öngörüyor.  

Hava Durumu Görünümü

Ukrayna’da hasadın büyük ölçüde tamamlanması ve Rusya’daki hasat ilerlemesinin oldukça ileri seviyede olması nedeniyle hava durumu artık Black Sea’de 2026 ayçiçeği rekoltesinin birincil belirleyicisi değil. Ukrayna’nın başlıca ayçiçeği kuşağında görülen son yağışlar yalnızca yerel gecikmelere ve tohum neminde hafif artışa yol açtı; nihai verimleri maddi ölçüde etkilemesi beklenmiyor.   Yakın vadede odak, tarla koşullarından kurutma, lojistik ve depolama yönetimine kayıyor.

SAFEX ayçiçeği vadeli işlemlerinin işlem gördüğü Güney Afrika’da, 2026/27 ekim sezonu öncesindeki kısa vadeli hava koşulları önümüzdeki haftalarda daha önemli hale gelecek. Başlıca küresel görünümlerde şu anda akut bir hava tehdidi belirtilmese de ekim döneminde ortaya çıkabilecek kuraklık veya aşırı nem, verim beklentilerini hızla değiştirebilir ve SAFEX eğrisinde oynaklığı artırabilir. Şimdilik fiyat hareketleri, yakın vadede herhangi bir hava primi fiyatlanmadan rahat bir arz görünümüne işaret ediyor.

Ticaret Görünümü

• Üreticiler (Black Sea): İç tohum fiyatları baskı altındayken ve ham yağ ihracatı politika nedeniyle kısıtlanırken, satışları öne çekmek yerine kademeli satışları değerlendirin; mevcut olduğu yerlerde kalite primlerine ve lojistik seçeneklere (Tuna, demir yolu, AB sınırındaki kırma tesisleri) odaklanın.
• Kırıcılar: Zayıf tohum değerleri ve Ukrayna’daki idari olarak yüksek yağ taban fiyatları, temkinli vadeli yağ satışlarını ve kırma marjlarının aktif şekilde hedge edilmesini gerektiriyor. SAFEX veya diğer yağlı tohum kontratları üzerinden eğri boyunca pozisyon almak, tohum fiyatlarında daha fazla düşüşe karşı denge sağlayabilir.
• İthalatçılar: Tohum piyasasındaki mevcut zayıflık ve rekabetçi Rusya yağı teklifleri, özellikle alternatif bitkisel yağların daha sert yükseldiği durumlarda 2026’nın 4. çeyreği ve 2027’nin 1. çeyreği için teminat sağlamaya yönelik fırsat sunuyor. Bununla birlikte, göreli fiyatlamayı hızla değiştirebilecek Ukrayna politika ayarlamalarını izleyin.
• Çekirdekler ve şekerleme: Çin ve AB çekirdek fiyatları görece güçlü ve Black Sea politika riskine daha az maruz olduğundan, alıcılar kapsamı seçici biçimde uzatmak isteyebilir; ancak daha geniş bitkisel yağ zayıflığının sezon ilerledikçe çekirdeklere yansıması ihtimaline karşı aşırı taahhütten kaçınmalıdır.

3 Günlük Yönsel Görünüm