Çin’deki Yüksek Fiyatlar Küresel Dengeyi Sıkılaştırırken ABD Ceviz İhracatı Sıçrıyor

ABD kabuklu ceviz sevkiyatları, Türkiye, Orta Doğu ve Afrika’ya yönelik güçlü ihracat talebinin etkisiyle hızla artıyor; Çin iç cevizi fiyatlarındaki yükseliş ise küresel dengenin kademeli şekilde sıkılaşmasını destekliyor. Avrupa ve Hindistan’a sevkiyatlar zayıflamış olsa da, toplam ticaret akışları büyük ABD rekoltesini emerek fiyatları istikrara kavuşturuyor. Mevcut pazarlama sezonunda ABD kabuklu ceviz sevkiyatları yıllık bazda iki kattan fazla artarken, ihracat baskı yaratan stoklar için ana çıkış kapısı işlevi görüyor. Talep Avrupa ve Hindistan’dan Türkiye’ye ve seçili MENA pazarlarına kayarken, Asya-Pasifik genelinde hâlâ ılımlı bir büyüme kaydediliyor. İç ceviz sevkiyatları da özellikle ihracat tarafında iyileşiyor; bu gelişme, Çin iç ceviz fiyatlarında son dönemde görülen sert artışla destekleniyor. Çin’den ve Avrupa’daki başlıca organik menşelerden gelen spot teklifler, EUR bazında sabit fiyatlar gösteriyor; bu da piyasanın belirgin bir alıcı piyasasından, daha dengeli ve talep odaklı bir ortama doğru geçmekte olduğuna işaret ediyor.

Prices

Son spot teklifler, uluslararası ceviz içi piyasasında istikrarlı ancak biraz daha güçlü bir ton işaret ediyor; yüksek ABD sevkiyat hacimlerine rağmen son üç haftada fiyat kesintisi görülmedi. Çin menşeli parça ve çeyrek ürünler ile ABD ve Hindistan’dan gelen birinci sınıf organik yarımların tamamı EUR bazında değişmedi; bu da önceki zayıflamanın ardından bir konsolidasyon aşamasına işaret ediyor.

İç ceviz fiyatlarındaki istikrar, son iki haftada Çin ceviz içi fiyatlarında rapor edilen sert yükselişle aynı zamana denk geliyor; bu da dünyanın en büyük üretici ve ihracatçısından gelen iskonto baskısını azaltıyor. Çin teklifler artık ABD menşeli ürünleri eskisi kadar agresif şekilde kırmadığı için, alıcılar menşeler arasında daha dar bir arbitrajla karşı karşıya; bu da kısa vadede EUR bazlı fiyatlar için bir taban oluşmasını desteklemeli.

Supply & Demand

ABD arzı bol kalmaya devam ediyor ancak ihracat kanalıyla hızla eritiliyor. Mayıs ayında kabuklu ceviz sevkiyatları 5.558 milyon pounddan 12.862 milyon pounda çıkarak iki kattan fazla arttı; ihracat ise 5.229 milyon pounddan 12.498 milyon pounda sıçradı. Yurtiçi kabuklu talebi de yaklaşık %11 artarak 364.000 pounda yükseldi, ancak asıl belirleyici unsur, stokların ihracat odaklı şekilde eritilmesi.

Bu sezon kümülatif kabuklu sevkiyatlar 300 milyon pounda yaklaşarak, geçen yılın seviyesinin iki katından fazlasına ulaştı. İhracat %114 artarken, yurtiçi hareket %47 yükseldi. Türkiye, sevkiyatların neredeyse beş katına çıkmasıyla önemli bir büyüme motoru olarak öne çıktı. Orta Doğu ve Afrika da önemli hacimleri absorbe etti; bu bölgeye ihracat, Birleşik Arap Emirlikleri, Cezayir, Lübnan, Irak ve Fas’taki güçlü talebin etkisiyle 37 milyon pounddan 183 milyon pounda çıkarak %395 arttı.

Buna karşılık, Avrupa’ya ihracat hafif zayıflayarak yaklaşık %5 düşüşle 53,1 milyon pounda indi. Avrupa içinde İspanya alımlarını %13 azaltırken, İtalya %15 daha fazla ürün çekti; bu da homojen bir düşüşten ziyade Avrupa içi tedarik kalıplarında bir kaymaya işaret ediyor. Hindistan %10 daha az ceviz almış olsa da, Asya-Pasifik bölgesine toplam ihracat yine de %5 arttı; bu da bazı bireysel pazarlar yumuşarken bile çeşitlendirilmiş büyümeye işaret ediyor.

