AB rekoltesi hayal kırıklığı yaratırken ve Ukrayna ile Fransa'daki fiziksel fiyatlar nispeten güçlü kalırken, kanola vadeli işlemleri daha zayıf bitkisel yağlar ve ham petrol nedeniyle geriliyor. Kısa işlem görünümü.
Fiyatlar
Euronext'te (MATIF) kanola vadeli işlemleri son zirvelerin hemen altında tutunuyor. Kasım 2026 kontratı son olarak 550 EUR/t seviyesinin ortalarında işlem gördü ve şu anda 549.75 EUR/t seviyesinden kote ediliyor; Şubat-Mayıs 2027 arasındaki vadeli pozisyonlar 556–557 EUR/t civarında bulunuyor ve bu da vadeli işlem eğrisinde yalnızca sınırlı bir taşıma maliyetine işaret ediyor. Avrupa ve Ukrayna'daki fiziksel piyasalar vadeli işlemlere iskontolu işlem görüyor, ancak Karadeniz bölgesinde yakın zamanda güçlendi; bu da aşağı yönlü potansiyeli sınırlıyor.
ICE kanola aşağı yönlü düzeltme yaşadı; Kasım 2026 vadeli işlemleri 18 Eylül'de 822.30 CAD/t seviyesinden kapandı ve gün bazında %1.4 geriledi. Bu durum, Kanada kontratlarının hava riskleri ve daha zayıf Kanada dolarından destek gördüğü önceki seansların aksine gerçekleşti.
| Piyasa | Teslimat | Fiyat (EUR) | Koşullar | Son güncelleme |
|---|---|---|---|---|
| Ukrayna kanolası %42 yağ, %98 saflık (Kyiv) | Spot | 0.45 | FCA Kyiv | 17 Sep 2026 |
| Ukrayna kanolası %42 yağ, %98 saflık (Odesa) | Spot | 0.47 | FCA Odesa | 17 Sep 2026 |
| Ukrayna kanolası 1. sınıf, < 35 mcm (Odesa) | Spot | 0.473 | CPT Odesa | 11 Sep 2026 |
| Fransız kanolası (Paris) | FOB | 0.64 | FOB Paris | 17 Sep 2026 |
Arz ve Talep
Kanolanın temel görünümü nispeten sıkı kalmaya devam ediyor. Avrupa Birliği'nde 2026/27 kanola üretimi, kurak dönemler ve Orta ile Doğu Avrupa'nın bazı kesimlerindeki yerel don zararlarının verimleri düşürmesi nedeniyle, başlangıçta umut verici olan mahsul koşullarına rağmen Avrupa Komisyonu tarafından yaklaşık 19.8–20.5 milyon tona indirildi. Özellikle Almanya'da hasat beklentilerin altında kalırken, Fransa ve kuzey Almanya zamanında yağan bazı yağışlardan faydalandı; bu da toplam AB üretimini geçen sezona kıyasla yatay veya biraz daha düşük bıraktı.
Talep tarafında, biyodizel zorunlulukları ve istikrarlı gıda yağı kullanımının desteklediği AB kanola kırımı güçlü kalıyor ve dönem sonu stoklarını sıkılaştırıyor. Küresel ölçekte yağlı tohum kompleksi, güçlü ABD soya fasulyesi ihracat talebiyle destekleniyor: Eylül ortası itibarıyla ABD'nin 2026/27 soya fasulyesi ihracat satışları yaklaşık 20.63 milyon tonu buldu; bu rakam geçen yılın seviyesinin iki katından fazla ve USDA'nın tam sezon ihracat tahmininin yaklaşık %45'ini karşılıyor. Bu tempo, beş yıllık ortalamanın oldukça üzerinde. Chicago soyasında büyük spekülatif net-uzun pozisyonlar, rekor seviyelerden bir miktar gerilemiş olsa da yatırım fonlarının yüksek fiyat beklentisiyle konumlanmayı sürdürdüğüne işaret ediyor.
Kanada kanolası arz görünümü kısa vadede hava koşullarına daha duyarlı. Prairies bölgesindeki hasat gecikmeleri ve değişken verimler fiyatları zaman zaman desteklerken zaman zaman sınırladı; ihracat akışları da haftadan haftaya dalgalanıyor. Karadeniz'de Ukrayna kanolası ihracatı sürüyor, ancak lojistik riskler ve yüksek taşıma maliyetleri yerel fiyatların tarihsel olarak oynak kalmasına neden oluyor ve FOB ile CPT göstergeleri altında sağlam bir taban oluşmasına katkı sağlıyor.
