Ayçiçeği Piyasası: SAFEX Gerilerken Karadeniz Gerilimleri Yağ Değerlerini Destekliyor

Ayçiçeği piyasaları şu anda Güney Afrika SAFEX vadeli işlemlerindeki ılımlı düşüş ile hâlâ desteklenen Karadeniz tohum ve yağ değerleri arasında bölünmüş durumda; hasat baskısı devam eden ihracat riskiyle karşı karşıya. Yakın vadeli oynaklık sınırlı görünse de Ukrayna’daki lojistik ve hava koşulları fiyat yönünü hızla değiştirebilir. Ayçiçeği kompleksi, Güney Afrika vadeli işlemlerinin son dönemdeki zirvelerden geri çekildiği eylül sonuna giriyor; bu durum iyi yerel arzı ve mevsimsel hasat baskısını yansıtıyor. Buna karşılık, bölgede güçlü bir 2026/27 ayçiçeği rekoltesi beklentisine rağmen, ihracat aksamaları ve küresel bitkisel yağ dengesindeki sıkılaşma Karadeniz tohum ve yağ fiyatlarını desteklemeye devam ediyor. Hasat döneminde Avrupa ve Karadeniz’deki hava koşulları ile Ukrayna limanlarındaki lojistik, özellikle Ukrayna ve Rusya arzına maruz kalan kırıcılar ve ithalatçılar açısından 4. çeyrek fiyatlaması için kritik olacak.

Fiyatlar

SAFEX’te ayçiçeği tohumu vadeli işlemleri 22 Eylül 2026’da düşüşle kapandı; Eyl 26 kontratı 9.942 ZAR/t (-%0,28 g/g), Ara 26 kontratı 10.014 ZAR/t (-%0,67 g/g) seviyesinde olurken, Mar 27 kontratı 9.650 ZAR/t’ye (-%0,52 g/g) geriledi. SAFEX’te 10.000 ZAR/t civarındaki yakın vadeli seviyeler, piyasanın ağustos sonundaki zirvelerden yumuşadığını, ancak yılın bu dönemi için tarihsel olarak güçlü kalmayı sürdürdüğünü teyit ediyor.

Fiziksel EUR piyasalarında gösterge tohum ve ürün kotasyonları genel olarak yatay ila hafif düşük seyrediyor. Odesa (UA) FCA siyah ayçiçeği tohumları %98 saflıkla 0.44 EUR/kg, Odesa FOB tohumları ise 0.583 EUR/kg seviyesinde kotasyon görüyor. Bulgaristan’da siyah ayçiçeği tohumları %98 Sofia FCA bazında 0.44 EUR/kg, çizgili ayçiçeği tohumları %98 Sofia FOB bazında 0.74 EUR/kg seviyesinde. Kabukları soyulmuş fırınlık ayçiçeği içleri Sofia FCA bazında 0.929 EUR/kg’dan, çerezlik içler ise 1.16 EUR/kg’dan işlem görüyor.

Odesa CPT ham ayçiçeği yağı son dönemde bir miktar oynaklık gösteriyor: kotasyon 3 Eylül’deki 1.12 EUR/kg seviyesinden 9 Eylül’de 1.049 EUR/kg’a geriledi; ardından 17 Eylül’de 1.176 EUR/kg’a ve 18 Eylül’de 1.088 EUR/kg’a toparlandı. Bu hareket, USD bazında güçlü Karadeniz ihracat değerleri ile yerel para cinsinden hasat kaynaklı tohum arzı arasındaki çekişmeyi yansıtıyor.

'table> Ürün Menşei / Teslim şekli Güncel fiyat (EUR/kg) Ayçiçek yağı, ham UA, CPT Odesa 1.088 Ayçiçeği tohumları, siyah %98 UA, FCA Odesa 0.44 Ayçiçeği tohumları, çizgili %98 BG, FOB Sofia 0.74 Ayçiçeği içleri, fırınlık kabuksuz BG, FCA Sofia 0.929 Ayçiçeği içleri, fırınlık kabuksuz UA, FCA Dnipro 0.9

Arz ve Talep

Güney Afrika’da 2026/27 ayçiçeği tohumu arzı yeterli görünüyor; resmi bilanço tabloları rahat kırma hacimleri ve asgari açık öngörüyor. Bu durum, randın zayıflamasına ve küresel yağlı tohum değerlerinin güçlü kalmasına rağmen SAFEX fiyatlarının 10.000 ZAR/t civarında sınırlanmasına yardımcı oluyor.

Karadeniz’de Ukrayna ve Rusya, piyasa analistlerinin 2026/27 için rekor veya rekora yakın olarak nitelendirdiği ayçiçeği tohumu rekoltesine doğru ilerliyor; toplam ayçiçek yağı ve eşdeğeri ihracatında %15 artış bekleniyor. Bununla birlikte, başlıca ayçiçek yağı terminalleri de dahil olmak üzere Ukrayna liman altyapısına yönelik tekrarlanan saldırılar, etkin ihracat kapasitesini sınırlamaya ve lojistik yükünün bir bölümünü alternatif güzergâhlara kaydırmaya devam ederek yapısal bir risk primi yaratıyor.