İç ceviz sevkiyatları da sağlıklı bir talebi ortaya koyuyor; Mayıs ayında iç ceviz ihracatı 31.815 milyon pounddan %23 artışla 39.267 milyon pounda yükseldi. İhracat iç ceviz hareketi %41 artarken, iç cevizlere yönelik yurtiçi talep yalnızca %2 ile ılımlı bir artış gösterdi. Bu durum, mevcut sıkılaşmada temel itici gücün ABD iç pazarı değil, uluslararası alıcılar olduğunu teyit ediyor.

Fundamentals & External Drivers

Temel göstergelerdeki kilit değişim, agresif ABD ihracat satışları ile buna paralel olarak Çin iç ceviz fiyatlarının güçlenmesinin birleşiminden kaynaklanıyor. Önemli bir ceviz üreticisi olan Çin, son iki haftada iç ceviz fiyatlarında sert bir artış bildirdi; bu da daha güçlü iç talebi, yaklaşan ürünün miktarı veya kalitesine ilişkin endişeleri ya da her ikisini birden yansıtıyor olabilir. Bu gelişme, önümüzdeki aylarda ucuz Çin cevizi fiyatlarının küresel piyasa üzerinde baskı oluşturması ihtimalini azaltıyor.

ABD tarafında ise sevkiyat verileri, arz fazlasına ilişkin önceki endişelere rağmen ürünün piyasaya başarıyla yerleştirildiğine işaret ediyor. Türkiye, daha geniş Orta Doğu ve Kuzey Afrika’dan gelen güçlü çekiş, Avrupa ve Hindistan’dan gelen daha zayıf talebi dengeliyor. Kümülatif kabuklu ihracatların şimdiden geçen yılın seviyesinin iki katından fazla olmasıyla, görünür stokların daha önce öngörülenden daha hızlı düşmesi ve dengenin bir sonraki Kuzey Yarımküre hasadına doğru sıkılaşması bekleniyor.

Hava koşulları ve girdi maliyeti riskleri ise arka planda kalmayı sürdürüyor. 2026’da küresel enerji ve gübre fiyatlarındaki artış, başlıca menşelerde üretim maliyetlerini yükselterek yeni ürün için ilave fiyat düşüşü alanını sınırlıyor. Aynı zamanda, Kaliforniya, Çin veya diğer üretim bölgelerinde geç büyüme döneminde yaşanacak olumsuz hava koşulları, kabuklu ve iç ceviz fiyatlarına hızla daha güçlü bir destek olarak yansıyacaktır.

Outlook & Trading Strategy

Önümüzdeki haftalarda ceviz piyasasının, Kuzey Yarımküre yeni ürüne yaklaşırken bile, güçlü ihracat talebi ve sıkı Çin fiyatları tarafından desteklenmeye devam etmesi olası. Bu olumlu görünüme yönelik başlıca risk, Türkiye ve MENA ithalatçılarından gelen alımların keskin şekilde yavaşlaması veya Çin iç ceviz fiyatlarında ani bir geri dönüş olurdu; ancak şu an itibarıyla bununla ilgili sınırlı kanıt bulunuyor.

• Alıcılar / İthalatçılar: Özellikle standart Çin parçaları ve ABD organik yarımları için, Q4 2026 ihtiyaçlarının bir kısmını şimdiden kapatmayı değerlendirin; zira istikrarlı EUR fiyatları ve daha güçlü Çin değerleri, aşağı yönün sınırlı, yukarı yön riskinin ise artmakta olduğuna işaret ediyor.
• Kavurmacılar & İşleyiciler: Mevcut istikrarı menşe karmasını optimize etmek için kullanın; sezonun ilerleyen dönemlerinde ihracat kaynaklı stok azalmasının arzı sıkılaştırabileceği göz önüne alınarak hacimlerin bir kısmını ABD menşesine kaydırın.
• Üreticiler / Satıcılar: Disiplinli satış yaklaşımını koruyun; güçlü sevkiyat rakamları ve sıkı Çin iç ceviz fiyatları, özellikle yüksek kaliteli ve organik sınıflarda anlamlı iskonto baskısına direnme stratejisini destekliyor.

3 Günlük Yönsel Fiyat Göstergesi (EUR)

• Çin ceviz içi (FOB Dalian): Yataydan hafif yukarı; mevcut teklifler istikrarlı, Çin fiyatlarındaki ilave güçlenme halinde hafif yukarı yönlü bir eğilim söz konusu.
• ABD organik ceviz yarımları (FOB Avrupa): İstikrarlı; güçlü ABD ihracat programı nedeniyle aşağı yönlü baskı için acil bir neden yok.
• Hindistan organik ceviz yarımları (FOB Yeni Delhi): İstikrarlı; küresel iç ceviz fiyatları sıkı kaldığı sürece ABD menşesine göre taşıdığı primin korunması muhtemel.