Os preços da colza acompanham a alta da soja e da canola, mas o petróleo bruto e o óleo de palma fracos limitam os ganhos. Análise do MATIF, da canola da ICE e dos mercados físicos da UE/Mar Negro.
Preços
A colza na Euronext acompanhou a alta do complexo da soja, mas a sessão de segunda-feira terminou inalterada, com os valores próximos ainda elevados. O contrato de novembro de 2026 foi negociado pela última vez a 556.25 EUR/t, enquanto fevereiro de 2027 estava em 563.25 EUR/t, com as posições posteriores ligeiramente mais baixas, refletindo uma inversão moderada até meados de 2027 antes de recuar em direção a 2028.
| Contrato | Último (EUR/t) | Variação |
|---|---|---|
| Colza Euronext Nov 26 | 556.25 | 0.00% |
| Colza Euronext Fev 27 | 563.25 | 0.00% |
| Colza Euronext Mai 27 | 561.75 | 0.00% |
| Colza Euronext Ago 27 | 533.25 | 0.00% |
Os futuros de canola da ICE em Winnipeg avançaram fortemente, com novembro de 2026 fechando a 835.20 CAD/t e os meses próximos registrando ganhos de cerca de 1.5–1.6%. Esse movimento é consistente com relatos recentes de ofertas físicas mais firmes para a canola nos principais corredores de exportação canadenses e reflete tanto os atrasos na colheita quanto a força transbordada da soja e da colza europeia.
Nos mercados físicos, indicações recentes mostram valores da colza ligeiramente mais fracos tanto na UE quanto no Mar Negro em comparação com o início de setembro. As sementes de colza (42% de óleo mín., FCA Kyiv) são cotadas a 0.45 EUR/kg e FCA Odesa a 0.47 EUR/kg, enquanto o FOB Paris está em 0.64 EUR/kg, todos marginalmente abaixo dos níveis da semana passada. Isso confirma um mercado firme, mas com dificuldades para estender a alta em meio aos preços de energia mais fracos.
Fatores de Oferta e Demanda
O principal fator de demanda no curto prazo é o complexo da soja. Os traders estão se posicionando para possíveis compras adicionais de soja dos EUA pela China relacionadas à visita de Xi a Washington, em meio a sinais do secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, de que as negociações comerciais com a delegação chinesa têm sido construtivas. Os participantes do mercado também especulam sobre uma possível remoção da tarifa retaliatória de 10% da China sobre a soja dos EUA, o que aumentaria a competitividade americana no programa de importação chinês e reduziria a folga nos estoques globais de oleaginosas.
A colza está se beneficiando indiretamente: preços mais fortes do farelo de soja e do óleo de soja elevam o valor relativo da colza e da canola em rações e misturas de óleos vegetais. Os dados mais recentes de inspeção de exportações do USDA mostram uma melhora nos embarques de soja dos EUA semana a semana, com a China como principal compradora, embora os volumes permaneçam bem abaixo do nível do ano passado. Isso destaca que o potencial de alta da colza ainda depende fortemente da rapidez com que a demanda chinesa volta a se direcionar para a origem americana em vez dos suprimentos sul-americanos.
Do lado da oferta, o Canadá continua sendo crucial. A colheita de canola no oeste canadense continua enfrentando condições muito úmidas e noites frias, que limitam as janelas de operação das colheitadeiras. Relatórios provinciais das Pradarias indicam que o progresso da colheita de canola está muito atrasado em relação à média de cinco anos, com algumas regiões apresentando apenas taxas de conclusão de um dígito baixo e registrando episódios de geada. Esses atrasos sustentam a canola nos vencimentos próximos e, por extensão, a colza, à medida que esmagadores e exportadores precificam uma recomposição mais lenta dos estoques.
