Rekor ABD mahsulü beklentileri ve iyi hasat hava koşulları nedeniyle soya fasulyesi vadeli işlemleri gerilerken, Çin ve AB talebi ile Çin, Hindistan, Ukrayna ve ABD’deki FOB fiyatları istikrar kazanıyor.
Fiyatlar
CBOT soya fasulyesi vadeli işlemleri 22 Ekim’de art arda dokuzuncu seansta kayıplarını genişletti. Kasım 2026 kontratı 1.244 ABD senti/bu seviyesinde (günlük −%0,10), Ocak 2027 kontratı ise 1.256,75 senti/bu seviyesinde (−%0,12) işlem gördü. Vadeli eğri, 2027 ortalarına doğru ılımlı bir yükseliş eğimini koruyor; ancak taşıma primi sınırlı. Bu durum kısa vadeli arzların rahat olduğunu, ancak daha uzun vadede belirsizliğin bulunduğunu yansıtıyor.
CBOT soya küspesi karşılaştırmalı olarak güçlü: Aralık 2026 kontratı 347,60 ABD doları/kısa ton seviyesinde (−%0,20) işlem görürken, 2027 kontratlarının çoğu yatay ile hafif yükseliş arasında seyrediyor. Soya yağı farklı bir görünüm sergiliyor; Aralık 2026 kontratı 66,08 ABD senti/lb seviyesinde (+%0,17) ve 2027 ortasına kadar olan kontratlar küçük kazanımlar kaydediyor. Bununla birlikte, ertelenmiş 2028 pozisyonları önceki düşüşlerin ardından hâlâ düzeltme yapıyor. Çin DCE’de 1 numaralı soya fasulyesi 21 Ekim’de yükselişle kapandı; Ocak 2027 kontratı 5.399 CNY/t seviyesine (+%0,65) ulaşarak daha güçlü bir iç piyasa fiyat ortamına işaret etti.
Arz ve Talep
ABD’de hasat koşulları elverişli ve tarla çalışmalarının bu hafta boyunca hızla ilerlemesi bekleniyor. Bu durum, 124 milyon tonluk rekor soya fasulyesi rekoltesi beklentisini güçlendiriyor. Bu bol arz görünümü, vadeli işlemlerdeki devam eden zayıflığın temel itici gücü olurken, ılımlı yükselişlerde ticari korunma ve çiftçi satışlarını teşvik ediyor.
Güney Amerika arz açısından genel olarak olumlu görünümünü koruyor. Brezilya’da soya fasulyesi ekimi büyük çaplı aksaklıklar olmadan ilerliyor; yalnızca güneydoğunun bazı bölgelerinde yerel su baskınları ve taşkın riskleri bulunuyor. Özel sektör tahminleri üretim beklentilerini bir miktar yükseltti. Arjantin’de Rosario borsası 2026/27 soya fasulyesi rekoltesi tahminini 47,8 milyon ton seviyesinde tutuyor; USDA tahmini ise 50 milyon ton. Bu durum bir miktar yukarı yönlü potansiyele işaret ederken, hava koşulları ve politika belirsizliğinin devam ettiğini gösteriyor.
Talep tarafında Çin başlıca alıcı olmayı sürdürüyor. USDA kısa süre önce 20 Ekim 2026’da Çin’e satılan 612.000 ton ABD soya fasulyesi de dahil olmak üzere birden fazla ani satışı doğruladı. Bunu bu hafta 2026/27 teslimatı için Çin’e 134.000 ton ve İspanya’ya 165.000 tonluk ilave satışlar izledi. Önceki duyurularla birlikte, yalnızca bu hafta bildirilen satışlar 1,286 milyon tona ulaşıyor; bunun 860.000 tonu Çin’e yönelik. Bu güçlü alım hızı, vadeli işlemler gerilerken yakın vadeli baz seviyelerini destekliyor.
CMBroker'da özel commodities
Temel Göstergeler ve Spreadler
CBOT soya fasulyesi vadeli eğrisi ılımlı bir kontangoda bulunuyor: Kasım 2026 kontratı 1.244,00 ABD senti/bu seviyesinde işlem görürken Temmuz 2027 kontratı 1.279,75 senti seviyesinde. Bu yapı, yakın vadeli arzın rahat olduğuna ve standart taşıma maliyetlerinin ötesinde depolama için sınırlı teşvik bulunduğuna işaret ediyor. 2028’in ertelenmiş kontratları yaklaşık 1.239–1.246 senti/bu seviyesinde, 2027 ortasına kıyasla iskontolu işlem görüyor; bu da küresel üretimin güçlü kalmasının beklendiğini gösteriyor.
Ürün kompleksinde, 2027 için soya küspesi sabit fiyatlarının 344–349 ABD doları/kısa ton civarında bulunması, yem talebinin ve kırma marjlarının istikrarlı olduğuna işaret ediyor. Soya yağının daha güçlü yakın vadeli yapısı ise palm yağı ve kanoladaki son zayıflığa rağmen bitkisel yağ ve biyoyakıt piyasalarından devam eden desteği gösteriyor. Avrupa kolza ve Kanada kanola vadeli işlemleri, yağlı tohum kompleksindeki zayıflığı ve haftanın başındaki daha yumuşak soya yağı görünümünü takip ederek birkaç gündür baskı altında.
Yönetilen para, ilgili yağlı tohumlardaki uzun pozisyonlarını azaltıyor: Euronext’te finansal yatırımcılar, 16 Ekim’de sona eren haftada kolzadaki net uzun pozisyonlarını 45.897 kontrattan 31.568 kontrata düşürürken, ticari yatırımcılar net kısa pozisyonlarını azalttı. Bu yeniden konumlanma, arz sıkışıklığı endişesinin azaldığını yansıtıyor ve daha rahat soya fasulyesi görünümüyle örtüşüyor.
