Hindistan Kabuli Nohutları, Stokların Azalması ve İhracatın Canlanmasıyla Sıkılaşıyor

Hindistan’da Kabuli nohut fiyatları, belirgin ölçüde küçülen mahsulün yeniden canlanan ihracat ve stokçu talebiyle karşı karşıya gelmesiyle daha da güçlenmeye hazırlanıyor. Üretici piyasalarındaki stoklar geçen yılın oldukça altında seyrederken ve ihracat mevcut arzın giderek daha büyük bir bölümünü çekerken, piyasa mevcut seviyelerden itibaren belirgin bir yukarı yönlü risk taşıyor. Son dönemdeki düzeltmenin ardından, arz tabanı daralırken ihracatçıların ve stokçuların alım ilgisi yeniden döndü. Mevcut sezon Kabuli nohut üretiminin yaklaşık 2.2–2.3 milyon ton olduğu tahmin ediliyor; bu, geçen sezonki 3.0–3.1 milyon tona kıyasla kabaca dörtte bir düşüş anlamına geliyor. Aynı zamanda mandi stoklarının geçen yılın aynı dönemine göre %27–28 daha düşük olduğu bildiriliyor; bu da ilave talebin etkisini artırıyor. Hindistan’ın başlıca mandilerindeki yurt içi toptan fiyatlar son bir ayda genel olarak yatay ila hafif düşük seyretse de, temel arz-talep dengesi belirgin biçimde daha yükseliş yönlü hale geldi.

Fiyatlar

Hindistan’da Kabuli nohut fiyatları yakın zamanda düzeltme yaşadı ancak nispeten yüksek seviyelerde istikrar kazandı; üretici piyasalarındaki stoklar artık bir yıl öncesine kıyasla önemli ölçüde daha düşük. Hindistan’daki yurt içi mandi verileri, modal Kabuli fiyatlarının üst-orta bantta kümelendiğini gösterirken, Gujarat ve Kerala’daki bazı piyasalar belirgin biçimde daha yüksek kotasyonlar bildiriyor; bu da bölgesel arz sıkışıklığını ortaya koyuyor. Yeni Delhi çıkışlı ihracat odaklı fiyatlar son haftalarda yalnızca marjinal ölçüde geriledi. Örneğin, Hint Kabuli nohutları (kalibre 42–44, 12 mm) daha önce Eylül ayında EUR 0.98/kg seviyesindeyken şu anda EUR 0.97/kg FOB Yeni Delhi olarak belirtiliyor; daha küçük kalibreler (46–48, 10 mm) ise yaklaşık EUR 0.91/kg FOB seviyesinde. Meksika menşeli büyük Kabuli (42–44, 12 mm), hem kaliteyi hem de navlun unsurlarını yansıtarak EUR 1.21/kg FOB Mexico City civarında primli seviyesini koruyor.

Arz ve Talep

Hindistan’daki mevcut Kabuli nohut sezonu, arzın önemli ölçüde sıkılaşmasıyla karakterize ediliyor. Ekim alanlarındaki düşüş ve olumsuz hava koşulları, üretimi geçen yıla kıyasla tahmini %24–25 oranında azaltarak hacimleri yaklaşık 3.0–3.1 milyon tondan 2.2–2.3 milyon tona çekti. Buna paralel olarak, üretim bölgelerindeki mandilerde tutulan stokların geçen yılın aynı dönemine göre %27–28 daha düşük olduğu bildiriliyor; bu da yeni talep dalgalarına karşı daha az tampon bırakıyor. Talep tarafında, düzeltme sonrası fiyat ortamı hem ihracatçıların hem de yurt içi stokçuların yeniden ilgi göstermesine yol açtı. Son ihracat akışı verileri, Hindistan’dan birçok hedef pazara Kabuli nohut ve Kabuli chana sevkiyatlarının aktif olduğunu doğrularken, mandi göstergeleri yurt içi toptan fiyatların küresel ölçekte hâlâ rekabetçi olduğunu gösteriyor. İhracat arzın daha büyük bir bölümünü çekerken ve boru hattındaki stoklar zaten düşük seviyedeyken, herhangi bir ilave alım hızlı biçimde fiyat desteğine dönüşme eğilimi gösteriyor.

