Hindistan’da Muson Riskleri Artarken ve Ticaret Gerilimleri Tırmanırken Ceviz İçi Fiyatları Sakin Seyrediyor

Çin, Hindistan ve ABD’de başlıca ihracat kalitelerinde ceviz içi fiyatları haftalık bazda yatay seyrediyor; alıcılar, ticaret politikalarına ilişkin gürültü ve Güney Asya menşeli bölgelerde düzensiz hava koşulları nedeniyle temkinli davranıyor. Piyasa dengeli ancak kırılgan: yaklaşan Hindistan rekoltesinde hava koşullarına bağlı bir kalite düşüşü ya da Çin–AB gerilimlerinde bir tırmanma, algıyı hızla değiştirebilir. Fiziki ticaret zayıf kalıyor; alıcılar büyük ölçüde kısa vadede korunmuş durumda ve doğrudan fiyat hareketlerinden ziyade kalite farklarına odaklanıyor. Jammu & Keşmir ile Himachal Pradeş’te yoğun muson yağışları ve sel riski, Hindistan’ın çekirdek ceviz kuşağında bahçelere erişim ve hastalık baskısına ilişkin endişeleri artırırken, Kaliforniya’nın başlıca ceviz bölgeleri şu anda daha serin ve şiddetli kuraklık stresi altında değil. Aynı zamanda, Çin’in AB’deki bazı kuruluşlara yönelik son ihracat kontrolleri, kuruyemiş akımları için daha değişken bir ticari arka planın altını çiziyor; ancak doğrudan ceviz ticareti üzerindeki etkiler şimdilik sınırlı kalıyor.

Prices

Not: ABD doları cinsinden fiyat göstergeleri, karşılaştırılabilirlik için ~1.08 USD/EUR kuruyla çevrilmiştir.

• CN, IN ve US’te izlenen tüm ceviz içi kaliteleri, Haziran sonundan bu yana yatay seyrediyor; son üç haftalık güncellemede değişim görülmedi.
• Shandong Dezhou’da Çin iç kabuklu ceviz fiyatları, hafif bir Temmuz ortası yumuşamasıyla birlikte, yüksek seviyede dar bir bantta işlem görüyor; bu da Çin iç piyasasının dengeli, ancak sıkışık olmadığını gösteriyor.
• Hindistan ve ABD menşeli organik açık yarımların, Çin menşeli konvansiyonel parçalara göre primleri (~€1.40–2.30/kg) geniş kalmaya devam ediyor; bu fark, kısa vadeli arz baskısından çok kalite ve sertifikasyon farklılıklarını yansıtıyor.

Supply & Demand

China (CN)

• Çin, yeni ceviz rekoltesi için hasat öncesi dönemde; mevcut ihracat teklifleri eski mahsul stoklarının tasfiyesine yönelik. Shandong’daki yurtiçi toptan fiyatlar, iyi erişilebilirliğe ve sonbahar festivalleri öncesinde yalnızca ılımlı mevsim içi talebe işaret ediyor.
• Çin’in, seçili AB kuruluşlarına yönelik son ihracat kontrolleri, gıda yerine çift kullanımlı sanayi ürünlerini kapsıyor; ancak Çin–AB ticari ilişkilerindeki genel belirsizliği artırıyor ve AB’li alıcıların uzun vadeli kontratlarda daha temkinli davranmasına neden olabilir.

India (IN)

• Hindistan’ın ceviz arzı büyük ölçüde Jammu & Keşmir ile Himachal Pradeş’te yoğunlaşmış durumda; bu bölgeler ulusal üretimin çok büyük kısmını oluşturuyor ve şu anda yoğun muson etkisi altında.
• IMD ve bölgesel raporlar, son günlerde Jammu & Keşmir ile Himachal Pradeş genelinde çok yoğun yağış ve sel/toprak kayması riskine dikkat çekiyor; aşırı şiddetli yağışlar için kırmızı uyarılar yayımlandı. Bu durum, önümüzdeki pazarlama sezonu öncesinde bahçelere erişim, hastalık baskısı ve olası yerel altyapı hasarına ilişkin endişeleri artırıyor.
• Şimdilik, ihracat ceviz içi teklifleri istikrarlı seyrediyor; bu da üretim veya lojistik üzerindeki olası etkinin henüz spot fiyatlara yansımadığını gösteriyor.

