Análisis conciso del mercado de la colza: Euronext bajo presión por la soja, contado alemán firme, canola del ICE más débil y menores importaciones de colza de la UE.
Precios
Los futuros de colza en Euronext han cedido en las últimas sesiones, en sintonía con la soja de Chicago, donde se están reduciendo las posiciones largas especulativas a medida que mejora el ritmo de la cosecha estadounidense y el clima sigue siendo favorable para las labores de campo esta semana. No obstante, la colza de Euronext cercana (noviembre de 2026) todavía cotiza en la zona media de los 490 euros por tonelada, solo ligeramente por debajo de los niveles de principios de octubre y muy por encima de los mínimos del invierno pasado.
Los precios físicos en Alemania siguen claramente respaldados. El martes, las plantas molturadoras pagaron alrededor de 555 EUR/t en Riesa y 560 EUR/t en Hamm por las entregas de noviembre, dejando el mercado de contado prácticamente sin cambios y todavía en niveles altos pese al reciente retroceso de los futuros. La semilla de colza francesa FOB París se cotiza a 0.63 EUR/kg, apenas por debajo de los 0.64 EUR/kg de una semana antes, lo que confirma que el ajuste se ha limitado hasta ahora principalmente al mercado de papel. Las ofertas de colza ucraniana son más heterogéneas, con indicaciones estables para Odesa CPT grado 1 en 0.401 EUR/kg tras un breve descenso.
| Origen | Ubicación | Entrega | Último precio (EUR/kg) | Anterior (EUR/kg) | Fecha de actualización |
|---|---|---|---|---|---|
| Francia | París | FOB | 0.63 | 0.64 | 2026-10-16 |
| Ucrania | Odesa | CPT, grado 1 < 35 mcm | 0.401 | 0.401 | 2026-10-16 |
| Ucrania | Kyiv | FCA, aceite mín. 42%, pureza 98% | 0.45 | 0.45 | 2026-10-15 |
| Ucrania | Odesa | FCA, aceite mín. 42%, pureza 98% | 0.46 | 0.46 | 2026-10-15 |
Oferta y demanda
Las importaciones de colza de la UE en la campaña comercial actual habían alcanzado 1.09 millones de toneladas hasta el 18 de octubre, un 10% por debajo del mismo momento de la campaña pasada. Ucrania sigue siendo el origen más importante, con 486,000 toneladas enviadas hasta ahora, muy por debajo de las 733,000 toneladas registradas un año antes. En la última semana comunicada, las entradas de colza ucraniana en la UE aumentaron en 47,000 toneladas, lo que sugiere una recuperación gradual, aunque insuficiente para cerrar la brecha.
Alemania es actualmente el mayor importador de colza de la UE procedente de terceros países, con 331,000 toneladas, 20,000 toneladas más que la semana anterior, seguida de Bélgica con 287,000 toneladas y los Países Bajos con 166,000 toneladas. Esto subraya el papel central de Alemania en la capacidad de molturación y la demanda de la UE. Al mismo tiempo, las importaciones de habas de soja de la UE ascienden a 3.57 millones de toneladas, un 3% menos que el año pasado, con Brasil suministrando 2.89 millones de toneladas y Estados Unidos 467,000 toneladas. La reducción conjunta de las entradas de colza y soja apunta a un entorno de suministro de oleaginosas menos holgado en la UE que en los recientes años de cosechas abundantes.
En el segmento de proteínas y aceites vegetales, las importaciones de harina de soja de la UE han caído un 16% interanual, hasta 5.26 millones de toneladas, dominadas por Brasil (3.05 millones de toneladas) y Argentina (1.58 millones de toneladas. Las importaciones de aceite de palma al bloque han disminuido aún más, un 22%, hasta 789,000 toneladas, con los Países Bajos, Italia y España como principales compradores. Este endurecimiento general de la oferta externa de oleaginosas y aceites vegetales respalda los márgenes de molturación de la colza y sostiene la demanda de semilla.
