El girasol del mar Negro se debilita mientras el FOB de China se mantiene firme: panorama del girasol CN–UA

El complejo del girasol ucraniano se relaja bajo la presión de la cosecha y la logística, mientras que las semillas y los granos de girasol chinos avanzan al alza impulsados por la firme demanda interna y la limitada oferta inmediata. Los diferenciales de precios entre el FCA/FOB del mar Negro y el FOB chino se han ampliado, respaldando el interés por el arbitraje, pero manteniendo cautelosos a los compradores. Los mercados del girasol en Ucrania y China avanzan en direcciones opuestas a corto plazo. En Ucrania, la cosecha de semillas de girasol de nueva campaña cobra ritmo y los márgenes de molturación se reducen por la caída de los valores del aceite de girasol y las restricciones a la exportación, presionando a la baja los precios de las semillas y la harina. En China, las indicaciones FOB de granos para confitería y panadería desde Pekín continúan subiendo gradualmente, favorecidas por una demanda estable de aperitivos e ingredientes. El tiempo en las principales regiones ucranianas sigue siendo mayormente favorable para las labores de campo, lo que apunta a una amplia oferta inmediata, mientras que los fundamentales chinos están más equilibrados. Los operadores deben vigilar las políticas de exportación del mar Negro y la competencia rusa, que están añadiendo volatilidad a las posiciones a plazo.

Precios

Las cotizaciones recientes muestran al complejo del girasol ucraniano bajo presión bajista. Las semillas negras de girasol con una pureza del 98% de origen ucraniano se indican a EUR 0.42 FCA Kyiv y EUR 0.42 FCA Odesa, frente a EUR 0.45–0.44 a principios de mes. Las semillas de girasol con una pureza del 98% de Ucrania, sobre una base FOB Odesa, se cotizan a EUR 0.576, ligeramente por debajo de los niveles de mediados de septiembre.

Por el contrario, los productos de girasol chinos están más firmes. Las semillas negras de girasol con rayas y una pureza del 98% de Pekín se valoran en EUR 1.40 FOB, frente a EUR 1.38. Los granos de girasol pelados para panadería (pureza del 99.95%) de Pekín se sitúan en EUR 1.23 FOB, mientras que los granos pelados para confitería (pureza del 99.95%) se ubican en EUR 1.04 FOB. Los granos pelados ecológicos para confitería alcanzan EUR 1.17 FOB. En Ucrania, la harina de granos de girasol FOB Odesa ha bajado a EUR 0.557. El aceite de girasol crudo CPT Odesa se indica a EUR 1.056, frente a EUR 1.088 el 18 de septiembre.

Oferta y demanda

Ucrania se encamina hacia un año estructuralmente mayor para las semillas de girasol en 2026/27, con una superficie y unos rendimientos previstos superiores a los de la campaña anterior, lo que implica una producción por encima de 13.5 millones de toneladas según las perspectivas de primavera. La cosecha de cultivos tardíos, incluido el girasol, comenzó a principios de septiembre y se está extendiendo por provincias clave como Dnipro y Odesa. Los procesadores nacionales afrontan una capacidad de exportación limitada para el aceite y la harina, por lo que están pujando de forma defensiva por las semillas pese a las sólidas perspectivas de la cosecha y las persistentes restricciones logísticas en el conjunto del mar Negro.

A escala mundial, los precios del aceite de girasol del mar Negro han seguido una tendencia bajista a medida que una cosecha récord de girasol y de oleaginosas en general coincide con canales de exportación restringidos. En Ucrania concretamente, los precios de compra de las semillas de girasol de nueva campaña comenzaron a caer a principios de septiembre por la presión de una oferta creciente y un aceite más débil, y esa tendencia se está trasladando ahora a las cotizaciones FCA y FOB. La oferta china de semillas y granos de girasol está más equilibrada; no se ha informado de ningún shock importante de producción en 2026, y los flujos comerciales procedentes de Rusia y del mar Negro continúan, aunque están determinados por ofertas competitivas de aceite de girasol hacia Asia.

