Brezilya İhracatındaki Sıçrama ve Temkinli Çin Talebi Arasında Ukrayna Soya Fasulyesi Fiyatları Yükselişini Sürdürüyor

Ukrayna soya fasulyesi fiyatları, küresel göstergelerdeki toparlanma ve istikrarlı yerel talep sayesinde kademeli olarak yükselirken, Brezilya’nın ihracatındaki sıçrama ve yumuşak Çin alımları genel ralliyi sınırlıyor. Şimdilik Odesa çıkışlı soya fasulyesi, istikrarlı hava koşulları ve iyileşen ihracat hissiyatının desteğiyle hafif yukarı yönlü eğilimle işlem görüyor. Soya fasulyesi piyasaları, birbirine zıt etkiler arasında sıkışmış durumda: rekor düzeye yakın Brezilya sevkiyatları, beklentilerin altında kalan ABD ihracat satışları ve mevcut ticaret ortamında Çin’in alımlarına ilişkin devam eden belirsizlik. Chicago’daki vadeli işlemler, hayal kırıklığı yaratan haftalık ABD ihracat verileri ve Çin tarifelerine ilişkin endişelerin yeniden alevlenmesinin ardından son dönemde zayıfladı; ancak EUR bazındaki spot göstergeler, dayanıklı kırma talebi ve yüksek kaliteli GMO’suz orijinlerdeki darlığı yansıtarak görece sıkı kalmayı sürdürüyor. Ukrayna’da, geç ekilmiş ancak potansiyel olarak daha büyük bir yağlı tohum kompleksi, Temmuz–Eylül döneminde artan hava riskiyle karşı karşıya; buna karşın Odesa’daki kısa vadeli koşullar şu anda elverişli, bu da yerel bazisin destekli kalmasına imkan veriyor. Alıcılar, hafifçe daha güçlü teklif seviyeleri beklemeli, ancak çok kısa vadede patlayıcı bir fiyat hareketi öngörmemeli.

Prices

Karşılaştırılabilirliği sağlamak için, aşağıdaki gösterge spot fiyatlar EUR’a çevrilmiştir. Bunlar, 2–3 Temmuz 2026’ya kadar güncellenen son teklifleri ve mevcut EUR bazlı vadeli işlem göstergelerini yansıtmaktadır.

CBOT soya fasulyesi vadeli işlemleri, EUR bazında son seanslarda önceki kazançların ardından bir düzeltmeyi yansıtarak hafifçe zayıfladı. CME ve diğer piyasa yorumcularının son analizleri, haftalık ABD ihracat satışlarının, kilit ABD ekim bölgelerindeki süregelen hava endişelerine rağmen, beklentilerin oldukça altında kalmasıyla vadeli fiyatların gerilediğine işaret ediyor.

Supply & Demand

İhracat tarafında, Brezilya küresel soya fasulyesi ticaretine hakim olmaya devam ediyor; Haziran sevkiyatları güçlü olarak nitelenirken, yılbaşından bu yana Çin’e yapılan ihracat, Ocak–Nisan döneminde geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık %7 daha düşük olmasına rağmen, rekor seviyelere yakın seyrediyor. Asya ve Orta Doğu’ya rekabetçi fiyatlarla sunulan bu bol Brezilya arzı, ABD ve Karadeniz orijinleri için yukarı yönlü potansiyeli sınırlıyor.

Buna karşılık, ABD ihracat performansı hayal kırıklığı yaratıyor. Bu hafta açıklanan yeni veriler, ABD haftalık soya fasulyesi ihracat satışlarının 220.000 tonun biraz üzerinde kaldığını ve piyasanın yaklaşık 775.000 tonluk beklentisinin oldukça altında gerçekleştiğini, başta Çin olmak üzere kilit alıcılardan gelen talep zayıflığını ortaya koyduğunu gösterdi. Raporlar, kurak hava desteğinin sönümlenmesinin ardından vadeli işlemlerin daha da gerilediğini ve piyasanın yavaş seyreden ihracat talebine yeniden odaklandığını da belirtiyor. Ukraynalı ihracatçılar için bu durum, geleneksel Akdeniz ve MENA destinasyonlarına satışlarda fiyat ve kalite açısından daha sert rekabet anlamına geliyor.

Ukrayna’nın 2026/27 yağlı tohum dengesine bakıldığında, son analizler toplam yağlı tohum rekoltesinin daha büyük olacağına, ancak soya fasulyesi üretiminin, daha düşük ekim alanı ve geç ekim nedeniyle yıllık bazda belirgin bir düşüşle karşı karşıya kalacağına işaret ediyor. Bu bileşim, ayçiçeği ve kolzanın (kanola) ihracat hacmi sağlayabileceğini, ancak soya fasulyesinin görece daha kısıtlı kalabileceğini ve bu sayede, Brezilya arzının küresel düz fiyatları baskılamaya devam etmesi halinde bile yerel bazisi destekleyebileceğini ima ediyor.

Weather & Crop Conditions (Ukraine Focus)

Odesa Oblastı’nda kısa vadeli hava koşulları şu anda soya fasulyesi için destekleyici. Bölgesel 7 günlük tahminler, gündüz sıcaklıklarının 20’li derecelerin ortalarında seyrettiğini, yağışın sınırlı, koşulların ise çoğunlukla kuru ve istikrarlı olduğunu gösteriyor. Odesa için Temmuz ayına ilişkin mevsimlik görünümler ise, ağırlıklı olarak sıcak ve nispeten kuru, yer yer görülecek sağanaklarla kesilen bir hava desenine işaret ediyor.