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Factores externos
La soja de Chicago es un factor clave para el complejo general de las oleaginosas y recientemente ha presionado a la colza europea. A medida que se acelera la cosecha estadounidense y las previsiones meteorológicas siguen siendo favorables, los operadores del CBOT han estado liquidando posiciones largas. Sin embargo, las pérdidas en Chicago se han visto parcialmente limitadas por la continuidad de las fuertes compras chinas: el USDA informó el martes de ventas de 612,000 toneladas de soja a China para entrega en 2026/27, además de 114,000 toneladas a China y 261,000 toneladas a destinos desconocidos a principios de la semana. Esta demanda, al moderar la caída de la soja, también podría ayudar indirectamente a estabilizar la colza.
En Canadá, los futuros de canola del ICE en Winnipeg han prolongado su descenso, y el contrato de noviembre cotiza por debajo de la marca psicológicamente importante de 800 CAD/t. Con la cosecha prácticamente terminada, los agricultores están centrados en la comercialización, lo que aumenta la presión de oferta a corto plazo y pesa sobre los precios. Al mismo tiempo, los futuros del aceite de palma malasio terminaron el martes al alza, en máximos de cuatro semanas, respaldados por el aumento de los precios de los aceites vegetales en la bolsa china de Dalian y por rumores de que Malasia podría eximir temporalmente de aranceles las exportaciones de aceite de palma crudo. Esta combinación —canola más débil, pero palma más firme— crea un contexto matizado para la colza: una competencia más débil por parte de la canola, por un lado, pero un mayor respaldo del complejo de aceites vegetales, por otro.
Clima y perspectivas a corto plazo
El clima estadounidense de esta semana es mayormente favorable para continuar con la cosecha de soja, reforzando las expectativas de una amplia disponibilidad de habas norteamericanas a corto plazo y limitando al complejo de oleaginosas. Mientras tanto, el clima de la cosecha canadiense ha permitido concluir la recolección de canola en la mayoría de las regiones, contribuyendo a la actual ola de ventas de los agricultores. En Europa, no se ha informado de ningún episodio meteorológico adverso inmediato que cambie materialmente las perspectivas de rendimiento de la colza, por lo que la dirección de los precios a corto plazo dependerá más de los flujos comerciales, la demanda de molturación y los mercados externos que de nuevos temores sobre la cosecha.
Perspectivas de negociación (próximas 1–2 semanas)
- Productores (UE): Dado que las plantas molturadoras alemanas siguen pagando 555–560 EUR/t por las entregas de noviembre pese a la debilidad de los futuros, conviene considerar ventas incrementales en las subidas, manteniendo al mismo tiempo parte del tonelaje sin fijar por si reaparece el respaldo de la soja o del aceite de palma.
- Plantas molturadoras: Las primas físicas y las menores importaciones de la UE aconsejan asegurar cobertura cercana, pero la presión de la cosecha estadounidense y la debilidad de la canola sugieren paciencia para las posiciones lejanas; parece justificado escalonar las compras frente a Euronext durante las caídas.
- Operadores: Vigilar el diferencial entre los firmes precios físicos alemanes y los futuros más débiles de Euronext; podrían surgir oportunidades en las diferencias de base y entre oleaginosas si la canola sigue bajo presión mientras el aceite de palma se mantiene firme.
Perspectiva direccional a 3 días
- Futuros de colza de Euronext (París): Ligeramente bajistas o laterales mientras dominen la presión de la cosecha de soja estadounidense y la debilidad de la canola del ICE.
- Colza nacional alemana (entrega de noviembre): Estable, con sesgo firme debido a la fuerte demanda de molturación y a unas llegadas de importación todavía moderadas.
- Colza ucraniana (FCA/CPT): Mayormente estable, con una caída limitada, ya que los precios ya reflejan la debilidad anterior y el ritmo de exportación condicionado por la logística.