Temel Göstergeler ve Hava Durumu

Temel göstergeler açıkça arzın sıkılaşması yönünde. Mahsulde yaklaşık dörtte birlik kayıp, normalin altında mandi stokları ve canlanan ihracat talebinin birleşimi, piyasayı önceki sezona kıyasla yapısal olarak daha yükseliş yönlü bir aşamaya taşıyor. Bazı Hindistan mandilerinde kısa vadeli fiyat grafiklerinde 7–30 günlük dönemde mütevazı düşüşler görülse bile, bu durum büyük ölçüde önceki düzeltmeyi yansıtıyor; fiziksel bulunabilirlikte bir rahatlamayı değil.

Hava koşullarına ilişkin riskler önemli olmaya devam ediyor ancak pazarlama yılının bu aşamasında ikincil konumda. Önceki olumsuz koşullar, düşük üretim tahminine zaten yansıdı. İleriye bakıldığında, başlıca nohut bölgelerinde normal ila hafif dalgalı yağış düzenleri esas olarak bir sonraki ekim döngüsü açısından önem taşıyacak; bu durum, çiftçilerin bu yılki daha sıkı ancak daha yüksek fiyatlı piyasanın ardından Kabuli ekim alanlarını koruyup korumayacağını veya azaltıp azaltmayacağını etkileyebilir.

Görünüm ve İşlem Önerileri

Piyasa görünümü, mevcut yurt içi seviyelerden itibaren daha fazla yükseliş potansiyeline işaret ediyor. İhracat alımları ve stokçu talebi mevcut hızda veya daha güçlü şekilde devam ederse, Kabuli nohut fiyatlarının bugünkü yurt içi baz seviyeden yaklaşık USD 0.11/kg artabileceği değerlendiriliyor. Üretici piyasalarındaki stokların sınırlı olması ve mahsulün önemli ölçüde küçülmesi nedeniyle risk dengesi yukarı yönlü kalmaya devam ediyor.

• İthalatçılar/Alıcılar: Özellikle daha büyük kalibrelerde (12–11 mm), ihracat talebinin tetikleyebileceği olası bir sonraki yükseliş dalgasına karşı korunmak amacıyla Q4 2026–Q1 2027 dönemi için alım kapsamının öne çekilmesi değerlendirilebilir.
• İhracatçılar: Vadeli satışları güvence altına almak için Hindistan FOB fiyatlarındaki mevcut istikrardan yararlanın; ancak stokların sıkı olduğu ortam ve yeniden yükseliş olasılığı nedeniyle aşırı kısa pozisyonlardan kaçının.
• Yurt İçi Stokçular: İhracat mandi fiyatlarını ve talep rasyonalizasyonuna ilişkin olası işaretleri dikkatle izlerken, düşüşlerde kademeli birikim yapılması haklı görünüyor.

3 Günlük Piyasa Görünümü

• Hindistan, Yeni Delhi FOB Kabuli nohutları: İhracatçılar ve stokçular aktif kalmaya devam ederken, önümüzdeki 3 gün için hafif güçlü bir eğilim bekleniyor; yukarı yönlü hareketlerin sert olmaktan ziyade kademeli olması muhtemel.
• Meksika FOB Kabuli nohutları: Çok kısa vadede genel olarak yatay; Hindistan’daki arz sıkışıklığının Hint dışı menşelere yönelik ek ilgiyi tetiklemesi halinde hafif yukarı yönlü bir eğilim görülebilir.
• Hindistan yurt içi mandileri: Özellikle yerel arzın çok sınırlı olduğu bölgelerde farklılık göstermekle birlikte, çoğunlukla yatay ila hafif yüksek.