CMBroker'da özel commodities
Temel Dinamikler ve Dış Etkenler
Daha geniş bitkisel yağ kompleksi son seanslarda zayıfladı. Chicago soya yağı ve Malezya palm yağı gerilerken, göreli değer spread işlemleri yoluyla Euronext kanolası üzerinde baskı oluşturdu; ham petrol fiyatları da haftanın başlarında dört ayın zirvelerine ulaştıktan sonra gevşedi. Bu kombinasyon, önceki güçlü rallinin ardından kanola da dâhil olmak üzere yağlı tohumlarda kâr realizasyonunu tetikledi.
Bununla birlikte, olağanüstü ABD ihracat talebi ve küresel yağlı tohum bilançolarına ilişkin süregelen endişeler sayesinde soyadaki temel görünüm olumlu kalıyor. En son CFTC verileri, para yöneticilerinin CBOT soya fasulyesi vadeli işlemleri ve opsiyonlarındaki rekor net-uzun pozisyonlarını azalttığını, ancak tamamen kapatmadığını gösteriyor. Bu durum, hava koşulları veya lojistik şokların ortaya çıkması halinde yağlı tohum kompleksini hem kısa vadeli düzeltmelere hem de yeni yükselişlere açık bırakıyor.
Hava koşulları temel bir değişken olmayı sürdürüyor. Avrupa'da ilkbahar kuraklığı ve yerel don olayları, Orta, Doğu ve Güneydoğu üye ülkelerin bazı kesimlerinde kanola verimlerini zaten düşürdü; buna karşılık zamanında yağan yağışlar başka bölgelerdeki kayıpları hafifletti. Kanada'da hasat dönemlerindeki istikrarsız koşullar, küresel yağlar veya para birimleri destekleyici bir görünüm sergilediğinde kanola fiyatlarının dayanıklılığına katkıda bulundu.
Kısa Vadeli Görünüm ve İşlem Fikirleri
- Üreticiler (AB, Ukrayna): MATIF Kasım 2026 kontratı 550 EUR/t seviyesinin ortalarında konsolide olurken ve Ukrayna ile Fransa'daki fiziksel primler nispeten güçlü kalırken, özellikle depolama imkânlarının sınırlı olduğu veya kalite risklerinin sürdüğü durumlarda, son aralığın üst bandına doğru yükselişlerde kademeli satışlar değerlendirilebilir.
- Kırıcılar: Soya-palm spreadlerini izlerken girdi kapsamına yönelik aktif hedge işlemlerini sürdürün; AB bilançolarının daha sıkı olması nedeniyle ham petrol veya bitkisel yağlardaki zayıflığın yönlendirdiği kanola vadeli işlemlerindeki olası ilave düşüşler, kapsama oranını artırmak için fırsat sunabilir.
- İthalatçılar/Tüketiciler: Mevcut konsolidasyonu vadeli kapsama kademeli olarak girmek için kullanın; taşıma maliyetinin sınırlı kaldığı ve Karadeniz menşeli lojistiğin güvence altında olduğu ileri vadeli pozisyonlara odaklanın.
- Spekülatif yatırımcılar: Kanola, güçlü yağlı tohum temelleri ile daha zayıf enerji piyasasının kesişiminde bulunuyor; kısa vadeli oynaklık muhtemel. Ham petrol ve soya kompleksi fiyat hareketlerine yakından dikkat ederek 530–560 EUR/t MATIF bandı çevresinde ortalamaya dönüş işlemleri arayın.
3 Günlük Piyasa Yönü
- MATIF kanola: Ham petrol ve palm yağı zayıf kaldığı sürece hafif aşağı yönlü ila yatay bir eğilim bekleniyor; desteğin son 530 EUR/t diplerinin üzerinde oluşması öngörülüyor.
- ICE kanola: Yön karışık; hava durumu haberleri ve CAD hareketleri gün içi dalgalanmaları tetikleyebilir, ancak son dönemdeki zayıflık mevcut seviyelerde agresif satışları sınırlayabilir.
- Karadeniz fiziksel kanolası (Ukrayna): Yerel fiyatların eylül başındaki diplerden toparlanması ve lojistik risklerin satıcıları temkinli tutması nedeniyle hafif güçlü bir görünüm bekleniyor.