Commodities exclusivas no CMBroker
Fundamentos e Contexto Macroeconômico
O complexo da colza atualmente enfrenta sinais fundamentais e macroeconômicos conflitantes. Por um lado, os problemas na colheita canadense e um dólar canadense mais fraco estão impulsionando a canola da ICE, estreitando o equilíbrio global entre colza e canola e sustentando os futuros da Euronext. Por outro lado, os preços do petróleo bruto caíram para o nível mais baixo em quase duas semanas, à medida que o tráfego de petroleiros pelo Estreito de Ormuz aumentou para o maior nível em seis meses e os mercados passaram a precificar um risco menor de interrupção imediata do fornecimento.
O petróleo mais barato pesa sobre a economia do biodiesel e reduz o entusiasmo por novos ganhos nos preços da colza, especialmente na Europa, onde o óleo de colza está estreitamente ligado à meta de mistura de biodiesel. Além disso, os preços mais fracos do óleo de palma na Malásia estão exercendo pressão sobre todo o complexo de óleos vegetais, limitando o espaço para uma ruptura sustentada da colza, apesar dos fundamentos favoráveis das oleaginosas em outras regiões.
As condições da safra de soja dos EUA permanecem relativamente sólidas, com 58% classificadas entre boas e excelentes e a colheita ligeiramente à frente da média de cinco anos. Isso limita o grau de aperto no equilíbrio global de oleaginosas e significa que qualquer aumento nas compras chinesas de soja americana impulsionado por tarifas precisaria ser substancial para se traduzir em um ambiente estruturalmente mais apertado e sustentado para a colza.
Panorama Climático
O risco climático está concentrado no Canadá, e não na Europa, nesta fase. As Pradarias do oeste canadense continuam registrando umidade acima do normal e noites frias intermitentes, levando a uma secagem lenta dos campos e a frequentes interrupções da colheita. Relatórios regionais apontam para um progresso da canola 20–30 pontos percentuais abaixo da média para esta data, aumentando a preocupação com desvalorizações de qualidade caso o clima adverso persista.
Na UE, nenhum novo choque climático importante está afetando a colza atualmente, e o foco mudou do rendimento da safra velha para o plantio e o estabelecimento da próxima campanha. Com os preços globais das oleaginosas já elevados, qualquer surgimento de seca ou chuvas excessivas durante a semeadura europeia poderia mudar rapidamente o sentimento, mas, por enquanto, o mercado reage mais aos acontecimentos transatlânticos envolvendo soja e canola.
Perspectivas de Negociação
- Viés de curto prazo: Moderadamente altista, mas limitado. Espera-se que a colza permaneça sustentada pelos atrasos na colheita canadense e por possíveis compras chinesas de soja dos EUA, enquanto o petróleo bruto e o óleo de palma fracos mantêm as altas sob controle.
- Produtores: Produtores europeus com colza não vendida podem considerar aumentar gradualmente as vendas em testes das máximas recentes, especialmente se o petróleo bruto continuar sob pressão. No entanto, manter parte do volume sem preço definido é razoável diante do risco climático ainda presente no Canadá.
- Consumidores/esmagadores: Usuários de ração e biodiesel devem garantir a cobertura próxima, mas podem ser pacientes com compras futuras estendidas, pois os ventos contrários macroeconômicos e uma perspectiva global da soja ainda confortável podem oferecer melhores oportunidades de compra em recuos.
- Participantes especulativos: Os spreads entre a canola da ICE e a colza da Euronext continuam sensíveis às notícias da colheita; as estratégias de valor relativo favorecem a manutenção de posições compradas em canola contra colza enquanto persistirem os atrasos na colheita canadense.
Indicação de Preços para 3 Dias
- Colza da Euronext (vencimento próximo): Lateral a ligeiramente mais firme, com expectativa de negociação em torno dos níveis atuais, perto de 556 EUR/t, enquanto os traders aguardam novos sinais das negociações entre EUA e China e dos relatórios de colheita canadenses.
- Canola da ICE (vencimento próximo): O viés continua altista após os ganhos recentes, com provável suporte adicional se as condições úmidas e frias continuarem atrasando a colheita no oeste do Canadá.
- Colza física da UE e do Mar Negro: As indicações FCA/FOB na França e na Ucrânia devem permanecer amplamente estáveis em torno das cotações atuais nos próximos dias, salvo um movimento acentuado nos mercados de energia ou de soja.