Actualización concisa del mercado de la soja: futuros y molturación del CBOT, movimientos de la soja DCE de China, niveles de base FOB en Estados Unidos, Ucrania, India y China, además de la meteorología y la perspectiva a 3 días.
Precios
En el CBOT, los futuros cercanos de la soja suben moderadamente: noviembre de 2026 cotiza a 1,264.00 centavos de dólar estadounidense/bu (+0.22% frente al cierre anterior), mientras que enero de 2027 se sitúa en 1,279.00 centavos de dólar estadounidense/bu (+0.25%). Los diferenciales a plazo mantienen un carry leve, con mayo de 2027 en 1,295.00 centavos de dólar estadounidense/bu y julio de 2027 en 1,300.25 centavos de dólar estadounidense/bu, lo que refleja unas existencias proyectadas cómodas, aunque no excesivas.
Los productos apuntan a unos márgenes de molturación favorables. La harina de soja de diciembre de 2026 se sitúa en 358.80 USD/tonelada corta (+0.48% en el día), con una curva de 2027 solo ligeramente más baja, mientras que el aceite de soja de diciembre de 2026 cotiza a 67.04 centavos de dólar estadounidense/lb (‑0.13%) y mantiene una suave inclinación descendente a lo largo de la curva de 2027. Esta combinación de una harina más firme y un aceite ligeramente más débil suele ser positiva para la demanda de soja por parte de las molturadoras.
En China, la soja DCE n.º 1 para noviembre de 2026 liquida en 5,378 CYN/t (‑0.30% interdiario), mientras que enero de 2027 se sitúa en 5,422 CYN/t (‑0.31%). La curva mantiene un backwardation estrecho en torno a 5,4–5,6k CYN/t, señal de valores domésticos firmes incluso después de una pequeña corrección.
Niveles físicos indicativos FOB/CPT (EUR)
| Origen | Especificación | Ubicación / Término | Último precio (EUR) | Tendencia frente a la cotización anterior | Última actualización |
|---|---|---|---|---|---|
| India | Soja, limpia sortex | Nueva Delhi, FOB | 0.89 | Estable | 2026‑10‑17 |
| Estados Unidos | Soja, n.º 2 | Washington D.C., FOB | 0.58 | Estable | 2026‑10‑16 |
| Ucrania | Soja | Odesa, FOB | 0.333 | Más alta (desde 0.327) | 2026‑10‑16 |
| Ucrania | Soja sin OMG | Odesa, CPT | 0.401 | Más alta (desde 0.396) | 2026‑10‑15 |
| China | Soja amarilla, ecológica | Pekín, FOB | 0.85 | Más alta (desde 0.84) | 2026‑10‑14 |
| China | Soja amarilla | Pekín, FOB | 0.74 | Estable | 2026‑10‑14 |
Oferta y demanda
El equilibrio mundial a corto plazo parece cómodo. En Estados Unidos, la cosecha avanza bien; los informes regionales del Medio Oeste indican que una racha de tiempo seco a mediados de octubre permitió una rápida recolección de soja, aunque el maíz se mantuvo ligeramente por detrás de la media. El último servicio internacional de información de mercados también destaca que los futuros de la soja se liquidaron recientemente antes de encontrar interés comprador, con ventas de exportación decentes y ventas flash continuadas a China y destinos desconocidos respaldando la demanda.
En Brasil, la siembra de soja 2026/27 avanza rápidamente. Se informa de que la siembra en Mato Grosso está completada aproximadamente en un 52%, por delante de su media quinquenal cercana al 43%, aunque algunas zonas del norte se quejan de la sequedad. Las previsiones estacionales anteriores relacionadas con El Niño subrayan la importancia de lluvias regulares para el potencial de rendimiento, especialmente en el centro y norte de Brasil, pero hasta ahora los agricultores se han mantenido mayoritariamente dentro del calendario, limitando las primas de riesgo impulsadas por el clima.
Por el lado de la demanda, China sigue siendo el comprador decisivo. Los datos comerciales recientes basados en las aduanas muestran que las importaciones de soja no destinada a semilla en agosto de 2026 alcanzaron aproximadamente 5.85 mil millones de USD, un 7.5% más interanual, confirmando la dependencia estructuralmente elevada de la soja extranjera. Al mismo tiempo, informes recientes del sector privado enfatizan que Brasil continúa dominando el programa de importaciones chino de 2026, mientras que Estados Unidos representa una porción menor pese a las compras periódicas de cargamentos.
