Kabuklu Ceviz İhracatı ABD’de Sıçrarken ve Çin İç Ceviz Tekliflerini Yükseltirken Ceviz Piyasası Sıkılaşıyor

ABD ceviz piyasasının temelleri, özellikle Orta Doğu, Afrika ve seçilmiş Asya pazarlarından gelen agresif alımların etkisiyle kabuklu sevkiyatların yıllık bazda iki kattan fazla artması sonucu belirgin biçimde sıkılaştı. İhracat talebi mevcut arzın büyük bir kısmını absorbe ederken, Çin’in iç ceviz ihracat kotasyonlarını yükseltmesi kısa vadede küresel fiyat tabanını daha sağlam hale getiriyor. Mevcut pazarlama sezonu, talebin coğrafi açıdan keskin bir yeniden dengelenmesiyle karakterize ediliyor. Kaliforniya tedarikçileri, özellikle Türkiye ve çeşitli MENA destinasyonları başta olmak üzere hızlı büyüyen gelişmekte olan pazarlara çok daha büyük hacimler yönlendirirken, Avrupa ve Hindistan geri çekiliyor. Aynı zamanda iç ceviz ticareti de sağlam bir hızla genişliyor ve Çin iç ceviz fiyatları yükselerek uluslararası değerlere yukarı yönlü baskı ekliyor. Avrupa ve Asya’daki spot iç ceviz teklifleri genel olarak istikrarlı kalsa da artık ucuz değil; açık pozisyonu bulunan alıcılar, aşırı arzdan giderek daha fazla talep odaklı bir yapıya dönen bir pazarla karşı karşıya.

Prices

Çin ve ABD ceviz fiyatları, ihracat talebi ve daha yüksek yerine koyma maliyetlerinin daha sıkı bir tonlamayı desteklemesiyle dip seviyelerden uzaklaşıyor. Son Çin FOB iç ceviz teklifleri, euro bazında haftalık bazda istikrarlı kalmakla birlikte, Çin’den gelen dolar bazlı göstergeler yükseldi; bu da son raporlama haftasında iç ceviz ihracat kotasyonlarında ton başına yaklaşık 70–160 $’lık artışın yansıtıldığını gösteriyor.

EUR’a çevrilen spot iç ceviz göstergeleri, menşeler ve kaliteler arasında belirgin bir fiyat hiyerarşisine işaret ediyor; organik ABD ve Hint ürünleri en yüksek primleri elde ediyor:

Fiyat tablosundaki haftalık bazda yatay kotasyonlar, alttaki sıkılaşmayı gizliyor: ABD kabuklu ihracatının sıçraması ve Çin iç ceviz tekliflerinin dolar bazında yükselmesiyle, ileri vadeli yerine koyma maliyetleri spotun üzerinde; bu da kısa vadeli EUR fiyatları için aşağı yönlü alanın sınırlı olduğuna işaret ediyor.

Supply & Demand

Mevcut pazarlama sezonunda ABD kabuklu ceviz sevkiyatları geçen yıla kıyasla iki kattan fazla artarak sezon başından bu yana yaklaşık 300 milyon pounda yaklaştı. Hacim artışının ana sürükleyicisi %114 yükselen ihracat olurken, yurt içi sevkiyatlar da %47 artarak bunun yalnızca ihracat kaynaklı ani bir sıçramadan değil, geniş tabanlı talep gücünden kaynaklandığını gösteriyor.

Mayıs ayı kabuklu sevkiyatları 12,86 milyon pounda ulaştı; bu, Mayıs 2025’te kaydedilen 5,56 milyon poundun iki kattan fazlasına denk geliyor. Yaklaşık 12,50 milyon poundunu ihracat oluştururken, bu rakam bir önceki yılın 5,23 milyon pounduna kıyasla ciddi bir artışa işaret ediyor; yurt içi kabuklu sevkiyatlar ise %11 artarak 364.000 pounda yükseldi. Bu hızlanma, hat içi stokların aktif biçimde eritildiğini teyit ediyor.

Bölgesel talep son derece dengesiz. Orta Doğu ve Afrika’ya sevkiyatlar 37 milyon pounddan 183 milyon pounda sıçrayarak %395 arttı; Türkiye, Birleşik Arap Emirlikleri, Cezayir, Lübnan, Irak ve Fas’ta güçlü artışlar görüldü. Yalnızca Türkiye, alımlarını neredeyse beşe katlayarak Kaliforniya kabuklu arzı için kilit çıkış noktalarından biri haline geldi.

Buna karşılık, Avrupa alımları zayıfladı. Avrupa’ya toplam kabuklu sevkiyatları 55,8 milyon pounddan 53,1 milyon pounda gerileyerek %5 düştü; İspanya %13 aşağıda, İtalya ise %15 yukarıda. Asya’da Hindistan’ın ithalatı yaklaşık %10 düşerken, bölgenin diğer yerlerindeki güçlü talep bu durumu fazlasıyla telafi etti; özellikle Vietnam’a sevkiyatların %88 artmasıyla toplam Asya-Pasifik kabuklu hacimleri %5 yükseldi.

İç ceviz tarafında da daha sağlıklı akışlar gözleniyor. İç ceviz sevkiyatları Mayıs ayında 39,27 milyon pounda ulaşarak bir önceki yılın 31,82 milyon pounduna göre %23 arttı. İhracat iç ceviz sevkiyatları %41 yükselirken, yurt içi iç ceviz talebi ılımlı bir büyüme gösterdi; bu da fiyat duyarlı denizaşırı alıcıların, göreli değere bağlı olarak hâlâ aktif biçimde iç ceviz ve kabuklu ürün arasında geçiş yaptığını gösteriyor.

