La guerra en Irán y la escalada en el Estrecho de Ormuz profundizan los riesgos estructurales para los flujos de energía, fertilizantes y materias primas alimentarias

La escalada armada en torno a Irán y las renovadas amenazas sobre el movimiento de petroleros en el Estrecho de Ormuz están prolongando la mayor interrupción de suministro energético de la historia moderna, con crecientes repercusiones en los mercados de fertilizantes y de materias primas alimentarias. Aunque parte del tráfico se ha reanudado, los elevados costes de riesgo de guerra y las advertencias de seguridad mantienen los flujos muy por debajo de los niveles previos al conflicto, lo que ajusta la oferta global de insumos y sostiene un riesgo de precios elevado para los ciclos de cultivo 2026–27.

La guerra en Irán, desencadenada a finales de febrero de 2026, llevó a Teherán a intentar cerrar el Estrecho de Ormuz, un paso crucial para el petróleo del Golfo Pérsico, el GNL y las materias primas a granel. A pesar de una reapertura parcial y de la diplomacia en torno a un alto el fuego, el ejército iraní ha vuelto a advertir a los petroleros que sigan sus rutas designadas o afronten una “respuesta contundente”, lo que subraya el riesgo persistente para los buques que transitan por este cuello de botella. Las interrupciones llegan en un momento en que el comercio mundial de fertilizantes y la seguridad alimentaria siguen siendo muy sensibles al suministro procedente del Golfo.

Impacto inmediato en el mercado

El tráfico de petroleros a través de Ormuz se ha recuperado desde la casi paralización registrada en marzo, pero sigue muy por debajo de los aproximadamente 20 millones de barriles diarios de crudo y productos que transitaban antes de la guerra. Las primas de seguros por riesgo de guerra y las tarifas de flete se han disparado, y las evaluaciones recientes indican que la sola cobertura de riesgo de guerra puede costar varios millones de dólares por tránsito de un gran petrolero, frente a una fracción de esa cantidad antes del conflicto.

Estos costes de tránsito elevados se trasladan directamente a los precios de entrega del petróleo, el GNL y los fertilizantes enviados desde el Golfo, independientemente de que los volúmenes finalmente se muevan o no. Al mismo tiempo, la retirada efectiva de una parte sustancial de las exportaciones iraníes y regionales, combinada con los daños en infraestructuras y los ataques intermitentes, ha reducido la disponibilidad inmediata. Aunque las liberaciones de reservas estratégicas y los ajustes del lado de la demanda han evitado alzas extremas en los precios de referencia de la energía, la volatilidad sigue siendo alta y los diferenciales regionales se han ampliado.

Disrupciones en las cadenas de suministro

El cierre y la reapertura parcial de Ormuz han creado un patrón intermitente en el transporte marítimo, con convoyes, desvíos a través de oleoductos alternativos y acumulación de buques en las terminales de exportación. Los analistas señalan que los avances en el tráfico a finales de junio se revirtieron rápidamente tras nuevos ataques a buques comerciales, lo que pone de relieve la fragilidad del corredor. Las sobrecargas por riesgo de guerra, la reducción de la cobertura de seguros y el fletamento selectivo están limitando la capacidad, en particular para petroleros y graneleros que operan en las rutas Oriente Medio–Asia y Oriente Medio–Europa.

Las cadenas de suministro de fertilizantes están especialmente expuestas. Aproximadamente un tercio del fertilizante comercializado a nivel mundial, incluyendo cerca de un tercio de la urea y casi una cuarta parte de las exportaciones de amoniaco, se origina en el Golfo Pérsico o transita por él. Datos de S&P Global muestran que los envíos marítimos globales de fertilizantes a granel seco cayeron un 19% interanual en mayo, impulsados en gran medida por menores cargas desde el Golfo tras el cierre efectivo de Ormuz. Incluso con cierta reanudación de los envíos de azufre y nitrógeno, se espera que las nuevas cargas desde los puertos del Golfo se queden rezagadas debido a las limitaciones de transporte y a la demanda competidora de otras regiones.

