Karakafes Piyasası, Karadeniz Arzının Artması ve Talep Kaymasının Etkisiyle Baskı Altında
Karakafes piyasası Ağustos 2026: Güçlü Ukrayna rekolte beklentileri, zayıf kırma talebi ve ihracat aksaklıklarıyla SAFEX ve Karadeniz fiyatları geriliyor.
Fiyatlar
Güney Afrika’da SAFEX karakafes vadeli işlemleri 20 Ağustos 2026’da çoğunlukla düşük kapandı. En yakın vadeli Ağustos 2026 kontratı 10.476 ZAR/t (-%0,75 g/g) seviyesinde, Eylül 10.545 ZAR/t (-%0,66) ve Aralık 10.682 ZAR/t (-%0,64) seviyesinde gerçekleşti. Tek kayda değer istisna, %2,25 yükselerek 10.500 ZAR/t’ye çıkan Ekim 2026 oldu; bu durum eğri boyunca bazı teknik yeniden pozisyonlanmaya işaret ediyor.
Kabaca 1 EUR = 19,5 ZAR çevriminde, yakın vadeli SAFEX ayları yaklaşık 535–550 EUR/t seviyesinde işlem görüyor; bu da Karadeniz tohum göstergeleriyle genel olarak uyumlu ya da bir miktar üzerinde. Ham karakafes yağı FOB Azak–Karadeniz yaklaşık 1.370 USD/t (≈1.250 EUR/t) seviyesinde kotasyonlanıyor ve bu durum, tohum fiyatları yumuşasa da görece sağlam bir yağ/tohum oranının altını çiziyor.
Arz ve Talep
Belirleyici unsur olmaya devam eden ülke Ukrayna. Yerel analistler artık 2026/27 için karakafes tohumu üretimini yaklaşık 13,5–13,6 milyon ton seviyesinde öngörüyor; bu, geçen sezonun oldukça üzerinde ve yaklaşık 2,26 t/ha civarındaki iyi verimlerle destekleniyor. 1 Ağustos itibarıyla, çiftlik içi ve ticari stoklar hâlâ 1,0 milyon ton civarına yakın seyrediyor; bu da yeni ürüne, rahat bir devir stoku ile girildiğine işaret ediyor.
Aynı zamanda, kırıcı talebi, Ukrayna’nın güneyindeki birkaç yağ çıkarım tesisinin durması ve liman operasyonlarındaki aksaklıklar nedeniyle sınırlanmış durumda. Bu durum, yerel tohum alım fiyatlarını aşağı çekerek, 2022/23 modeline benzer şekilde daha büyük bir ham tohum ihracatı payını teşvik ediyor; bu da aşağı yönü sınırlamalı, ancak kısa vadede piyasayı yine de ağır bırakan bir etki yaratıyor.
AB’de, 2026 karakafes hasadının yaklaşık 9,5 milyon tona ulaşması, alan ve verimlerin toparlanmasıyla, geçen yılın yaklaşık %9 üzerinde bekleniyor. Bu da, Birlik’in kırma ve rafinaj marjları için Ukrayna karakafes yağı ithalatına yoğun biçimde bağımlı olmaya devam etmesine rağmen, genel olarak iyi arz edilmiş bir Avrupa kompleksini pekiştiriyor.
Talep tarafında, karakafes yağı soya ve kolza (kanola) yağı ile yakın bir rekabet içinde. Kısmen geciken Karadeniz karakafes yağı sevkiyatları nedeniyle Ağustos’ta güçlü Hindistan soya yağı ithalatına ilişkin raporlar, tohum arzı bol olsa bile lojistik aksaklıkların talebi geçici olarak karakafes yağından uzaklaştırabildiğini ortaya koyuyor.
Temeller ve Hava Durumu
Temel tablo, tohumlar için düşüş, yağ için ise daha dengeli bir yöne eğiliyor. Ukrayna’nın güncellenmiş denge tablosu, 2026/27’de karakafes tohumu kırmasını yaklaşık 13,9 milyon ton seviyesinde gösteriyor; bu kırma gerçekleşirse, dönem sonu stokları 671.000 tondan 200.000 tonun altına sert bir biçimde geriliyor. Bu da, lojistik normalleşir ve tesisler yeniden devreye girerse, bugün görülen düşük alım fiyatlarının sezon ilerledikçe anlamlı ölçüde sıkılaşabileceğine işaret ediyor.
