Exportações Alemãs de Farelo de Colza Despencam Enquanto Preços da Semente se Mantêm Firmes

As exportações alemãs de farelo de colza em 2025/26 caíram acentuadamente, reduzindo a disponibilidade para exportação e ressaltando a forte demanda doméstica, mesmo com a concorrência do farelo de soja limitando o potencial de vendas externas. Os preços da semente de colza na Europa e no Mar Negro permanecem relativamente firmes, sustentados pela forte demanda por óleo e biocombustíveis, com apenas flutuações modestas recentemente. O complexo da colza é atualmente marcado por uma divergência notável: exportações alemãs fracas de farelo versus preços resilientes da semente. De julho de 2025 a abril de 2026, as exportações alemãs de farelo de colza caíram cerca de 19% em relação ao ano anterior, para pouco menos de 1,2 milhão de toneladas, com destinos‑chave na UE, como Holanda, Dinamarca e Finlândia, todos comprando menor volume. Ao mesmo tempo, os futuros de colza na Euronext estão sendo negociados ligeiramente acima de EUR 520/t, e os preços físicos na Ucrânia e na França se estabilizaram após volatilidade anterior. Isso aponta para um mercado em que o esmagamento e o uso de farelo na UE permanecem sólidos, mas os canais de exportação são restringidos pela concorrência de proteínas alternativas e pelo excedente limitado.

Preços

Os preços da semente de colza nas principais origens estão amplamente estáveis a ligeiramente mais firmes. Em Odessa (Ucrânia), as cotações CPT para colza padrão (grau 1, <35 mcm) se movimentaram em uma faixa estreita nas últimas três semanas, atualmente em torno de EUR 0,48/kg (EUR 480/t), apenas marginalmente acima de meados de junho. Em Kiev e Odessa, os preços FCA para colza com 42% de óleo recuaram de cerca de EUR 0,58/kg para EUR 0,51/kg (EUR 510/t) desde meados de junho, sugerindo alguma pressão de colheita nos mercados internos.

Na Europa Ocidental, a colza FOB Paris é cotada perto de EUR 0,70/kg (EUR 700/t), inalterada nas últimas sessões. Os futuros de colza na Euronext são negociados em torno de EUR 520–525/t, ligeiramente acima dos níveis do início de junho e cerca de 12% acima de um ano atrás, refletindo margens de esmagamento firmes e demanda sustentada por óleo de colza em alimentos e biodiesel.

Oferta & Demanda

As exportações alemãs de farelo de colza entre julho de 2025 e abril de 2026 alcançaram quase 1,2 milhão de toneladas, cerca de 19% abaixo do mesmo período do ano anterior. A Holanda continuou como o principal destino, com 468 mil toneladas, mas esse volume foi 21% menor na comparação anual. As exportações para a Dinamarca recuaram 11%, para pouco acima de 160 mil toneladas, enquanto a Finlândia registrou uma forte queda de 43%, para 96 mil toneladas.

Fora da UE, a Suíça continuou como um comprador importante, com quase 66 mil toneladas (‑4% a/a), e os embarques para o Reino Unido caíram 26%, para quase 48 mil toneladas. Houve alguma compensação por parte da Espanha, onde as compras aumentaram 64%, para cerca de 65 mil toneladas, mas isso foi insuficiente para compensar as perdas nos principais mercados do Norte da Europa. A desaceleração das exportações está ligada à menor disponibilidade de farelo de colza na Alemanha, à sólida demanda doméstica de ração e à concorrência mais forte de outros farelos proteicos, especialmente o farelo de soja.

Em nível mais amplo de UE, as exportações de oleaginosas e derivados estão ligeiramente acima do ano anterior, e as exportações de semente de colza em particular aumentaram, tendo o Reino Unido como destino‑chave. Isso ressalta que o desafio da Alemanha é específico à dinâmica do comércio de farelo, e não uma fraqueza geral na demanda por colza.

Fundamentos

A fraqueza atual nas exportações alemãs de farelo de colza reflete uma combinação de fundamentos de oferta e demanda. Do lado da oferta, as indústrias de esmagamento parecem priorizar as cadeias domésticas de ração e biocombustíveis, o que limita o excedente exportável. Isso é consistente com os preços firmes no atacado doméstico para óleo e farelo de colza observados no monitoramento de mercado recente da UFOP e com o ambiente de margens positivas sinalizado pelos níveis dos futuros na Euronext.

Do lado da demanda, produtores de animais na Alemanha e em países vizinhos aumentam o uso de farelo de soja e outras fontes de proteína quando são mais competitivas em preço, reduzindo a dependência do farelo de colza alemão importado. Ao mesmo tempo, os fluxos globais de farelos estão sendo redesenhados pela forte demanda asiática por farelos com preços competitivos, particularmente da Índia, o que adiciona pressão adicional sobre os preços dos exportadores europeus em mercados mais distantes.

Clima & Condições da Safra

O recente calor de início de verão em grandes partes da Europa, com temperaturas acima de 35 °C no fim de junho, gerou preocupações sobre o potencial de rendimento em algumas regiões de oleaginosas e cereais. No entanto, a colza já passou em grande parte pelo estágio de floração mais crítico nesta época do ano, de modo que o impacto imediato sobre a safra de 2026 parece limitado.

Estresses localizados na França e em partes da Europa Central ainda podem afetar o tamanho da semente e o teor de óleo, mas, neste momento, o foco do mercado está mais no avanço da colheita e na qualidade do que em grandes quebras de safra. O risco climático continua sendo um ponto de atenção, mas a movimentação atual de preços sugere que não está sendo precificado um choque generalizado de produção.

Perspectivas de Negociação (2–4 semanas)

• Indústrias de esmagamento & compradores de ração: A queda nas exportações alemãs de farelo e a forte demanda doméstica apontam para uma disponibilidade relativamente apertada de farelo de colza no curto prazo. Considere garantir cobertura antecipada de farelo em recuos de preço, especialmente se os futuros na Euronext recuarem em direção a EUR 500/t.
• Agricultores na UE & Mar Negro: Com preços CPT/FCA na Ucrânia se mantendo próximos de EUR 480–510/t e o FOB Paris estável em torno de EUR 700/t, o potencial de baixa parece limitado, a menos que uma colheita maior do que o esperado pese sobre as cotações. Vendas graduais e escalonadas na força atual podem equilibrar o risco de preço e as limitações de armazenagem.
• Traders: A fraqueza estrutural nas exportações alemãs de farelo em contraste com os preços resilientes da semente favorece estratégias compradas em semente de colza contra posições vendidas em farelo de colza ou farelos concorrentes, monitorando de perto os spreads do farelo de soja e os sinais de política de biodiesel.

Indicação de Preço em 3 Dias

• Futuros de colza na Euronext (Paris): Espera‑se que negociem de forma lateral a ligeiramente em alta em torno de EUR 515–530/t, com suporte da demanda firme por óleo e de mercados de energia estáveis.
• Colza CPT/FCA Ucrânia (Odessa, Kiev): Tendência a permanecer em uma faixa estreita em torno de EUR 0,47–0,52/kg, à medida que os fluxos de colheita encontram demanda constante de exportação e esmagamento.
• Colza física FOB Paris: Os preços devem se manter próximos de EUR 0,70/kg no curtíssimo prazo, salvo movimentos abruptos nos mercados de câmbio ou energia.