CBOT Güçlü Küresel Talep Nedeniyle Yükselirken Çin Soya Fasulyesi Fiyatları Yatay Seyrediyor

Pekin'deki Çin menşeli soya fasulyesi fiyatları, CBOT vadeli işlemlerindeki yükselişe rağmen EUR bazında istikrarını koruyor; ABD gösterge fiyatlarına karşı dar ancak istikrarlı bir iskontoyu sürdürürken kısa vadeli görünümü nötrden güçlüye destekliyor. Çin'deki yurt içi spot fiyat seviyeleri, uluslararası vadeli işlemlerin güçlü ithalat talebi ve hafif destekleyici makroekonomik görünümle yükselmesine rağmen, eylül ayının başındaki kazanımların ardından konsolide oluyor. Eylül ayının başına ilişkin resmi Çin verileri, Pekin'deki son yatay FOB kotasyonlarıyla uyumlu şekilde toptan soya fasulyesi fiyatlarında ılımlı bir artış olduğunu doğruluyor. Uluslararası tarafta, Chicago'daki gösterge ABD soya fasulyesi vadeli işlemleri 16 Eylül'de yeniden hafif yükseldi; ön vadeli kontratlar, yatırımcıların güçlü küresel talebe ve devam eden hava koşulları risklerine odaklanmasıyla günlük bazda küçük kazanımlar kaydetti. Kuzeydoğu Çin'de hava koşulları geç sezon soya fasulyesi için genel olarak elverişli seyrediyor; sıcak günler ve serin geceler görülse de önümüzdeki günlerde önemli bir stres beklenmiyor. Bu durum, şimdilik arz risklerini sınırlı tutuyor.

Fiyatlar

Tüm değerler EUR'ya çevrilmiştir (referans olarak yaklaşık 1 EUR = 7.8 CNY ve 1 EUR = 1.09 USD):

Resmi Çin üretici fiyatı verileri, eylül başında soya fasulyesi fiyatlarının ton başına ortalama yaklaşık 4,707 CNY olduğunu ve ağustos sonuna göre %1.6 arttığını gösteriyor; bu da ticari FOB kotasyonlarında görülen ılımlı güçlenmeyi doğruluyor.  Uluslararası piyasalarda, ABD soya fasulyesi vadeli işlemlerinin ön ayı 16 Eylül'de yaklaşık 1,356 c/bu seviyesinde kapandı; gün içinde %0.3 yükselirken EUR bazında bir yıl öncesine göre yaklaşık %30 daha yüksek gerçekleşti ve daha sıkı bir küresel dengeye işaret etti. 

Arz ve Talep Dinamikleri

Çin, önemli talep motoru olmayı sürdürüyor; resmi veriler başlıca tarımsal girdilerde genel olarak güçlü fiyatlara ve eylül başında soya fasulyesinde belirgin bir yükselişe işaret ediyor.  Çin'in ithalat talebi küresel ticaret akışlarını desteklemeye devam ediyor ve ABD'deki mevsimsel hasat baskısına rağmen CBOT'yi destekliyor. 

Küresel ölçekte piyasa yorumları, soya fasulyesi fiyatlarının son bir ayda gerçekleştirdiği rallinin güçlü ithalat programları ve pazarlama yılının ilerleyen döneminde Güney Amerika'daki arz mevcudiyetine ilişkin endişelerle bağlantılı olduğunu vurguluyor.  Çinli alıcılar açısından bu durum CFR tekliflerini yüksek tutuyor; ancak Pekin çevresindeki yurt içi FOB kotasyonları son hafta CBOT'yi takip ederek yükselmedi. Bu da kısa vadeli arz karşılamanın rahat olduğunu ve kırıcı talebinin temkinli seyrettiğini gösteriyor.

Kuzeydoğu Çin'de Hava Durumu

Kuzeydoğu Çin'deki başlıca soya fasulyesi üretim eyaletlerinde (Heilongjiang, Jilin, Liaoning) hava koşulları şu anda mevsim normallerine göre sıcak ve çoğunlukla kuru. 17-19 Eylül için bölgesel tahminler, Liaoning'de gündüz en yüksek sıcaklıkların yaklaşık 25‐30 °C, gecelerin ise 12–16 °C civarında olacağını gösteriyor; günlük sıcaklık farkları yüksek olsa da önemli bir sıcaklık stresi beklenmiyor. 