United States (US)

• Kaliforniya, ABD ceviz üretimine hakim durumda. Son kuraklık izleme verileri, yaygın ve şiddetli bir kuraklık stresinin olmadığını gösteriyor; birçok tarım bölgesinde sıcaklıklar son haftada mevsim normallerinin hafif altında seyrederek, kısa vadeli su stresi risklerini azaltıyor.
• Bu yılın başında yayımlanan sektör güncellemeleri ve görünümler, Temmuz–Ağustos döneminde destekleyici hava koşulları varsayımıyla genel olarak sağlam bir 2026 rekolte potansiyeli tarif ediyor; bu da şu anki elverişli koşullarla uyumlu.

Fundamentals & Weather

• Hindistan (IN): Muson oynaklığı – Özellikle Jammu & Keşmir ile Himachal Pradeş’te olmak üzere, dağ eyaletlerinde yaygın ve çok şiddetli yağışların 26 Temmuz civarına kadar sürmesi, ani sağanaklar, sel ve heyelan riskleriyle birlikte öngörülüyor. Bu desen, tarla çalışmalarını zorlaştırabilir ve gelişmekte olan cevizlerde hastalık baskısını (yanıklık, çürüme) artırarak, hasar görünür hale gelirse Hindistan menşeli ceviz içi fiyatları için yukarı yönlü risk yaratır.
• Çin (CN): İstikrarlı, sıcak yaz ortası – Son günlerde, başlıca Çin ceviz eyaletlerinde ceviz özelinde ciddi olumsuz hava koşulu rapor edilmedi. Önemli üretim bölgelerinde yurtiçi fiyatların sıkı, yüksek seviyeli bir bantta işlem görmesiyle, kısa vadeli temeller dengeli görünüyor.
• Amerika Birleşik Devletleri (US): Göreceli olarak ılımlı koşullar – Kaliforniya’da son hafta, uzun dönem ortalamasına kıyasla daha serin geçti ve yeni ciddi bir kuraklık alevlenmesi görülmedi; bu, iç doldurma ve kalite açısından destekleyici. Bu aşamada daha düşük ısı stresi, genel olarak ciddi verim kaybı riskini azaltır.
• Makro ve ticaret arka planı – AB’nin Çin mallarına olası acil ithalat kısıtlamalarına dair verdiği sinyaller ve Çin’in yeni ihracat kontrol önlemleri de dahil olmak üzere, devam eden AB–Çin ticaret gerilimleri, gıda ürünleri doğrudan hedeflenmese de, Avrupa’lı alıcıların Çin menşeli forward kontratlara yönelik duruşunu bir miktar daha temkinli hale getiriyor.

Short-Term Outlook (3 days) & Trading View

3-day regional directional outlook (kernels, FOB)

• CN (Dalian, ihracat kaliteleri): Fiyatların önümüzdeki üç günde yatay kalması bekleniyor. Hava koşulları bozucu nitelikte değil ve yurtiçi algı istikrarlı; ticaret politikasına dair manşetler, fiziki cevizleri kısa vadede muhtemelen etkilemeyecek.
• IN (Yeni Delhi, ihracat ceviz içi): Risk açısından hafif yukarı yönlü eğilim. Jammu & Keşmir ile Himachal Pradeş’te lokal sel veya heyelan hasarına dair haberler, yoğun yağışlar sürdükçe artarsa, alıcılar olası kalite ve lojistik sorunlarını fiyatlamaya başlayabilir; ancak üç gün içinde keskin bir hareket olası görünmüyor.
• US (Kaliforniya menşeli ceviz içi, FOB Avrupa): Sınırlı satış baskısının desteklediği, yatay ila hafifçe güçlü seyir. Fiyatları aşağı çekecek kısa vadeli bir hava koşulu tetikleyicisi görünmüyor.

Trading recommendations

• Alıcılar (kavurucular, paketleyiciler): Çin menşeli ceviz içlerinde mevcut yatay piyasayı kullanarak, özellikle açık çeyrekler ve açık parçalar için erken 4. çeyreğe kadar kapsamanızı ölçülü şekilde uzatın; aynı zamanda, hem Çin hem de ABD rekolteleri normal ya da normalin üzerinde teyit edilirse yılın ilerleyen dönemlerindeki olası hasat kaynaklı yumuşamaya yer bırakın.
• AB ithalatçıları: Önümüzdeki haftalarda imzalanacak kontratlarda menşe karmasını (CN/US/IN) çeşitlendirerek, cevizler şu anda doğrudan hedefte olmasa da, gelişen AB–Çin ticaret politikası risklerine karşı korunma sağlayın.
• Hindistan ve ABD satıcıları: Teklif disiplinini koruyun; Hindistan’daki muson kaynaklı riskler ve Kaliforniya’dan yalnızca ılımlı arz baskısı beklenmesi göz önüne alındığında, şu anki seviyelerde yüksek kaliteli yarımlar için iskonto yapmayı haklı kılacak güçlü bir gerekçe bulunmuyor.