Fiziksel Piyasa ve Fiyat Göstergeleri (EUR)
EUR cinsinden fiziksel soya fasulyesi kotasyonları, vadeli işlemlerdeki oynaklığa kıyasla nispeten istikrarlı kalıyor. Bu durum, yakın vadeli ihracat hatlarının iyi arz edildiğini, ancak agresif bir fiyat iskontosunun bulunmadığını gösteriyor.
| Menşei | Tür | Teslimat | Son Fiyat (EUR) | Önceki Fiyat (EUR) | Güncelleme tarihi |
|---|---|---|---|---|---|
| Çin, Pekin | Sarı soya fasulyesi, organik %99,8 | FOB | 0.85 | 0.85 | 2026-10-21 |
| Çin, Pekin | Sarı soya fasulyesi %99,5 | FOB | 0.74 | 0.74 | 2026-10-21 |
| Hindistan, Yeni Delhi | Sortex temizlenmiş soya fasulyesi | FOB | 0.89 | 0.89 | 2026-10-17 |
| Ukrayna, Odesa | Soya fasulyesi | FOB | 0.333 | 0.327 | 2026-10-16 |
| Ukrayna, Odesa | GDO’suz soya fasulyesi | CPT | 0.401 | 0.396 | 2026-10-15 |
| ABD, Washington D.C. | 2 numara soya fasulyesi | FOB | 0.58 | 0.58 | 2026-10-16 |
Özellikle Ukrayna FOB ve CPT kotasyonları son hafta içinde hafifçe yükselirken, ABD ve Çin FOB fiyatları değişmedi. Bu durum, geniş tabanlı bir yükselişten ziyade istikrarlı talebi ve rekabetçi Karadeniz tekliflerini yansıtıyor.
Hava Durumu ve Hasat Görünümü
ABD Ortabatı’nda son dönemde bazı yağış kaynaklı kesintiler yaşansa da tahminler hafta sonuna kadar daha kuru koşullara işaret ediyor ve bu durum hasadın hızlanmasına olanak tanıyor. Bu görünüm, rekor ABD mahsulünün önemli bir bölümünün hızla piyasaya sunulacağı beklentisini destekleyerek yakın vadeli vadeli işlemler üzerinde hasat baskısını sürdürüyor.
Brezilya’da ekim koşulları çoğu bölgede genel olarak elverişli. Bununla birlikte, güneydoğudaki yağışlı hava ve yerel taşkın riskleri kısa vadeli tarla çalışması gecikmelerine yol açabilir. Şimdilik bu sorunlar ulusal üretim tahminlerini tehdit edecek kadar ciddi değil. Arjantin’in görünümü daha nötr kalırken, mevcut tahminler yerel ve USDA projeksiyonlarında belirtilen 47,8–50 milyon ton aralığıyla uyumlu.
İşlem Görünümü (Önümüzdeki 1–2 Hafta)
- Spot fiyat: ABD hasadının ilerlemesi ve 124 Mt’lik rekor mahsulün yaklaşmasıyla, kısa vadede fiyat riski hafifçe aşağı yönlü kalıyor. Özellikle 15 Ekim’de sona eren haftaya ilişkin USDA haftalık ihracat raporu soya fasulyesinde 1,8–3,0 Mt beklentileri dahilinde gelirse ve yukarı yönlü bir sürpriz yapmazsa bu baskı sürebilir.
- Kırma marjları: Nispeten güçlü soya küspesi ve istikrar kazanan soya yağı, kırma ekonomisinin kabul edilebilir seviyede kaldığını gösteriyor. Nihai kullanıcılar, ılımlı düşüşlerde küspede kademeli alım yapmayı değerlendirebilir; hasat baskısı nedeniyle soya fasulyesinde ise daha sabırlı olabilir.
- Baz ve spreadler: Güçlü Çin ve AB talebi, özellikle ABD Körfezi ve Pasifik Kuzeybatı bölgesinde ihracat bazını desteklemeli. Ticari kuruluşlar güçlü nakit bazına karşı vadeli işlem satmayı değerlendirebilirken, ithalatçılar daha önce mutabık kalınan fiziksel primlere karşı fiyat sabitlemek için vadeli işlemlerdeki zayıflıktan yararlanabilir.
- Risk faktörleri: Yukarı yönlü fiyat riskleri, Brezilya’da hava koşullarına bağlı ekim sorunlarından, Güney Amerika veya Karadeniz’deki lojistik problemlerden ya da beklentilerin üzerinde gelen bir dizi ABD ihracat satış raporundan kaynaklanıyor. Aşağı yönlü riskler ise ABD hasadının beklenenden hızlı ilerlemesi, daha zayıf makroekonomik görünüm veya Çin alımlarında yavaşlama etrafında yoğunlaşıyor.
3 Günlük Yön Görünümü (Önemli Borsalar)
- CBOT soya fasulyesi: Önümüzdeki üç seansta hafif düşüş eğilimli ile yatay bir görünüm bekleniyor. İhracat verileri olumlu bir sürpriz yapmadıkça, devam eden ABD hasat satışlarının yükselişleri sınırlaması muhtemel.
- DCE soya fasulyesi (Çin): İç piyasa fiyatlarının yükselmesi ve kırıcıların güçlü ithalat programları kapsamında teminat sağlaması nedeniyle hafif destekleyici bir eğilim bekleniyor.
- Fiziksel FOB/CPT (EUR göstergeleri): Çin ve Hindistan için çoğunlukla yatay; son yükselişler ve devam eden lojistik risk primleri nedeniyle Ukrayna menşelerinde hafif daha güçlü bir ton bekleniyor.