Çin Meteoroloji İdaresi'nin eylül ortasından sonlarına ilişkin görünümü, Kuzeydoğu Çin'de sıcaklık ve yağışların genel olarak normal seviyelerde olacağını öngörüyor; merkezi Heilongjiang'da zaman zaman sabah sisi görülmesi beklenirken yaygın şiddetli yağış veya don riski öne çıkarılmıyor.  Bu görünüm, geç sezon bakla dolumu ve erken hasat için genel olarak destekleyici olup, yurt içi fiyatlarda hava koşullarından kaynaklanabilecek acil yükseliş baskılarını sınırlıyor.

Temel Göstergeler ve Makroekonomi

Temel göstergeler açısından, Çin'de izlenen soya fasulyesi fiyatlarının eylül başında hafif yükselmesi, yem ve yağ sektörlerinin yaz sonrasında stoklarını yenilemesiyle alt sektör talebinin istikrarlı olduğunu gösteriyor.  Aynı zamanda uluslararası piyasalar, Çin ve diğer Asyalı alıcılardan gelecek güçlü 2026 ithalat gereksinimlerini fiyatlıyor; bu durum soya fasulyesi vadeli işlem fiyatlarının EUR bazında yıllık yaklaşık %30 artışında görülüyor. 

ABD vadeli işlemleri, küresel yağlı tohum arzına ilişkin devam eden endişeler ve fonların soya fasulyesinde net uzun pozisyonlarını koruduğu destekleyici spekülatif görünümle 16 Eylül'de yeniden yükseldi.  Çinli kırıcılar açısından güçlü CBOT ile istikrarlı yurt içi FOB fiyatlarının birleşimi, marjlar üzerinde bir miktar baskı oluştuğuna işaret ediyor. Bu durum, agresif yakın vadeli alımları sınırlayabilir ve ithalat maliyetleri daha da yükselmediği sürece spot fiyatların belirli bir bantta kalmasını sağlayabilir.

İşlem Görünümü (3-7 gün)

• Eğilim: Yurt içi temeller istikrarlı ve dış göstergeler hafifçe yükselirken, Çin FOB soya fasulyesi için nötr ila hafif yükseliş yönlü görünüm.
• Üreticiler (CN): Ilımlı hava koşulları ve güçlü ithalatın çok kısa vadede yukarı yönlü riski azaltması nedeniyle mevcut FOB seviyelerinin üzerindeki küçük yükselişlerde kademeli hedge satışlarını değerlendirin.
• Kırıcılar / Yem alıcıları (CN): Dördüncü çeyrek için eldeki stoklarla sınırlı fiziksel teminat politikasını sürdürün; ancak küresel eğilimin hâlâ güçlü olması nedeniyle CBOT'deki düşüşlerde veya EUR'nun güçlenmesi halinde ihtiyaçların bir bölümünü sabitleyin.
• Uluslararası trader'lar: CN menşeli fasulyeler EUR bazında ABD ürünlerine kıyasla rekabetçi fiyatlanmayı sürdürüyor; navlun ve baz farkı elverişli kaldığı sürece yakın Asya destinasyonlarına arbitraj fırsatlarını değerlendirin.

3 Günlük Fiyat Göstergesi (Bölge: CN)

• Çin FOB Pekin, sarı soya fasulyesi (organik olmayan): İstikrarlı yurt içi talep ve CBOT'deki hafif güçlenmeyi takip ederek önümüzdeki 3 günde yatay ila +0.5%.
• Çin FOB Pekin, organik soya fasulyesi: Yatay; sınırlı spot likidite nedeniyle organik primin korunması bekleniyor.
• Çin yurt içi toptan eşya endeksi: Yatay ila hafif güçlü; yakın vadede hava koşullarına ilişkin tehdit bulunmazken alt sektör kullanımı sağlam.