Los precios de la colza de la UE suben por la escasez de oferta, la firmeza del aceite de palma y la debilidad del euro, mientras la presión de la soja estadounidense y las elevadas existencias mundiales de semillas oleaginosas limitan las ganancias.
Precios
Los futuros de colza de Euronext avanzaron el martes junto con la firmeza del aceite de palma, que se situó en 4.682 MYR/t el 13 de octubre, su nivel más alto en aproximadamente dos semanas. La debilidad adicional del euro respaldó las cotizaciones de París, reforzando el repunte ya visible en el mercado físico, donde los precios al contado de la UE han subido hasta sus niveles más altos desde la cosecha de este año.
Las cotizaciones al contado de nuestro panel confirman el tono más firme: la colza francesa FOB París se sitúa en 0.64 EUR/kg (última actualización: 09 de octubre), sin cambios intersemanales, pero por encima de los 0.62 EUR/kg de finales de septiembre. Las ofertas de colza ucraniana muestran movimientos mixtos: la calidad 1 CPT Odesa se valora en 0.445 EUR/kg frente a 0.436 EUR/kg el 07 de octubre, mientras que las semillas con un 42% de aceite FCA se mantienen estables en 0.46 EUR/kg en Odesa y 0.45 EUR/kg en Kyiv.
| Origen | Ubicación | Entrega | Último precio (EUR/kg) | Precio anterior (EUR/kg) | Última actualización |
|---|---|---|---|---|---|
| Francia | París | FOB | 0.64 | 0.64 | 2026‑10‑09 |
| Ucrania | Odesa | CPT, calidad 1 < 35 mcm | 0.445 | 0.436 | 2026‑10‑09 |
| Ucrania | Odesa | FCA, 42% mín. de aceite, 98% de pureza | 0.46 | 0.46 | 2026‑10‑08 |
| Ucrania | Kyiv | FCA, 42% mín. de aceite, 98% de pureza | 0.45 | 0.45 | 2026‑10‑08 |
Oferta y demanda
Los fundamentos de la UE siguen siendo el principal motor alcista. Hasta el 11 de octubre, la UE había importado 1.03 millones de toneladas de colza en la campaña comercial actual, un 11% menos que en el mismo periodo del año anterior. Ucrania sigue siendo el principal origen, con 439.000 toneladas, pero esta cifra está muy por debajo de las 701.000 toneladas del año pasado, lo que pone de relieve la menor entrada de suministros del mar Negro.
Australia ha cubierto parcialmente la brecha, aumentando sus envíos a la UE de 140.000 toneladas a 185.000 toneladas interanuales. Canadá también ha reaparecido como proveedor, con 122.000 toneladas registradas tras unos volúmenes nulos en el periodo comparable de la campaña anterior. En cambio, las exportaciones moldavas a la UE cayeron de 206.000 toneladas a 98.000 toneladas, mientras que EE. UU. apareció con 77.000 toneladas de entregas, frente a ninguna un año antes. Por el lado de la demanda, Alemania (311.000 toneladas), Bélgica (287.000 toneladas), Países Bajos (166.000 toneladas) y Chequia (112.000 toneladas) son los principales importadores, lo que refleja una fuerte demanda de molturación y biodiésel en el noroeste y centro de Europa.
A pesar de estos orígenes diversificados, el efecto neto es un balance de importaciones más ajustado que, combinado con una cosecha nacional limitada, mantiene restringida la oferta física. Esto ayuda a explicar por qué los precios de la colza de la UE están superando a partes del complejo más amplio de semillas oleaginosas, incluso mientras las existencias mundiales de aceites vegetales, especialmente de aceite de palma, siguen siendo abundantes. Los datos oficiales malasios muestran que las existencias de aceite de palma aumentaron hasta niveles récord en septiembre, añadiendo un techo estructural a los repuntes, aunque sin compensar todavía la escasez inmediata de colza disponible en la UE.
