Hindistan Masuru Yumuşarken Küresel Arz Bol Kaldığı İçin Mercimekler Baskı Altında

Hindistan’da iç mercimek fiyatları, dal değirmenlerinden gelen alımların yavaşlamasıyla gevşiyor, ancak sıkı özel stoklar ve yaklaşan bayram talebi, düşüşün daha da derinleşmesini sınırlamalı. Avustralya ve Kanada’dan bol ihracat arzı, sert yükselişleri sınırlamaya hazırlanıyor ve küresel mercimek piyasasını genel olarak bant içi, hafif zayıf bir tona kilitlemeye devam ediyor. Hindistan masuru, sınırlı yurtiçi girişlere ve düşük özel devir stoklarına rağmen dal değirmenlerinin alımlarının azalmasını yansıtarak üst üste üçüncü seansta zayıfladı. Aynı zamanda, Hindistan limanlarındaki ithal mercimekler, arka arkaya ikinci rekor Avustralya rekoltesi beklentisi ve bol Kanada stoklarının desteğiyle yataya yakın hafif zayıf seyrediyor. Hindistan’da kısa vadeli talepteki bu yumuşama ile güçlü küresel arzın birleşimi, yükselişlerin satış fırsatı olarak kullanılacağı, ancak Doğu Hindistan’daki sağlam mevsimsel tüketimin derin bir düzeltmeyi de engelleyeceği bir piyasaya işaret ediyor.

Prices

Delhi desi masur yaklaşık 72,5–72,8 USD/quintaldan işlem görürken, Mumbai konteynerlerinde Avustralya menşeli ithal mercimekler yaklaşık 64,8–65,1 USD, Kanada menşeliler ise limana bağlı olarak 62,2–66,9 USD/quintal düzeyinde. 1 USD ≈ 0,92 EUR çevriminde bu, yaklaşık olarak şu seviyelere karşılık geliyor:

• Desi masur, Delhi: yaklaşık 66,7–67,0 EUR/100 kg
• Avustralya mercimeği, Mumbai: yaklaşık 59,6–59,9 EUR/100 kg
• Kanada mercimeği, Hindistan limanları: yaklaşık 57,2–61,6 EUR/100 kg

Küresel ihracat teklifleri genel olarak yatay ile hafif zayıf arasında seyrediyor. Kanada ve Çin’den son FOB göstergeleri, tür ve menşeye bağlı olarak kabaca 0,87–2,04 EUR/kg aralığına denk geliyor; Kanada’dan yeşil türler yaklaşık 1,17–1,21 EUR/kg seviyesinde ve Çin menşeli küçük yeşiller 1,00 EUR/kg’nin altında, bu da rahat küresel arz görünümünün altını çiziyor.

Supply & Demand

Hindistan’da yurtiçi masur girişleri sınırlı kalırken, özel devir stoklarının düşük olduğu bildiriliyor; bu da yapısal olarak sıkı yerel arzı işaret ediyor. Ancak kamu stokları rahat seviyelerde, bu da belirgin bir kıtlık riskini azaltıyor ve gerektiğinde fiyatlardaki ani yükselişleri politika yoluyla yumuşatma imkânı sağlıyor.

Talep tarafında, bayram döneminin yaklaşmasıyla Bihar, Batı Bengal ve Assam’dan mevsimsel tüketimin güçleneceği, bunun da mevcut yumuşak seansın ardından değirmen alımlarını iyileştireceği öngörülüyor. Beklenen bu talep toparlanması, rekabetçi fiyatlı ithal mercimek dalgasıyla karşılaşacak; bu da yurtiçi sıkılığın dış arzla kısmen dengelenmesi anlamına geliyor.

Küresel ölçekte, Avustralya’nın 2026–27 mercimek rekoltesi artık yaklaşık 2,25 milyon ton olarak tahmin ediliyor; bu, Haziran tahmini olan 2,21 milyon tonun yaklaşık %2 üzerinde ve Victoria ile Güney Avustralya’daki elverişli yetiştirme koşulları sayesinde üst üste ikinci rekor hasada işaret ediyor. Son Avustralya ihracat verileri, mercimek sevkiyatlarının zaten güçlü olduğunu gösteriyor; yaklaşan hasat ise ihracata uygun fazlaları daha da artıracak. 

