El mercado de la nuez se ajusta mientras se disparan las exportaciones estadounidenses de nuez con cáscara y los kernels se mantienen firmes

Las exportaciones estadounidenses de nuez con cáscara están repuntando con fuerza al inicio de la campaña 2026, lideradas por Turquía y la región MENA, lo que ajusta la disponibilidad de cosecha vieja incluso mientras el suministro mundial de kernels sigue siendo holgado. Los precios de kernels en China, India y EE. UU. a principios de julio se mantienen en gran medida estables en términos de EUR, con solo un ligero riesgo de firmeza para las calidades superiores. El mercado de la nuez entra en el tercer trimestre con una clara división entre un segmento de nuez con cáscara que se ajusta rápidamente y un complejo de kernels más equilibrado. El impulso exportador desde California es excepcionalmente fuerte: los envíos de nuez con cáscara han aumentado un 114% interanual, impulsados por Turquía, Oriente Medio y el norte de África, mientras que las exportaciones de kernels han crecido a un ritmo más constante. Al mismo tiempo, los precios FOB reportados para kernels chinos, indios y estadounidenses se han mantenido en gran medida sin cambios desde finales de junio, lo que sugiere que los elevados inventarios mundiales y las buenas cosechas de 2025 siguen limitando el potencial alcista, incluso cuando los compradores empiezan a ampliar su cobertura para el nuevo año comercial.

Precios

Las ofertas spot de kernel muestran un tono estable a ligeramente más firme frente a mediados de junio, en particular para las calidades y orígenes de mayor valor. Los trozos claros y los trozos ámbar de China se han mantenido planos en las últimas tres semanas, mientras que los cuartos claros chinos registraron un modesto incremento a principios del período y luego se estabilizaron.

Estos valores se alinean con los comentarios más amplios del mercado que indican que los precios FOB de kernels de nuez a principios de julio en China, India y EE. UU. son estables, con los compradores mayormente cubiertos para necesidades cercanas y poniendo a prueba las ofertas chinas frente a los kernels indios y estadounidenses de mayor precio.

Oferta y demanda

La oferta estadounidense está siendo absorbida con rapidez a través de las exportaciones. Los envíos de nuez con cáscara desde California han aumentado un 114% interanual, con las exportaciones actuando como el principal motor de este crecimiento. Turquía destaca como el principal comprador incremental, con importaciones de nuez con cáscara estadounidense casi quintuplicadas, mientras que la demanda también se ha fortalecido en todo Oriente Medio y el norte de África, incluidos EAU, Argelia, Líbano, Irak y Marruecos.

Los envíos de kernels muestran un crecimiento más moderado pero aún constructivo. Las exportaciones totales de kernels han subido un 18% interanual, dentro de un aumento global de los envíos de kernels del 11%. Europa sigue siendo el principal destino para los kernels estadounidenses, liderada por Alemania, España, Países Bajos, Reino Unido e Italia, y respaldada por volúmenes adicionales hacia Japón. En cambio, las importaciones indias de nueces estadounidenses han caído alrededor de un 10% en el período reportado, y Corea del Sur ha recortado ligeramente sus compras, lo que subraya una rotación de la demanda regional desde partes de Asia hacia Turquía, Europa y MENA.

A pesar del menor tirón de India, el panorama exportador general para las nueces estadounidenses es claramente alcista para los fundamentales de nuez con cáscara. Los datos acumulados de la temporada indican que los envíos totales de nuez desde California han aumentado casi un 24% en base equivalente a nuez con cáscara hasta mayo, lo que confirma que el fuerte ritmo de inicio de temporada no es un repunte de corta duración.

Fundamentales y factores de política

El ajuste liderado por las exportaciones en California coincide con inventarios globales cómodos tras las abundantes cosechas de 2025. Los informes de mercado sugieren que alrededor del 85% de la cosecha de California 2025 ya está vendida o comprometida, con las exportaciones de nuez con cáscara por sí solas aumentando más de un 110% interanual a finales de abril. Esta elevada proporción vendida ayuda a explicar por qué las ofertas de nuez con cáscara se perciben firmes incluso aunque el tamaño global de la cosecha haya sido considerable.

