Perspectiva concisa do mercado de lentilhas: custos de importação mais firmes e voláteis para a China, oferta canadense mais restrita, riscos de política da Índia e implicações de preços em 3–12 meses.
Preços
As cotações recentes confirmam uma tendência de firmeza gradual, mas visível, do fim de setembro até outubro:
- China, FOB Pequim, lentilhas verdes pequenas 99,5% convencionais: 0.87 EUR/kg em 8 de outubro de 2026 (anterior: 0.86 EUR/kg).
- China, FOB Pequim, lentilhas verdes pequenas 99,5% orgânicas: 0.93 EUR/kg em 8 de outubro de 2026 (anterior: 0.92 EUR/kg).
- Canadá, FOB Ottawa, Eston Green: 1.22 EUR/kg em 3 de outubro de 2026 (anterior: 1.20 EUR/kg).
- Canadá, FOB Ottawa, Laird Green: 1.26 EUR/kg em 3 de outubro de 2026 (anterior: 1.24 EUR/kg).
Os participantes do mercado esperam que os custos com impostos pagos de lentilhas vermelhas importadas para a China subam de cerca de USD 1,120–1,350/t no 4º trimestre de 2026 para aproximadamente USD 1,200–1,450/t no 1º trimestre de 2027. As lentilhas verdes, descascadas e orgânicas devem subir ainda mais, para USD 1,400–1,800/t, e não devem ser precificadas com base nas lentilhas vermelhas. Essas faixas projetadas são vistas como corredores de risco, e não como ofertas executáveis.
| Origem | Produto | Localização | Entrega | Último preço (EUR/kg) | Direção vs. anterior | Data de atualização |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CN | Verde pequena, conv. | Pequim | FOB | 0.87 | ▲ de 0.86 | 2026-10-08 |
| CN | Verde pequena, orgânica | Pequim | FOB | 0.93 | ▲ de 0.92 | 2026-10-08 |
| CA | Eston Green | Ottawa | FOB | 1.22 | ▲ de 1.20 | 2026-10-03 |
| CA | Laird Green | Ottawa | FOB | 1.26 | ▲ de 1.24 | 2026-10-03 |
Fatores de Oferta e Demanda
Para a temporada 2026/27, a produção canadense de lentilhas deve cair cerca de um quarto, para aproximadamente 2.5 Mt, à medida que a área cultivada diminui e os rendimentos recuam após a forte safra do ano passado, restringindo as ofertas globais exportáveis apesar dos grandes estoques iniciais. A Índia continua sendo o principal comprador e pode importar até 1.6 Mt de lentilhas em 2026/27, próximo de níveis recordes, ajudando a manter os fluxos do comércio global aquecidos.
Paralelamente, Nova Délhi está considerando reduzir as tarifas de importação sobre determinadas leguminosas, incluindo lentilhas, para conter a inflação doméstica de alimentos após uma monção irregular. Qualquer redução da tarifa de 10% da Índia sobre lentilhas vermelhas provavelmente estimularia compras adicionais do Canadá e da Austrália, reforçando os preços mundiais firmes e elevando indiretamente a base de custos de importação da China. Os embarques de exportação canadenses já desaceleraram acentuadamente em agosto, sugerindo disponibilidade mais restrita no curto prazo, enquanto a Índia continua sendo o principal destino.
A demanda chinesa por lentilhas é menor que a da Índia, mas estratégica: as importações são usadas para diversificar as fontes de proteína e complementar os fluxos de ervilhas e grão-de-bico. A contínua normalização comercial entre China e Canadá, incluindo esforços para ampliar o acesso das leguminosas, sustenta a premissa básica de continuidade da oferta canadense para a China. No entanto, o cenário-base do autor enfatiza que a principal janela de baixa de 12 meses para os custos de importação de lentilhas vermelhas dependerá da disponibilidade da nova safra canadense no 2º trimestre de 2027 e de qualquer enfraquecimento da demanda ou da política de importação da Índia.