Materias primas potencialmente afectadas

• Petróleo crudo y productos refinados: La menor capacidad de tránsito por Ormuz y los mayores costes de flete y seguros sostienen precios elevados en términos absolutos y diferenciales regionales más amplios, especialmente para los importadores asiáticos y europeos dependientes de crudos del Golfo.
• Gas natural licuado (GNL): El conflicto ha retirado una parte considerable de la oferta mundial de GNL, y los escenarios apuntan a una escasez prolongada si las disrupciones persisten, lo que encarece el gas y afecta a usuarios eléctricos e industriales en todo el mundo.
• Fertilizantes nitrogenados (urea, amoniaco, UAN): Los productores del Golfo representan una parte importante de las exportaciones mundiales; las restricciones de tránsito y el mayor coste del flete están ajustando la oferta y mantienen los precios de la urea en la región muy por encima de los niveles previos al conflicto.
• Fosfatos y mezclas a base de potasa: Aunque menos directamente vinculados a Ormuz, los elevados precios de los nitrogenados y las disrupciones logísticas en el Golfo están impulsando al alza los indicadores de fertilizantes en general y complican las estrategias de aprovisionamiento.
• Cereales y oleaginosas: Los mayores precios de los fertilizantes y la incertidumbre sobre su disponibilidad amenazan con reducir las dosis de aplicación en las principales regiones exportadoras, lo que podría disminuir los rendimientos y ajustar la oferta de trigo, maíz, arroz y oleaginosas a partir de la cosecha 2026–27.

Implicaciones para el comercio regional

Asia sigue siendo la región más expuesta a las disrupciones de energía y fertilizantes del Golfo, dada su fuerte dependencia del crudo, el GNL y las importaciones de nitrógeno procedentes de Oriente Medio. Los grandes compradores del sur y sudeste asiático afrontan precios CIF más altos y pueden verse obligados a reorientar sus compras hacia proveedores de la cuenca atlántica, incluidos Estados Unidos, África Occidental y América Latina, cuando la capacidad lo permita.

En fertilizantes, los compradores de América Latina, África subsahariana y el sur de Asia compiten más directamente por volúmenes procedentes del norte de África, Rusia (cuando está permitido) y nuevos productores fuera del Golfo, como los de Norteamérica. Algunos estados del Golfo están explorando rutas de exportación alternativas a través del Golfo de Omán y conexiones terrestres, pero estas opciones son de escala limitada y no compensan plenamente las restricciones de Ormuz. Los países con capacidad doméstica de gas y fertilizantes —como Estados Unidos, Canadá y algunos exportadores de la CEI— podrían ganar cuota de mercado y mejorar sus márgenes netos, pero también pueden enfrentarse a presiones internas sobre los precios.

Perspectivas de mercado

En el corto plazo, es probable que los mercados de materias primas sigan muy sensibles a los titulares, de modo que cualquier incidente que afecte a petroleros o infraestructuras de exportación en Ormuz o sus cercanías se refleje de inmediato en los precios spot, las estructuras temporales y los fletes. Los operadores siguen de cerca las negociaciones de alto el fuego, la forma en que Irán hace cumplir sus exigencias de rutas y la solidez de la cobertura de seguros por riesgo de guerra para las flotas comerciales.

En lo que respecta a los insumos agrícolas, las variables clave son la velocidad a la que se recuperan las cargas de fertilizantes originados en el Golfo y la medida en que los precios altos provocan destrucción de demanda o aplicaciones aplazadas. Con los envíos marítimos de fertilizantes ya fuertemente a la baja y los proveedores alternativos limitados, el riesgo de una disponibilidad más ajustada de nutrientes para la próxima temporada de siembra del hemisferio norte sigue siendo elevado, con posibles efectos de arrastre sobre los balances mundiales de cereales y oleaginosas hasta 2027.

CMB Market Insight

La guerra en Irán y las tensiones persistentes en el Estrecho de Ormuz ponen de relieve cómo una crisis de seguridad regional puede propagarse simultáneamente a través de las cadenas de energía, fertilizantes y materias primas alimentarias. Incluso cuando parte del transporte marítimo se reanuda, los mayores costes estructurales de riesgo de guerra y de flete, junto con incidentes de seguridad intermitentes, implican que el “fin de la alerta” para las materias primas originadas en el Golfo aún queda lejos.

Para operadores, importadores y compradores de la industria alimentaria, este entorno refuerza la necesidad de mantener el foco en la diversificación del suministro, el cuidadoso calendario de las compras y la gestión activa del riesgo de flete y de base. El conflicto ha subrayado la importancia estratégica de los fertilizantes y el GNL junto al petróleo crudo a la hora de evaluar la exposición geopolítica, lo que sugiere que las primas de riesgo vinculadas a las rutas de tránsito de Oriente Medio podrían seguir integradas en los mercados de insumos agrícolas y alimentos mucho más allá del fin inmediato de las hostilidades.