AB içinde Komisyon, 2026 için yaklaşık 9.6 milyon tonla üç yılın en yüksek ayçiçeği tohumu hasadını öngörüyor; ancak bölgesel yaz sıcakları ve kuraklık, bazı güney ve merkez üye ülkelerde verim potansiyelini azalttı. Daha yüksek üretim ile eşitsiz kalite ve bölgesel açıkların bir arada bulunması, istikrarlı AB içi ticaret akışlarını sürdürüyor ve rekabetçi fiyatlı Karadeniz tohumu ile yağına yönelik talebi canlı tutuyor.

Hava Koşulları ve Hasat

Ukrayna şu anda genellikle eylülden ekime kadar süren ana ayçiçeği hasat döneminde. Son değerlendirmeler, tohum dolumunun son aşaması ve hasadın ilk döneminde bazı önemli üretim bölgelerinde ciddi yağış açığına işaret ediyor; bu durum nem stresi, potansiyel olarak daha düşük yağ birikimi ve değişken hektolitre ağırlıkları konusunda endişe yaratıyor.

Şimdiye kadar hava koşullarına bağlı zararlar sistemik olmaktan çok bölgesel görünüyor; doğu ve kuzey bölgelerinin bazı kesimlerinde koşullar daha iyi. Bununla birlikte, kuraklık ile limanlar çevresindeki devam eden güvenlik risklerinin birleşimi, piyasayı manşet rekolte büyüklüğünden ziyade gerçekleşen verimlere ve fiili ihracat akışlarına odaklı tutuyor.

Temel Göstergeler ve Piyasa Dinamikleri

• SAFEX vadeli işlemlerinde gerileme: SAFEX’te ayçiçeği kontratları son seanslarda ılımlı şekilde geriledi; Ara 26 kontratı 10.014 ZAR/t seviyesinde kapanırken, yakın vadeli spot göstergeler 9.900–10.000 ZAR/t civarında gerçekleşti. Bu hareket, hasat baskısını ve rahat iç arzı yansıtıyor.
• Karadeniz ihracat belirsizliği: Ukrayna liman altyapısındaki hasar ve Karadeniz’de devam eden güvenlik olayları, ayçiçek yağı ihracat kapasitesini sınırlamayı sürdürüyor; bu durum USD bazlı FOB değerlerini daha güçlü tutuyor ve Ukrayna’daki CPT ile FOB kotasyonlarını destekliyor.
• Bitkisel yağ dengesi: Yüksek ancak sıkılaşan küresel bitkisel yağ stokları ile Avrupa ve MENA’daki güçlü ayçiçek yağı talebi, yeni ürün piyasaya girerken bile kırıcıların tohum alımları için rekabet etmesini sağlıyor ve daha derin bir fiyat düzeltmesini önlüyor.
• Ürün farkları: Bulgaristan ve Ukrayna’da fırınlık kalite kabuksuz içler yaklaşık 0.9–0.93 EUR/kg seviyesinde işlem görürken, çerezlik kalite 1.16 EUR/kg ile belirgin bir prim taşıyor; bu durum atıştırmalık ve fırıncılık kanallarında talebin dirençli olduğunu gösteriyor.

Ticaret Görünümü (Önümüzdeki 2–4 Hafta)

• Kırıcılar / İşleyiciler: 4. çeyreğe yönelik pozisyonu artırmak için mevcut SAFEX zayıflığından ve istikrarlı tohum tekliflerinden (UA/BG siyah tohumları için FCA bazında 0.44 EUR/kg) yararlanın; ancak Karadeniz’de hasat ve lojistik risklerinin ileride hafifleyebileceğini dikkate alarak aşırı hedge yapmaktan kaçının.
• İthalatçılar / Alıcılar: Karadeniz CPT ham ayçiçek yağı için alımları tek seferde öne çekmek yerine kademelendirin. Son dönemde 1.049 ile 1.176 EUR/kg arasındaki hareketler, ihracat haberleri ve hasat sonuçları çevresinde kısa vadeli oynaklığın yüksek olduğunu gösteriyor.
• Üreticiler: Güney Afrika’da baz ve verimler beklenenden iyi gelirse, mevcut SAFEX seviyelerinin üzerindeki ilave yükselişlerde kademeli hedge uygulamayı değerlendirin. Karadeniz’de, ihracat güzergâhlarının istikrar kazanması halinde hasat sonrası baz iyileşmesinden yararlanmak için mevcut olduğu durumlarda işletme içi depolama kullanılabilir.

3 Günlük Fiyat Göstergesi

• SAFEX ayçiçeği tohumu (ZAR/t): Hasat baskısı devam ederken ve önemli bir makro şok görülmezken 9.900–10.100 ZAR/t bandında yatay ila hafif zayıf seyir.
• Karadeniz ayçiçeği tohumları (EUR/kg): UA/BG siyah tohumlarında mevcut FCA/FOB kotasyonları çevresinde büyük ölçüde istikrarlı görünüm; günlük küçük düzeltmeler bekleniyor.
• Karadeniz ham ayçiçek yağı (EUR/kg): Bant içinde ancak oynak; değerlerin Odesa CPT bazında 1.049–1.176 EUR/kg ile tanımlanan son bant içinde dalgalanması bekleniyor. Hareket hem navlun/lojistik haberlerini hem de rakip bitkisel yağ piyasalarını takip edecek.