Comentarios recientes señalan que la molturación estadounidense de septiembre fue la más baja en 13 meses, reflejando cierta moderación de la demanda interna de procesamiento, aunque las exportaciones de harina y las nuevas ventas estadounidenses a China siguen ayudando a absorber la oferta. En conjunto, el equilibrio actual sugiere disponibilidades mundiales adecuadas, con una demanda importadora firme, pero no explosiva.
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Perspectiva meteorológica (principales orígenes)
- Medio Oeste de Estados Unidos: Las previsiones a corto plazo en torno al 19 de octubre apuntan a condiciones relativamente secas o normales para la estación, permitiendo que continúe el avance de la cosecha de soja, con solo retrasos localizados donde se produzcan lluvias.
- Brasil (Mato Grosso y cinturón central): Las primeras evaluaciones de la temporada describieron una humedad del suelo irregular y la necesidad de lluvias más regulares desde mediados de octubre; comentarios más recientes del campo sugieren que, no obstante, la siembra está ligeramente adelantada respecto a la media, con quejas de sequedad principalmente en las zonas septentrionales, pero sin estrés generalizado por ahora.
Por ahora, el clima es un factor de fondo más que un motor alcista principal, pero los operadores vigilarán de cerca la distribución de las lluvias en el centro de Brasil durante las próximas semanas, ya que será un factor clave para determinar el potencial de rendimiento de 2026/27.
Implicaciones del mercado y posicionamiento
La estructura actual de los futuros, con la soja CBOT cercana a 1,260–1,300 centavos de dólar estadounidense/bu y una curva suavemente ascendente hasta 2028, sugiere que el mercado está descontando existencias cómodas, aunque no excesivas, y que los grandes movimientos bajistas podrían requerir un deterioro claro de la demanda o un shock bajista de oferta. Mientras tanto, el fortalecimiento de las cotizaciones FOB/CPT de Ucrania y las ofertas firmes de India y China indican un suelo para los precios físicos, especialmente en los segmentos sin OMG y ecológico.
Los datos de posicionamiento especulativo mencionados en comentarios públicos apuntan a salidas más amplias de los índices de materias primas, pero la soja mantiene zonas clave de soporte gráfico, y comentarios técnicos recientes señalan que los futuros de la soja y otros cultivos extensivos han defendido hasta ahora sus principales medias móviles. Esto apunta a un entorno más lateral a corto plazo, con los titulares meteorológicos y el ritmo de compras chinas actuando como catalizadores principales de cualquier ruptura.
Perspectiva de negociación
- Importadores/compradores de piensos: Considerar escalonar la cobertura del cuarto trimestre y el primer trimestre ante descensos de precios cerca del extremo inferior del rango reciente del CBOT, especialmente para la soja premium sin OMG (CPT Ucrania) y ecológica (FOB China), cuyos precios locales muestran una tendencia suavemente alcista.
- Productores (Estados Unidos, Brasil, Ucrania): Aprovechar las subidas moderadas de los futuros y una base local firme para ampliar las ventas incrementales, en lugar de esperar una gran alarma meteorológica; la curva plana de futuros y las sólidas perspectivas de producción sudamericana limitan actualmente el potencial alcista.
- Operadores/molturadores: Los márgenes de molturación parecen favorables, con una harina fuerte y un aceite ligeramente más débil; mantener estructuras largas de harina/cortas de aceite frente a soja con cobertura delta sigue estando justificado mientras se mantenga esta relación.
Perspectiva direccional a 3 días
- Soja CBOT (noviembre/enero): Sesgo ligeramente firme, ya que el buen avance de la cosecha estadounidense y la demanda china estable probablemente mantendrán la negociación dentro de un rango moderado.
- Soja DCE n.º 1: Mayormente lateral o ligeramente más débil después de los pequeños descensos recientes, pero respaldada por la sólida dependencia de las importaciones y la demanda de molturación.
- Físico FOB/CPT (Estados Unidos, Ucrania, India, China): En gran medida estable en términos de EUR durante los próximos tres días, con una ligera presión alcista en los segmentos ucraniano y especializados, donde las cotizaciones recientes ya han subido.