La compra de nueces por 45 M€ del USDA ofrece alivio a un mercado sobreabastecido

La prevista compra de 30 millones de euros en nueces de California por parte del USDA, además de una adquisición anterior de 15 millones de euros este año, ayuda a absorber los abultados inventarios y debería ofrecer un apoyo moderado a los deprimidos precios en campo a medida que comienza la cosecha de 2026. La intervención llega en un momento crítico para el sector de la nuez de California, que entra en la campaña comercial 2026 con grandes existencias iniciales tras la segunda mayor cosecha registrada en 2025 y una menor demanda de exportación. Al desviar producto hacia los programas de ayuda alimentaria de EE. UU., el programa reduce la presión de inventario comercial justo cuando llegan los volúmenes de nueva campaña, limitando la necesidad de aplicar descuentos agresivos al stock antiguo. El impacto final en los precios dependerá de la rapidez con la que se liciten y entreguen los volúmenes, del tamaño y la calidad reales de la cosecha 2026 y del ritmo de recuperación de las exportaciones en los próximos meses.

Precios

Las ofertas FOB de grano a finales de agosto de 2026 apuntan más a una estabilización en niveles bajos que a un repunte claro. El grano de nuez chino (Dalian, no ecológico) se cotiza en torno a:

• Cuartos claros: ~3,30 €/kg FOB
• Troceado claro 8–12 mm: ~2,85 €/kg FOB
• Troceado ámbar claro 8–12 mm: ~2,30 €/kg FOB

Las mitades claras ecológicas muestran una prima clara, con origen India alrededor de 5,30 €/kg FOB y origen EE. UU. cerca de 4,50 €/kg FOB en Londres. Datos recientes indican que estos precios se han mantenido en líneas generales planos desde mediados de agosto tras pequeños ajustes a la baja a principios de mes, lo que sugiere que los elevados stocks se ven parcialmente compensados por las expectativas de demanda gubernamental y por unas compras cautelosas de cara a la campaña de comercialización en el hemisferio norte.

Oferta y demanda

California sigue siendo el principal fijador de precios a nivel mundial y entra en la cosecha 2026 con importantes existencias iniciales tras producir su segunda mayor cosecha en 2025. Los grandes inventarios, combinados con recientes disrupciones en el comercio global, mayores costes de flete e incertidumbre arancelaria, han lastrado con fuerza los volúmenes de exportación y los retornos a productor. El sector es, por tanto, muy sensible a cualquier demanda incremental que pueda retirar producto de cosechas anteriores de los canales comerciales.

El programa de la Sección 32 del USDA aborda directamente este desequilibrio mediante la compra de nueces para comedores escolares, bancos de alimentos y comedores sociales. Al desviar parte del exceso de oferta hacia la asistencia alimentaria interna, la iniciativa aumenta el consumo interno en EE. UU. y reduce la presión sobre los exportadores para liquidar stock mediante ventas con descuento en mercados sensibles al precio. No obstante, la fuerte dependencia de California de los compradores extranjeros implica que una recuperación sostenida sigue dependiendo de una mejora de la demanda en las principales regiones importadoras y de la dinámica competitiva frente a otros orígenes, en particular China y Europa del Este.

Fundamentos y apoyo político

La anunciada compra federal de 30 millones de euros, tras un paquete previo de 15 millones de euros este año, eleva el apoyo total de 2026 a las nueces de California bajo la Sección 32 a aproximadamente 45 millones de euros. Esto se suma a importantes intervenciones de la Sección 32 y programas relacionados en años anteriores, destinadas a ayudar a los sectores de frutos secos de árbol y cultivos especializados a gestionar un exceso crónico de oferta y unos márgenes débiles. Comunicaciones recientes del USDA y de la California Walnut Commission subrayan que las nueces son ya un elemento habitual en las listas de compra de TEFAP y de los programas de comidas escolares, lo que indica un papel más estructural de la demanda pública en el balance.

Más allá del alivio inmediato de existencias, el programa también proporciona una vía de salida estable para las empresas de procesado de alimentos y distribuidores que abastecen canales institucionales. Este doble objetivo —estabilización del mercado más apoyo nutricional— puede suavizar la volatilidad de ingresos para los manipuladores, especialmente los más pequeños, al tiempo que refuerza el argumento a favor de una racionalización continuada de la superficie plantada en lugar de una expansión agresiva. Sin embargo, el efecto final en los precios dependerá del ritmo de las licitaciones, de las especificaciones del producto (con cáscara frente a grano, calidades y calibres) y de cómo estas compras interactúen con la demanda del sector privado durante la ventana principal de ventas.

Clima y perspectivas de cosecha

A medida que la cosecha 2026 avanza, el tiempo en el Valle Central de California ha sido en general favorable, sin reportes generalizados en las últimas actualizaciones públicas de heladas tardías ni estrés térmico excesivo. Las condiciones actuales respaldan las expectativas de al menos una cosecha promedio, aunque los volúmenes exactos solo quedarán más claros una vez que se actualicen las estimaciones objetivas de rendimiento y avance la recolección.

Dado el ya elevado stock de arrastre, incluso una cosecha 2026 de tamaño normal mantendría unas disponibilidades totales abundantes. Cualquier pérdida de rendimiento relacionada con el clima en esta fase probablemente solo ajustaría el balance de forma marginal y podría reforzar el efecto de apoyo de las compras de la Sección 32, pero todavía no hay pruebas sólidas de un déficit de producción significativo que pueda impulsar rápidamente los precios al alza.

Perspectivas de negociación (próximas 4–6 semanas)

• Productores/manipuladores: La compra gubernamental ofrece una ventana para liquidar inventario antiguo a niveles menos deprimidos; conviene priorizar la participación en las licitaciones y gestionar la segregación de calidades entre existencias de cosecha antigua y nueva para proteger las primas.
• Compradores industriales/tostadores: Con el grano chino estable en niveles bajos y California afrontando una oferta abundante, el potencial bajista a corto plazo parece limitado pero no agotado. Puede ser prudente una cobertura gradual a plazo hacia el 4T 2026, centrada en calidades superiores donde la demanda de la Sección 32 podría estrechar la disponibilidad.
• Traders: Es probable que las bases y los diferenciales entre calidades sean más volátiles que los precios planos. Vigilar los calendarios de licitaciones y el ritmo de embarques de exportación desde California como indicadores clave de cualquier cambio desde un comportamiento lateral hacia una acción de precios más firme.

Indicaciones regionales de precios a 3 días

• China FOB Dalian, grano: Precios previsiblemente estables en términos de EUR, con un margen de negociación limitado en lotes de volumen.
• UE (CIF puertos principales, grano de California): Es posible un tono ligeramente más firme a medida que se difunde la noticia de las compras del USDA, pero los compradores siguen siendo sensibles a cualquier intento de subidas rápidas.
• India FOB Nueva Delhi (mitades ecológicas): Segmento premium estable; la liquidez limitada mantiene los precios rígidos a pesar del exceso global de oferta en producto convencional.