Fundamentals & External Drivers

ABD ihracatındaki, özellikle Orta Doğu ve Afrika’ya yönelik sıçrama, önceki sezonlarda baskı unsuru olan arz durumunu hızla yeniden dengeliyor. Fiyat duyarlı gelişmekte olan pazarlardan gelen güçlü kabuklu talebi, mevcut fiyat seviyelerinin rakip sert kabuklu yemişlere kıyasla hâlâ cazip olduğunu, bunun da stokların eritilmesine ve piyasada sıkılaşmaya yardımcı olduğunu gösteriyor.

Aynı zamanda, Çin’in tek bir raporlama haftası içinde iç ceviz ihracat kotasyonlarını ton başına yaklaşık 70–160 $ artırma hamlesi, arzda sıkılaşmaya ve daha güçlü yurt içi veya bölgesel talebe işaret ediyor. Uluslararası alıcılar açısından bu durum, Çin ve Kaliforniya iç cevizleri arasındaki fiyat farkını daraltarak, geçmişte Çin’den agresif spot alımı destekleyen arbitrajı azaltıyor.

Avrupa talebi küresel dengede ana zayıf nokta olmaya devam ediyor; ancak Orta Doğu, Afrika ve seçilmiş Asya alımlarının ölçeği, İspanya ve AB’nin bazı kısımlarındaki yavaşlamayı fazlasıyla telafi ediyor. Hindistan’ın ithalatındaki yaklaşık %10’luk düşüş, özellikle Vietnam gibi komşu Asya pazarlarındaki eşzamanlı güçlenme dikkate alındığında, yapısal bir gerilemeden ziyade kısa vadeli talep veya stok ayarlamalarını yansıtıyor gibi görünüyor.

Kaliforniya’nın Central Valley bölgesindeki ve başlıca Çin ceviz yetiştirme eyaletlerindeki hava koşulları mevsimsel olarak önemini koruyor; ancak son günlerdeki mevcut bilgilere dayanıldığında, mevcut analiz penceresi için verim beklentilerini önemli ölçüde değiştiren doğrulanmış akut hava şokları bulunmuyor. Bu nedenle, kısa vadeli temellerde başlıca itici güçler, menşeler arasındaki ticaret akışları ve fiyat rekabetçiliği olmaya devam ediyor.

Short-Term Outlook & Trading Strategy

ABD sevkiyatlarındaki keskin artış ve daha yüksek Çin iç ceviz teklifleri dikkate alındığında, ceviz piyasası alıcı piyasasından daha dengeli, talep odaklı bir ortama geçiyor. Yakın vadeli fiyat zayıflığı artık sınırlı görünürken, MENA ve Asya talebinin yeni mahsul dönemine kadar güçlü kalması halinde yukarı yönlü risk artıyor.

• Alıcılar (kavurucular, paketleyiciler, perakendeciler): Özellikle kabuklu ve standart kalite iç cevizler için, EUR bazlı spot fiyatlar istikrarlıyken 2026 4. çeyrek–2027 1. çeyrek dönemi için alım korumasını öne çekmeyi değerlendirin. Daha yüksek yerine koyma maliyetleri teklif seviyelerine tam olarak yansımadan önce ABD ve Çin menşelerini güvence altına almaya odaklanın.
• MENA ve Asya’daki ithalatçılar: En az normal ila hafifçe normalin üzerinde stok seviyelerini koruyun. Kaliforniya’dan ihracat zaten %114 artmışken ve Çin iç ceviz kotasyonları yükselirken, alımları geciktirmek özellikle primli boyutlar ve daha açık renkler için daha sıkı tekliflerle karşılaşmak anlamına gelebilir.
• Avrupalı alıcılar: Zayıf bölgesel talep belirli bir pazarlık gücü sağlıyor; ancak küresel denge sıkılaşıyor. Yeni sezonda sürecek bir yumuşaklığa güvenmek yerine, kısa vadeli geri çekilmeleri stratejik alım koruması sağlamak için kullanın.
• Üreticiler ve tedarikçiler: Mevcut talep gücü, disiplinli satış stratejisini destekliyor. İhracat ivmesi sürdükçe, kalan eski mahsul stoklarının agresif indirimler yerine kademeli olarak yükseliş ortamına satılması daha rasyonel görünüyor.

3‑Günlük Yönsel Fiyat Göstergesi (EUR)

• Çin iç cevizleri FOB Dalian (tüm sınıflar): Önümüzdeki 3 işlem gününde yataydan hafifçe güçlüye; daha yüksek yerine koyma maliyetleri ve güçlü ihracat talebi yukarı yönlü eğilimi destekliyor.
• ABD organik açık renk yarımlar FOB Avrupa: Sert bir alt tonla istikrarlı; sınırlı likidite ve güçlü niş talep, yaklaşık 4,50 EUR/kg seviyesindeki mevcut primleri destekliyor.
• Hindistan organik açık renk yarımlar FOB New Delhi: Yaklaşık 5,30 EUR/kg civarındaki yüksek seviyelerde istikrarlı; güçlü bölgesel talep ve daha yüksek küresel göstergeler nedeniyle yakın vadede fiyat gevşemesine dair belirgin bir işaret yok.