Ukrayna’nın soya fasulyesi ekim alanının önemli bir kısmının her zamankinden geç ekilmiş olması nedeniyle, analistler verim sonuçlarının Temmuz’dan Eylül’e kadar ısı ve nem stresine karşı giderek daha hassas hale geleceği uyarısında bulunuyor. Şimdilik, güney Ukrayna’daki koşullar ne aşırı sıcak ne de aşırı yağışlı; dolayısıyla kısa vadeli verim potansiyeli büyük ölçüde korunuyor. Ancak, uzun süreli sıcak hava dalgalarına veya yaz sonu kuraklığına doğru bir kayma, geç ekilmiş tarlalar için orantısız derecede büyük bir risk oluşturacaktır.

Market Drivers

• Brezilya ihracatındaki sıçrama: Haziran ihracatı çok güçlü kalırken, Çin 2026 Ocak–Nisan döneminde Brezilya sevkiyatlarının yaklaşık %71’ini almaya devam etti. Bu durum, küresel spot tekliflerin iyi arz edilmiş kalmasını sağlıyor ve Karadeniz menşeli ürünlerin Asya’ya yönelik arbitraj fırsatlarını daraltıyor.
• ABD–Çin ticaret belirsizliği: Piyasa değerlendirmeleri, Çin’in olası yeni tarifelerine ilişkin endişelerin ve sınırlı Çin alımlarının yeniden gündeme geldiğini, bunun da bu hafta ABD ihracat satışlarını ve vadeli işlemlerini aşağı çektiğini vurguluyor. Bu durum, Ukrayna dahil tüm orijinler için dolaylı olarak fiyat baskılayıcı.
• Makro ve kur faktörleri: USD bazlı kontratlar dalgalansa da EUR cinsinden soya fasulyesi vadeli fiyatları görece istikrarlı kalıyor; zira döviz kuru hareketleri, vadeli fiyat oynaklığını kısmen dengeliyor. EUR üzerinden fiyatlama yapan Ukraynalı satıcılar açısından bu, son teklif seviyelerinin korunmasına yardımcı oluyor.
• Ukrayna rekoltesi ve lojistik: Daha küçük bir soya fasulyesi rekoltesi beklentisi ile Karadeniz güzergahları üzerinden makul ihracat kapasitesi, yerel arzın baskı yaratmadığı bir piyasa görünümüne işaret ediyor. Bu da Odesa çevresindeki CPT ve FOB kotasyonlarında gözlenen ılımlı yukarı yönlü eğilimi destekliyor.

Trading Outlook (Next 1–2 Weeks)

• Satıcılar (Ukrayna – çiftçiler ve depolar): EUR bazlı mevcut CPT Odesa seviyeleri, Haziran ortasına kıyasla bir miktar daha iyi ve güçlü bazis ile destekleniyor. Eski ürün ve erken yeni sezon için, yükselişlerde kademeli satışlar ve kısmi koruma almak uygun; yazın ilerleyen dönemlerinde hava veya lojistik kaynaklı olası bir fiyat sıçramasına karşı ise bir miktar hacmi satılmamış bırakmakta fayda var.
• İhracatçılar ve kırma tesisleri: Brezilya FOB’un son derece rekabetçi, CBOT’un ise yumuşak olduğu ortamda, düz fiyat yönlü pozisyonlar yerine marj korunmasına odaklanın. Mümkün olduğunda ihracat pozisyonlarını CBOT’a karşı hedge edin ve yerel tohum teklifleri vadeli fiyat hareketlerini geriden takip ettiğinde cazip kırma marjlarını kilitleme fırsatlarını değerlendirin.
• AB/MENA ithalatçıları: Görece sakin seyreden mevcut piyasayı, özellikle geç ekim yapılan ürünlerde hava sorunları yaşanması halinde arzı daralabilecek GMO’suz Ukrayna fasulyesi için, 3. çeyrek kapsamını ılımlı şekilde uzatmak amacıyla kullanın. Fiyatların peşinden agresif şekilde koşmaktan kaçının; Brezilya, küresel değerler üzerinde güçlü bir tavan oluşturmaya devam ediyor.

3‑Day Regional Price Indication (EUR)

Mevcut temel göstergeler, vadeli işlem sinyalleri ve yerel koşullar temelinde, başlıca soya piyasaları için kısa vadeli (EUR bazında) yön beklentisi şöyledir:

• Ukraine – Odesa CPT (GMO-free): Yerel talep ve sınırlı çiftçi satışı bazisi desteklerken, küresel göstergeler istikrarlı olduğu için hafif yukarı yönlü eğilim (+%0,5–1,0).
• Ukraine – Odesa FOB: Karadeniz teklifleri CBOT’u takip ederken, Brezilya rekabeti tarafından sınırlanmayı sürdürdüğünden yatay ila hafif yukarı yönlü (%0–1) hareket.
• CBOT bağlantılı göstergeler (EUR’a çevrilmiş): Genel olarak yatay, ABD ihracat verileri zayıf gelmeye devam eder ve Brezilya sevkiyatları güçlü seyrini korursa hafif aşağı yönlü risk söz konusu.

ABD’de havada ani bir değişim ya da Çin alımlarında büyük bir sürpriz olmadığı sürece, önümüzdeki üç gün içinde soya fasulyesi fiyatlarının dar bir bantta kalması, Ukrayna fiziki piyasasında ise Haziran ortasına kıyasla küçük bir primin korunması bekleniyor.