Cevada estável nos futuros, firme no físico na UE enquanto exportações do Mar Negro ficam atrás

Os mercados de cevada estão atualmente equilibrados a ligeiramente mais firmes: os futuros no Hemisfério Sul estão estáveis, os preços pagos aos agricultores na UE estão subindo, enquanto os valores da Ucrânia e do Mar Negro continuam descontados, mas sustentados pela força mais ampla dos grãos forrageiros. As negociações de cevada forrageira na Europa mostram uma leve tendência de alta diante de balanços mais apertados de cereais após danos por calor, mesmo com a demanda de exportação a partir do Mar Negro iniciando lentamente a temporada 2026/27. As ofertas domésticas na Alemanha subiram cerca de 10% mês a mês, enquanto os valores FOB ucranianos enfraqueceram devido a limitações logísticas e de exportação. Com os futuros de cevada da SFE inalterados ao longo da curva, o mercado sinaliza oferta global abundante, mas prêmios de risco regionais crescentes na Europa.

Prices

A curva de cevada forrageira da SFE está plana, com todos os contratos encerrando inalterados em 19 de agosto de 2026: set-26 a AUD 308/t, nov-26 a AUD 315/t, jan-27 a AUD 337/t e até jan-29 a AUD 354/t. Nenhum volume foi reportado, destacando um ambiente de futuros calmo e descoberta de preços limitada nesse mercado.

Na Alemanha (Drentwede, EXW, cevada forrageira 14% de umidade), o spot se firmou de cerca de EUR 195/t em 24 de julho para EUR 217/t em 19 de agosto de 2026, um ganho de aproximadamente 11% em quatro semanas. Na Bélgica, os preços pagos aos agricultores para cevada de inverno não certificada alcançaram EUR 188/t em 17 de agosto, alta de cerca de 4% na semana, confirmando uma tendência de firmeza mais ampla na Europa.   

*Equivalente aproximado em EUR de USD 190.3/t a ~1.09 EUR/USD.

Supply & Demand

Dados recentes do USDA e da indústria indicam maior produção de cevada em 2026/27 nos principais exportadores Rússia, Canadá e Ucrânia, mantendo a disponibilidade global confortável apesar de problemas climáticos regionais. Ao mesmo tempo, o comércio de grãos da UE no início de 2026/27 mostra um começo bem mais fraco para as exportações de cevada, enquanto as importações de milho aumentam, sugerindo oferta relativamente abundante de grãos forrageiros dentro do bloco e demanda mais lenta de países terceiros.  

Na Europa, ondas de calor em junho e secas localizadas reduziram a produção total de grãos e apertaram a disponibilidade de palha e ração nas regiões do sul, elevando os custos de alimentação para o gado. Ainda assim, uma produção mais forte em partes do Leste Europeu e da Ucrânia compensou parte dessas perdas, mantendo o potencial de exportação de cevada robusto e sustentando a pressão baixista sobre os preços de origem do Mar Negro.

Fundamentals & Weather

Os preços de cevada pagos aos agricultores na UE estão se firmando a partir de níveis relativamente baixos, à medida que o mercado reavalia os balanços de cereais após danos por calor na Alemanha e fraca disponibilidade de ração na Espanha e em outras áreas do sul. A movimentação do preço da cevada de inverno na Bélgica acima de EUR 185/t em meados de agosto e a escalada constante da Alemanha acima de EUR 210/t refletem essa reprecificação dos cereais forrageiros.   

Em contraste, os valores ucranianos permanecem sob pressão em meio a riscos logísticos e exportações interrompidas pelo Mar Negro, com cotações FCA e FOB Odesa em torno de EUR 160–167/t. Um índice composto para cevada FOB na região mais ampla do Mar Negro/Cáspio está próximo de EUR 174/t, reforçando o desconto considerável em relação aos mercados domésticos da UE e destacando o papel da Ucrânia e da Rússia como âncoras de preços para a cevada forrageira mundial.

Do ponto de vista climático, a principal colheita de cevada do Hemisfério Norte está em grande medida concluída, portanto os riscos climáticos de curto prazo são limitados. No entanto, a continuidade da falta de chuvas em partes da Europa pode sustentar a demanda por palha e ração, apoiando indiretamente a cevada, enquanto qualquer escalada nas perturbações de exportação no Mar Negro apertaria rapidamente a oferta europeia no curto prazo, apesar dos estoques globais amplos.

Outlook & Trading Recommendations

Com os futuros da SFE andando de lado e os preços físicos na UE subindo gradualmente a partir de uma base baixa, a perspectiva de curto prazo é de um viés levemente altista para a cevada forrageira europeia, impulsionada por condições locais apertadas de ração e exportações lentas da UE no início da temporada, em vez de uma restrição de oferta global. As origens do Mar Negro e da Ucrânia provavelmente permanecerão descontadas, mas sustentadas pelos preços firmes do milho e do trigo e pelos riscos contínuos de frete e seguro.

• Fabricantes de ração (UE): Considere antecipar uma parte da cobertura para o 4T 2026 e 1T 2027 enquanto os preços na Alemanha e Bélgica permanecem abaixo de EUR 190–220/t, já que é possível nova alta se as exportações do Mar Negro continuarem contidas.
• Produtores (Alemanha/Benelux): Use a força atual acima de EUR 210/t para escalonar vendas, mas mantenha parte do volume sem preço definido, dado o potencial de maior firmeza em caso de perturbações logísticas ou mercados de milho mais fortes.
• Importadores (MENA/Ásia): Acompanhe os descontos FOB do Mar Negro em relação às origens da UE; os diferenciais atuais favorecem a continuidade das compras na Ucrânia/Rússia, mas esteja preparado para volatilidade decorrente de choques geopolíticos ou de frete.

3-day price indication

• Alemanha (EXW cevada forrageira): Viés ligeiramente mais firme em torno de EUR 215–220/t, à medida que compradores garantem os volumes remanescentes da nova safra.
• Ucrânia (FCA/FOB cevada forrageira): Majoritariamente lateral perto de EUR 150–170/t, com upside limitado até que os fluxos de exportação se normalizem.
• Índice FOB Mar Negro: Estável a marginalmente mais alto em torno do equivalente a EUR 170–175/t, acompanhando a força mais ampla dos grãos forrageiros.