Kanada’nın da iyi arzlı kalması bekleniyor. Son stok verilerine göre, Kanada mercimek stokları, rekor hasat ve güçlü ihracatın ardından 31 Temmuz itibarıyla yıllık bazda iki kattan fazla artarak yaklaşık 1,3 milyon tona yükseldi; 2026 ekim alanı ise hafif düşmüş olsa da hâlâ büyük. Bu durum, Kanada’nın Güney Asya ve Akdeniz için kilit dengeleyici tedarikçi olarak bol arz sağlamaya devam edeceğine işaret ediyor.

Fundamentals & Weather

Temel görünüm, rahat küresel arzın mevsimsel olarak iyileşen taleple karşı karşıya geldiği bir yapıya işaret ediyor. Avustralya, başlıca mercimek bölgelerinde şimdiye dek "ideal" geçen bir yetiştirme sezonunun ardından yüksek verim potansiyeliyle hasada giriyor ve 2,25 milyon tonluk tahmini destekliyor. Hindistan’da özel stoklar düşük olsa da kamu rezervleri ve büyük ithalat programları piyasaya taban oluşturuyor.

Hava durumu riskleri sınırlı ancak izlemeye değer. Avustralya tahminleri, El Niño ile uyumlu şekilde ilkbahara kadar güneydoğu ekim kuşaklarında genel olarak daha kuru ve daha sıcak koşullara işaret ediyor; yine de birçok mercimek bölgesinde bitki tarafından kullanılabilir nem normale yakın seyrediyor ve şu ana kadar ciddi bir stres bildirilmiş değil. Bu aşamada hava koşulları, mercimek fiyatları için birincil değil ikincil bir itici güç konumunda.

Short-Term Outlook & Trading Strategy

Piyasa yorumları, ithal mercimek arzının yükselişleri sınırlayacağını, buna karşılık sınırlı yurtiçi girişler ve daha güçlü mevsimsel tüketimin ise belirgin bir düşüşü engelleyeceğini öne sürüyor. Pratikte bu, Avustralya mahsulü tedarik zincirine girerken hafif aşağı yönlü bir eğilimle geniş anlamda yatay bir piyasa beklentisine işaret ediyor.

• Alıcılar için (değirmenler, paketleyiciler): Hindistan masurundaki mevcut zayıflığı ve Avustralya/Kanada’dan gelen rekabetçi teklifleri, bayram sezonu boyunca alım pozisyonlarını uzatmak için kullanın; ancak yerel stoklar sıkı olduğu için piyasayı daha da aşağı kovalama konusunda temkinli olun.
• Üreticiler/ihracatçılar için (Avustralya, Kanada): Hasat baskısı öncesinde fiyatların güçlendiği dönemlerde ileri vadeli satış veya hedge seçeneklerini değerlendirin; zira rekor Avustralya üretimi ve bol Kanada stokları yukarı yönü sınırlıyor.
• Tüccarlar için: Bant içi seyir bekleniyor; Hindistan spot piyasasındaki son zirvelere yakın seviyelerde yükselişleri satarak, güçlü destek bölgelerinde ise alım yaparak pozisyonlanmak, büyük bir hava koşulu veya politika şoku olmadığı sürece makul görünüyor.

3-Day Directional View (Key Hubs, in EUR)

• Hindistan (Delhi, desi masur): Değirmen talebi temkinli kaldıkça yaklaşık 67 EUR/100 kg civarında hafif ilave aşağı yön veya yatay seyir, yaklaşan bayram alımlarının da destek sağlaması bekleniyor.
• Hindistan limanları (Avustralya/Kanada mercimekleri): Küresel arz beklentileri ağır kaldığı için 57–60 EUR/100 kg bandında yatay ile hafif zayıf arası seyir.
• FOB ihracatçılar (Kanada/Çin): Güçlü stoklara karşı dengeli yakın vade talebi yansıtacak şekilde, önümüzdeki birkaç gün içinde EUR bazında büyük ölçüde yatay seyir.