China impulsa una fuerte recuperación en los envíos australianos de almendras

La demanda de almendras australianas se ha recuperado con fuerza al inicio de la nueva campaña de venta, encabezada por China y los mercados más amplios de Asia-Pacífico, lo que ha aliviado las preocupaciones iniciales tras un primer mes lento. Con unos volúmenes de envío en abril que superaron el récord del año pasado en un 11% y una demanda de exportación al alza en doble dígito, el entorno de precios a corto plazo parece mejor respaldado a pesar de los desequilibrios regionales y la incertidumbre cambiaria. Tras un inicio vacilante de la campaña, el comportamiento de abril redujo significativamente la brecha interanual en los envíos y confirmó que el impulso de la demanda se está reestableciendo, especialmente en China y entre los principales compradores de Asia-Pacífico. Al mismo tiempo, una adquisición muy debilitada por parte de Oriente Medio está siendo absorbida por flujos más fuertes hacia Vietnam, Indonesia, Tailandia y Nueva Zelanda, mientras que los volúmenes con cáscara se han mantenido bien a pesar de las difíciles condiciones de cosecha. En este contexto, los precios indicativos de grano en Europa y Estados Unidos a mediados de junio parecen en general estables en términos de EUR, lo que sugiere un mercado que se está endureciendo pero que aún no muestra signos de sobrecalentamiento.

Precios

Las ofertas spot de grano de almendra a mediados de junio se mantienen en líneas generales estables, con un ligero sesgo alcista en algunos orígenes europeos. Convertidas a un tipo indicativo de 1,07 USD/EUR, las ofertas recientes implican:

Los valores de grano de origen estadounidense en EUR se han movido lateralmente desde finales de mayo, mientras que algunos calibres seleccionados de Valencia española muestran ganancias modestas, reflejando una demanda europea estable y una presión limitada de oferta inmediata. La estabilidad actual de los precios es coherente con la mejora de los datos de envíos más que con un choque repentino de oferta.

Oferta y demanda

Los envíos de almendra australiana en abril fueron un 11% superiores al récord de la pasada campaña para el mismo mes, reduciendo drásticamente el rezago de principios de temporada: los envíos acumulados de los dos primeros meses se sitúan ahora solo un 2,9% por debajo del nivel del año pasado. Las exportaciones aumentaron un 13% interanual en abril, mientras que las ventas domésticas crecieron un 4% frente a 2025, lo que subraya la fortaleza generalizada de la demanda.

China es el claro motor de crecimiento. Los envíos a China saltaron un 42% solo en abril y acumulan un alza del 33% en los dos primeros meses de la campaña, lo que confirma el papel dominante del país en la absorción de la nueva cosecha australiana. La región más amplia de Asia-Pacífico también está mostrando un comportamiento sólido, con Vietnam, Indonesia, Tailandia y Nueva Zelanda registrando todos mayores envíos que en la temporada pasada.

En contraste, los envíos a Oriente Medio han caído bruscamente, alrededor de un 85% respecto al año pasado. Es importante destacar que esta pérdida se ha visto en gran medida compensada por una mayor compra en Asia-Pacífico, lo que ha evitado una acumulación de stock australiano sin vender y ha favorecido un flujo comercial global más equilibrado.

Mix de producto, logística y divisa

A pesar de las desafiantes condiciones de cosecha, los envíos de almendra con cáscara han sido resilientes, aumentando un 30% interanual en abril. Esto sugiere una demanda sólida de producto con cáscara en los mercados clave e indica que la calidad y el calibre se han mantenido adecuados a pesar de la presión meteorológica durante la recolección.

El sector australiano sigue siendo muy sensible a los movimientos del tipo AUD/USD, ya que los contratos de exportación se valoran predominantemente en dólares estadounidenses, mientras que muchos de los costes de los productores son domésticos. Una apreciación del dólar australiano comprimiría los márgenes de los agricultores a menos que se vea compensada por precios más altos en dólares estadounidenses, mientras que cualquier renovada debilidad del AUD mejoraría de inmediato la competitividad exportadora hacia China y otros destinos asiáticos sensibles al precio.

Clima y contexto externo

El clima durante la cosecha australiana más reciente se describió como difícil, pero el sólido comportamiento de los envíos de producto con cáscara implica que no ha habido una degradación de calidad severa y generalizada. De cara al futuro, los riesgos climáticos globales siguen elevados, con un patrón de El Niño fuerte en desarrollo que se espera aumente las probabilidades de anomalías de calor y precipitaciones en los próximos meses, lo que podría afectar a orígenes competidores de frutos secos y a las expectativas de cosechas futuras.

En California, el principal productor mundial, las condiciones recientes hasta junio se han caracterizado por un calor temprano de temporada y episodios intermitentes de humedad, pero sin evidencia clara (en los últimos días) de un nuevo choque climático agudo que afecte a los huertos. Como resultado, las expectativas de oferta a corto plazo desde el Hemisferio Norte no han cambiado de forma material en la última semana, dejando la dinámica de demanda impulsada por Australia como el principal foco del mercado a corto plazo.

Fundamentos y balance de mercado

El repunte de abril muestra que la demanda subyacente de almendras australianas sigue siendo sólida tras el bache temporal al inicio de la campaña. Con las exportaciones creciendo más rápido que las ventas domésticas, es el mercado internacional el que está haciendo el mayor esfuerzo para corregir el déficit inicial de envíos.

La marcada divergencia regional —China y Asia-Pacífico fuertes frente a un Oriente Medio débil— crea cierto riesgo de concentración de rutas y clientes, pero en general los balances se están ajustando de forma moderada en lugar de relajarse. Combinado con precios spot estables o ligeramente más firmes en EUR, los fundamentos actualmente apuntan a una mejora gradual de las perspectivas de ingresos para productores y exportadores, condicionada a la evolución de las divisas.

Perspectivas de negociación (próximos 1–3 meses)

• Vendedores (productores/exportadores): Aprovechar la demanda actual de China y Asia-Pacífico para cubrir activamente posiciones a plazo para el próximo trimestre, especialmente para producto con cáscara y calibres estándar de grano, manteniendo al mismo tiempo cierto volumen para una posible apreciación de precios si el AUD se debilita.
• Compradores (tostadores, operadores, industria alimentaria): Considerar la cobertura de necesidades a medio plazo a los niveles actuales en EUR, que reflejan unos fundamentos en mejora pero aún no ajustados; priorizar la diversificación entre orígenes australiano, estadounidense y español para cubrir el riesgo climático y de divisas regional.
• Enfoque de riesgo: Vigilar de cerca el AUD/USD, junto con cualquier cambio repentino de las condiciones meteorológicas en California y España que pueda endurecer la oferta global y desencadenar una reacción de precios más acusada.

Indicación direccional de precios a 3 días (EUR)

• Granos de EE. UU., calibres estándar (Carmel SSR, Nonpareil), FAS/FOB: Sesgo: Lateral a ligeramente más firme en EUR, apoyado por los sólidos datos de envíos australianos pero sin un nuevo choque de oferta.
• Granos españoles (Guara, Valencia, Marcona), FOB: Sesgo: Lateral a ligeramente más firme a medida que se consolidan los recientes pequeños ajustes al alza en un contexto de demanda estable en la UE.
• Producto australiano con cáscara (referencia de exportación): Sesgo: Firme, respaldado por un crecimiento interanual de envíos del 30% y una fuerte tracción desde Asia-Pacífico, aunque la mayor parte del impacto ya está incorporada en los niveles actuales de negociación.