Clima y condiciones de los cultivos (UA, CN)

En Ucrania, el tiempo de septiembre en regiones centrales del girasol como Dnipro ha sido moderado para la estación, con máximas diurnas en torno a la mitad de la decena de grados Celsius y pocos extremos, creando condiciones generalmente favorables para la cosecha en curso y el acceso a los campos. Las recomendaciones agronómicas indican que el girasol suele cosecharse en septiembre–octubre, una vez que las cabezas han madurado por completo, por lo que los patrones meteorológicos actuales deberían respaldar la continuidad de los trabajos sin grandes riesgos para la calidad.

En China, no se han comunicado en los últimos días perturbaciones meteorológicas agudas a finales de septiembre en las principales zonas productoras de girasol. Los patrones históricos muestran que las lluvias excesivas localizadas en regiones septentrionales como Mongolia Interior pueden afectar a la calidad y al riesgo de moho, pero el comportamiento actual del mercado —precios FOB de Pekín modestamente al alza— sugiere que cualquier contratiempo de 2026 es manejable y no sistémico en esta fase.

Fundamentales y factores de política

Los fundamentales del mar Negro están dominados por una gran cosecha de semillas de girasol en 2026/27 y por unos precios más débiles del aceite de girasol. Los índices internacionales para las exportaciones rusas de aceite de girasol sin refinar han cedido, y las ofertas ucranianas de aceite de girasol han sufrido una presión similar, ya que la oferta récord de girasol pesa sobre el complejo de aceites vegetales. Paralelamente, la política ucraniana de precio mínimo de exportación para el aceite de girasol establece actualmente un umbral CPT materialmente superior a las indicaciones del mercado al contado, generando fricciones entre las operaciones físicas y los umbrales oficiales.

Estos factores comprimen los márgenes de molturación y trasladan el ajuste de vuelta a los precios de las semillas, lo que explica los descensos visibles en euros en los puntos FCA y FOB ucranianos. Al mismo tiempo, los canales de exportación restringidos en la cuenca del Azov–mar Negro, incluidas suspensiones temporales en algunos puertos rusos, han desviado más volumen hacia rutas alternativas con límites de capacidad, reforzando la presión bajista sobre los valores nacionales del aceite y, por tanto, sobre las semillas y la harina. En China, los granos y las semillas de girasol cuentan con el respaldo de una demanda estable de los segmentos de aperitivos, panadería y confitería, sin un shock similar de política o logística; las actuales ganancias moderadas de precios reflejan este equilibrio relativamente ajustado pero estable.

Perspectiva a corto plazo y pautas de negociación (3 días)

Perspectiva direccional a 3 días (CN, UA):

• Ucrania (CN=no aplicable): Con el avance de la cosecha y los cuellos de botella de exportación sin cambios, es probable que las indicaciones FCA y FOB de semillas y harina de girasol en Ucrania mantengan una ligera presión bajista durante los próximos tres días, mientras que los valores del aceite de girasol crudo seguirán débiles, aunque podrían estabilizarse cerca de los niveles actuales debido a la resistencia de los vendedores a aplicar nuevos recortes.
• China (CN): Se espera que los precios FOB de las semillas y los granos de girasol de Pekín se mantengan firmes o ligeramente al alza durante los próximos tres días, dada la demanda estable y la ausencia de nuevos shocks de oferta o de política.

Recomendaciones de negociación:

• Importadores de Asia y MENA: Considerar aumentar gradualmente la cobertura de aceite y semillas de girasol ucranianos en las caídas, teniendo en cuenta los precios mínimos determinados por la política y los posibles retrasos en los envíos desde los puertos del mar Negro.
• Procesadores de la UE y regionales: Para las semillas de origen ucraniano, favorecer compras con vencimiento corto y evitar acumular existencias mientras los precios nacionales sigan bajo la presión de la cosecha y los índices del aceite continúen descendiendo.
• Compradores de granos chinos: Asegurar parte de las necesidades del cuarto trimestre a los niveles FOB actuales de Pekín, especialmente para las calidades ecológica y de confitería, manteniendo cierta flexibilidad por si se produce una relajación estacional posterior.