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Factores del mercado externo
El repunte actual está muy influido por la dinámica entre mercados. Los futuros del aceite de palma en Malasia se han recuperado, con un ascenso constante de los precios de referencia del aceite de palma crudo en las últimas sesiones hasta alcanzar 4.682 MYR/t el 13 de octubre, su nivel más alto en al menos dos semanas. Esto fortalece el complejo de aceites vegetales y proporciona apoyo de costes a las valoraciones del aceite de colza en la UE.
Por el contrario, la soja está ejerciendo presión bajista. La mejora del tiempo para la cosecha en Estados Unidos ha permitido a los agricultores acelerar las labores de campo, y el último informe de Progreso de los Cultivos del USDA muestra que la cosecha de soja está completada en un 46%, ligeramente por encima de las expectativas de los analistas, pero aún algunos puntos por debajo de la media de cinco años. Esto, combinado con unas condiciones estables de los cultivos y unas exportaciones firmes, ha presionado a la baja la soja y el aceite de soja del CBOT, mientras que los futuros de canola en Winnipeg también se han debilitado. En conjunto, estos acontecimientos limitan el margen para un repunte independiente de los precios de la colza y dejan al mercado sensible a cualquier cambio en el sentimiento mundial hacia las semillas oleaginosas.
Perspectivas meteorológicas y de los cultivos
Actualmente, las condiciones meteorológicas son más relevantes para la cosecha de soja estadounidense que para la propia colza. Los recientes periodos predominantemente secos en estados clave del Medio Oeste han ayudado a recuperar el ritmo de las labores de campo, aunque persisten episodios intermitentes de lluvias. Con casi la mitad de la superficie de soja de EE. UU. ya cosechada y las calificaciones de los cultivos estables en torno a la mitad de la categoría de bueno a excelente, el riesgo de pérdidas importantes de producción ha disminuido, reforzando el tono bajista de la soja.
Para la colza europea, el foco inmediato está en la disponibilidad de suministros de la cosecha vieja y de la cosecha nueva temprana, más que en las perturbaciones meteorológicas. No obstante, cualquier nuevo problema meteorológico en productores importantes como Francia, Alemania y Ucrania durante el establecimiento otoñal se reflejaría rápidamente en las primas de riesgo de Euronext, dado el ya ajustado balance de importaciones señalado anteriormente.
Perspectivas de negociación
- Productores (UE): La combinación de unos flujos de importación limitados y una fuerte demanda interna aboga por una estrategia de ventas escalonadas. Considere fijar precios para volúmenes incrementales durante los repuntes, pero mantenga parte de la exposición por si nuevas deficiencias de importación o preocupaciones relacionadas con el clima respaldan una base firme continuada.
- Industria de molturación/compradores de biocombustibles: Debe mantenerse o ampliarse ligeramente la cobertura a corto plazo debido a la reducción de las importaciones de la UE y a la fuerte competencia por la semilla disponible en Alemania, Bélgica y Países Bajos. Sin embargo, conviene tener cautela a la hora de perseguir máximos mientras la soja y la canola sigan bajo presión a escala mundial.
- Operadores: El diferencial entre la colza de la UE y otras semillas oleaginosas puede mantenerse elevado a corto plazo. Supervise de cerca el aceite de palma malasio y el avance de la cosecha de soja estadounidense; un nuevo giro bajista del aceite de palma o una cosecha estadounidense más rápida de lo esperado podrían desencadenar correcciones en los futuros de colza de Euronext.
Perspectiva direccional a 3 días
- Futuros de colza de Euronext París: Ligeramente firmes o laterales, con apoyo de la escasez de oferta de la UE y la fortaleza del aceite de palma, pero limitados por la debilidad de la soja y la canola.
- Colza física francesa FOB París: Estable o modestamente al alza en torno a los actuales 0.64 EUR/kg, reflejando una fuerte demanda de las plantas de molturación y unas ventas limitadas por parte de los agricultores.
- Colza ucraniana (Odesa/Kyiv): Sesgo lateral, ya que las recientes ganancias de los valores CPT se enfrentan a la presión competitiva de orígenes alternativos y a una logística volátil en el mar Negro.