En el lado de la demanda, las novedades de política añaden un potencial alcista de medio plazo para los orígenes estadounidenses. Desde el 1 de julio, un nuevo régimen arancelario de la UE ha introducido un amplio contingente arancelario para frutos secos de cáscara estadounidenses, incluidas las nueces, otorgando acceso libre de aranceles hasta 500.000 toneladas. Esto refuerza la competitividad de las nueces de California en una región que ya representa aproximadamente el 30% de las importaciones mundiales de frutos secos, consolidando el papel de Europa como mercado ancla para las exportaciones de kernels.

Mientras tanto, el arancel de importación del 100% de India sobre las nueces sigue siendo un freno estructural para los envíos estadounidenses, manteniendo a India más dependiente de la producción nacional y de orígenes alternativos. Junto con el descenso observado del 10% en las importaciones de nueces estadounidenses durante el período actual de referencia, esto pone de relieve que India ya no es el principal motor de crecimiento de las exportaciones estadounidenses de nuez en 2026; en su lugar, Turquía y MENA han asumido ese papel.

Meteorología y perspectivas de cosecha

El tiempo en California y en los principales orígenes asiáticos (China, India) se vigila de cerca, pero aún no ha generado un nuevo shock de oferta. Evaluaciones recientes indican que, a principios de julio, no han surgido eventos adversos de gran magnitud que alteren de forma sustancial las expectativas para la cosecha 2026/27, aunque las olas de calor o las tormentas de final de temporada aún podrían afectar al rendimiento y la calidad en las próximas semanas.

A principios de la temporada, la cosecha 2025 de California superó ligeramente las estimaciones iniciales y aportó una buena proporción de kernels de gran calibre con una calidad en general sólida. Combinado con una fuerte demanda de exportación, la principal incertidumbre ahora tiene menos que ver con el volumen disponible y más con la rapidez con la que se liquidarán las existencias de cosecha vieja restantes y qué prima de riesgo añadirá la climatología a las ofertas de nueva cosecha a medida que avance el tercer trimestre.

Perspectivas de negociación

• Compradores de nuez con cáscara (Turquía, MENA, UE): Considerar adelantar la cobertura para el tercer y cuarto trimestre mientras la disponibilidad de nuez con cáscara estadounidense siga siendo manejable. El aumento interanual del 114% en las exportaciones de nuez con cáscara implica que las existencias de cosecha vieja podrían ajustarse antes de lo habitual, especialmente para los calibres preferidos.
• Compradores de kernels (tostadores, confitería, envasadores): Con los precios de kernels chinos, indios y estadounidenses en gran medida estables y los inventarios mundiales holgados, las compras a corto plazo pueden seguir siendo tácticas. Sin embargo, para las calidades prémium (cuartos y mitades claras, orgánicas), un sesgo de ligera firmeza apunta a escalonar algo de cobertura adicional hacia finales del tercer trimestre.
• Productores y vendedores: El fuerte impulso exportador hacia Turquía, Europa y MENA respalda una postura más firme en las ofertas de nuez con cáscara, pero los kernels pueden seguir requiriendo precios competitivos para mover volumen en destinos más lentos como India y Corea del Sur.

Indicaciones de precio a 3 días

• Kernels FOB China (Dalian): Se espera que los precios de trozos, rotos y cuartos se mantengan en un rango estrecho en torno a los niveles actuales (≈2,3–3,3 EUR/kg), con un ligero sesgo alcista para cuartos y lotes más limpios.
• Mitades orgánicas FOB India (Nueva Delhi): Las primas sobre los kernels chinos deberían mantenerse cerca de 5,3 EUR/kg, con un movimiento mínimo a corto plazo mientras la demanda interna absorbe la oferta.
• Mitades orgánicas FOB EE. UU. (hub europeo, Londres): Es probable que los valores en torno a 4,5 EUR/kg se mantengan, respaldados por una fuerte demanda de la UE y un mejor acceso arancelario, pero limitados por la abundante oferta mundial.