Hava koşulları açısından bakıldığında, Temmuz ve Ağustos başı boyunca görülen sıcak ve yer yer kuru hava, Ukrayna’nın karakafes kuşağının bazı bölümlerini strese soktu; analistler, çiçeklenme ve dane doldurma dönemlerinde verimlerin önümüzdeki haftalarda hâlâ hava koşullarına duyarlı olduğuna dikkat çekiyor. Ancak, son tahminler daha tipik Ağustos sıcaklıklarına ve yer yer yağışlara işaret ediyor; bu durum, ani rekolte kaybı endişelerini azaltmakla birlikte, bölgesel farklılıkları ortadan kaldırmıyor.
Jeopolitik, en önemli belirsiz unsur olmayı sürdürüyor. Rusya’nın Ukrayna liman altyapısına yönelik yoğunlaşan saldırıları, Karadeniz çıkışlı tahıl ve yağlı tohum ihracatında zaten keskin bir düşüşe yol açtı; bu da Karadeniz kaynakları için navlun ve sigorta maliyetlerini artırarak, hasarın tırmanması halinde FOB değerleri üzerinde yukarı yönlü risk yaratıyor. Şimdilik, fiziksel tohum piyasası, daha çok yerel fazlalığa ve zayıf kısa vadeli kırma marjlarına odaklanıyor; uzun vadeli arz güvenliği ikinci planda kalıyor.
Kısa Vadeli Görünüm ve İşlem Fikirleri
Önümüzdeki 1–3 haftada, karakafes tohumu piyasasının, tohum–yağ makasının genişliğini ve sezonun ilerleyen dönemlerine ilişkin talep opsiyon değerini yansıtarak, çıkış noktasında baskı altında kalması; buna karşın vadeli işlemler ve yağ fiyatlarının daha dirençli seyretmesi muhtemel.
- Kırıcılar için: Mevcut yaklaşık 490 EUR/t seviyesindeki Ukrayna FCA fiyatları, lojistik ve rafinaj kapasitesi güvence altındaysa cazip koruma fırsatları sunuyor. Hava durumu ve liman riskini izleyerek, Q4’e doğru kademeli biçimde koruma kapsamını genişletmeyi değerlendirin.
- Çiftçiler için: Yerel alım fiyatları tesis duruşlarıyla baskı altındayken, depolama ve finansman imkânı elverdiği ölçüde satılmamış tohum stokunun bir bölümünü elde tutmak, kırma marjları iyileşir ve ihracat kanalları 2026/27’nin ilerleyen dönemlerinde istikrara kavuşursa getirili olabilir.
- İthalatçılar ve gıda üreticileri için: Ukrayna ve Çin’den gelen daha yumuşak tohum ve iç fiyatlarının birleşimi, önümüzdeki 3–6 aya yönelik alımları kademeli olarak artırma argümanını destekliyor. Bununla birlikte, Karadeniz’deki ilave aksaklıkların yağ ve navlun maliyetlerini yukarı çekmesi ihtimaline karşı bir miktar esnekliği korumak önemli.
3 Günlük Bölgesel Fiyat Göstergesi (Yön)
- SAFEX karakafes vadeli işlemleri: Küresel arz haberlerinin baskın olması ve görünürde yeni bir hava şokunun bulunmaması nedeniyle, EUR bazında yatay ila hafif daha zayıf.
- Ukrayna FCA/FOB karakafes tohumu: Hafif aşağı yönlü ila yatay eğilim; ilave tesis duruşları, FOB’dan daha fazla FCA fiyatları üzerinde baskı yaratır.
- AB ve Çin içleri FOB: Şekerleme ve fırıncılık segmentlerinde rahat arz ve ılımlı talep göz önüne alındığında, büyük ölçüde yatay ancak hafif yumuşama eğilimli.