Barley Market: Curva SFE Estável, Mercado Físico Mais Fraco na UE Enquanto Riscos no Mar Negro Aumentam

Os preços da cevada forrageira estão, em geral, estáveis a ligeiramente mais fracos, com os futuros SFE na Austrália mantendo uma estrutura plana a moderadamente mais firme, enquanto os mercados físicos na UE e no Mar Negro recuam em meio a incertezas de exportação e clima. No conjunto, os níveis atuais sugerem um mercado equilibrado, com viés moderadamente baixista na Europa, mas com prêmios de risco persistentes ligados à logística no Mar Negro. O complexo da cevada entra no fim de julho com sinais contrastantes entre regiões. Por um lado, os futuros de cevada forrageira na SFE para setembro de 2026 até meados de 2027 estão fixados em uma faixa estreita em torno de 308–354 AUD/t, com toda a curva futura registrando um aumento uniforme de 7 AUD/t dia a dia, mas sem volume efetivo de negociação reportado. Ao mesmo tempo, os preços à vista no mercado físico na Alemanha e na Ucrânia cederam levemente após um rali em meados de julho, refletindo melhor disponibilidade de safra, demanda internacional cautelosa e concorrência contínua de outros grãos forrageiros. O clima na Europa e no Mar Negro continua sendo um ponto de atenção chave, mas as perspectivas atuais de produtividade e a confortável oferta global de grãos forrageiros estão limitando qualquer alta sustentada dos preços.

Preços

Os futuros de cevada forrageira na SFE em 24 de julho de 2026 mostram uma curva futura plana a suavemente ascendente, com o contrato de set/26 a 308 AUD/t e os contratos até jul/27 concentrados em 339–342 AUD/t, antes de avançar para 354 AUD/t em jan/28 e jan/29. Todos os contratos listados ganharam 7 AUD/t (cerca de +2,0–2,2%) em relação à sessão anterior, mas o volume reportado em bolsa foi zero, indicando uma curva tecnicamente mais firme, porém sem negociações confirmadas.

No mercado físico, ofertas recentes de cevada forrageira EXW Baixa Saxônia, na Alemanha, estão em torno de 205 EUR/t, ligeiramente mais fracas que no dia anterior, mas ainda cerca de 9–10% acima dos níveis de fim de junho, o que confirma que o rali de meados de julho está apenas se desfazendo parcialmente. A cevada forrageira ucraniana continua descontada em relação à UE, com referências FOB Mar Negro em torno do equivalente a 175–180 EUR/t, enquanto ofertas individuais de Odesa e Kiev giram em torno de 0,16–0,18 EUR/kg (160–180 EUR/t), dependendo dos termos.

Oferta & Demanda

O balanço global de cevada para 2026/27 permanece relativamente confortável. A produção da UE deve continuar robusta em relação a anos anteriores, enquanto estoques de passagem adequados e necessidades de importação apenas modestas sustentam um mercado regional bem suprido. A demanda de exportação de MENA e Ásia está presente, mas não agressiva, refletindo abundantes alternativas em trigo e milho.

No Mar Negro, a Ucrânia reporta uma boa safra de cevada e, em princípio, boa disponibilidade para exportação, mas os fluxos efetivos são limitados por riscos de segurança elevados e interrupções no transporte marítimo no Mar Negro. Isso mantém a cevada ucraniana com preços competitivos para atrair compradores, ao mesmo tempo que limita a liquidez à vista. Na Europa, a venda limitada por parte dos produtores aos níveis atuais de preço e os gargalos logísticos típicos do período de colheita contribuíram para o pico de preços em meados de julho, mas, à medida que a colheita avança e os estoques nas fazendas aumentam, a disponibilidade imediata vem melhorando gradualmente.

Fundamentos & Clima

A curva de cevada forrageira na SFE em torno de 308–354 AUD/t aponta para uma situação estruturalmente firme, mas não apertada, no mercado global de grãos forrageiros, com a cevada negociando em linha com os valores competitivos de trigo e milho. A ausência de volume negociado na última sessão da SFE sugere que os participantes comerciais estão cautelosos em perseguir preços mais altos diante de perspectivas de oferta sólidas.

O clima continua sendo um fator decisivo. Em grande parte da Europa Ocidental e Central, ondas recentes de calor levantaram preocupações para cereais em enchimento tardio; contudo, a cevada — colhida mais cedo que o trigo em muitas regiões — escapou em grande medida do pior estresse até agora. No Mar Negro, chuvas intermitentes estão atrasando a colheita de cevada em partes da Ucrânia, apertando temporariamente a disponibilidade à vista e dando algum suporte aos preços locais, mas as perspectivas gerais de produtividade permanecem amplamente satisfatórias.

Projeções & Visão de Mercado

• Curto prazo (próximas 1–2 semanas): Os preços de cevada forrageira na UE tendem a permanecer em intervalo, com leve viés de baixa, à medida que a pressão de colheita aumenta e mais volume chega ao mercado, especialmente se o clima estabilizar.
• Médio prazo (4T 2026–1T 2027): A curva plana da SFE e as boas perspectivas de safra na UE apontam para valores futuros geralmente estáveis, embora qualquer escalada nas interrupções de exportação no Mar Negro ou movimentos bruscos em trigo e milho possa reprecificar rapidamente a cevada.
• Risco climático: Novas ondas de calor na Europa ou chuvas prolongadas durante a colheita seriam os principais catalisadores altistas, especialmente se começarem a reduzir de forma relevante a qualidade ou os rendimentos em estados‑membros exportadores chave.

Dicas de Estratégia

• Compradores de ração (UE, MENA): Aproveitar os preços atualmente um pouco mais fracos na UE e na Ucrânia, próximos de 160–205 EUR/t, para garantir cobertura de curto prazo. Considerar escalonar alguma demanda para 4T–1T enquanto as referências da SFE e do Mar Negro permanecem limitadas por uma oferta confortável.
• Produtores (UE, Mar Negro): Dado o rali recente de meados de julho e a posterior correção, realizar vendas graduais em movimentos de alta, em vez de perseguir o mercado em queda. Manter flexibilidade para reter algum volume sem preço fixado caso a logística no Mar Negro ou o clima se tornem mais favoráveis aos preços.
• Traders: Monitorar de perto os spreads entre trigo e milho; qualquer fortalecimento relativo nesses mercados pode puxar a cevada para cima, especialmente em destinos de MENA dependentes de importações, onde a substituição entre grãos é forte.

Indicação de Preços em 3 Dias (EUR)

• Cevada forrageira Alemanha EXW: Lateral a ligeiramente em baixa, em torno de 200–205 EUR/t à medida que os fluxos de colheita aumentam.
• Cevada forrageira Ucrânia FCA/FOB: Amplamente estável, 160–185 EUR/t, com volatilidade atrelada a manchetes sobre o corredor do Mar Negro.
• Cevada forrageira SFE (equivalente em EUR): Estável nos níveis atuais, com baixa atividade de negociação esperada no curto prazo.