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Fundamentos e Clima
Fundamentalmente, o mercado está passando de um ano de excedente, com grandes estoques canadenses remanescentes, para um equilíbrio 2026/27 mais apertado. As projeções oficiais já preveem rendimentos e produção menores de lentilhas no oeste do Canadá, enquanto pesquisas recentes mostram redução da área semeada em Saskatchewan e Alberta. Esse aperto estrutural justifica a expectativa do autor de custos médios de importação mais altos até o 1º trimestre de 2027.
Em termos climáticos, a perspectiva de outubro de 2026 para as Pradarias canadenses aponta para condições geralmente mais quentes que o normal, com janelas de colheita relativamente favoráveis e estresse imediato limitado causado pela seca. Isso reduz o risco de baixa da produção no curto prazo, mas não compensa os cortes anteriores de área. Nos próximos 12 meses, o principal risco climático passa a ser a temporada de semeadura e desenvolvimento de 2027 no Canadá; qualquer retorno da estiagem atrasaria ou reduziria a correção esperada dos preços no 2º e 3º trimestres de 2027.
O autor também destaca a segmentação: lentilhas verdes, descascadas e orgânicas apresentam custos estruturalmente mais altos (USD 1,400–1,800/t entregues) e não devem ser comparadas diretamente com lentilhas vermelhas a granel. Essa diferenciação de produtos é reforçada pelos atuais spreads de preços entre as origens CN e CA, conforme observado nas cotações FOB acima.
Perspectiva de 6–12 Meses
Com base no feedback do mercado em 26 de setembro de 2026, o cenário-base para os próximos seis meses (até março de 2027) e doze meses (até setembro de 2027) é de um mercado "limitado a uma faixa, mas com viés de alta", com volatilidade elevada. Os custos com impostos pagos de lentilhas vermelhas importadas para a China devem subir até o 1º trimestre de 2027 e depois recuar gradualmente até o 3º trimestre de 2027, caso o clima e as taxas de câmbio canadenses sejam normais e a Índia não endureça ainda mais sua postura política.
Por volta de setembro de 2027, o autor espera que os custos entregues de lentilhas vermelhas possam recuar para aproximadamente USD 1,120–1,370/t, assumindo um mercado mais abastecido. No entanto, esse corredor de baixa é condicional: uma safra canadense ruim em 2027, importações indianas mais fortes que o esperado ou novos choques cambiais poderiam facilmente manter os custos próximos dos níveis elevados atuais. Para lentilhas verdes e especiais, a probabilidade de prêmios elevados persistentes é ainda maior.
Ideias de Negociação e Gestão de Risco
- Compradores chineses: Considerar distribuir a cobertura das importações de lentilhas vermelhas do 1º e 2º trimestres de 2027 enquanto os custos entregues permanecerem dentro do corredor projetado atual, priorizando qualidade e flexibilidade de execução em vez de ganhos marginais de preço.
- Usuários de lentilhas verdes e orgânicas: Evitar precificá-las com base nas lentilhas vermelhas; fixar antecipadamente uma parte das necessidades, dado o custo estruturalmente mais alto projetado e a área restrita de lentilhas verdes no Canadá.
- Exportadores para a China: Usar a firmeza atual dos preços FOB no Canadá e na China para justificar ofertas futuras ligeiramente mais altas, mas manter flexibilidade diante de possíveis ajustes nas tarifas indianas que poderiam alterar abruptamente os valores globais.
Indicação de Preço de Curto Prazo (3 Dias)
- China, FOB Pequim (verde pequena, conv./orgânica): Estável a ligeiramente mais firme nos próximos três dias, com as altas recentes provavelmente se mantendo, e não sendo revertidas.
- Canadá, FOB Ottawa (lentilhas verdes): Viés levemente altista, à medida que os exportadores incorporam a menor produção de 2026/27 e a demanda estável da Índia e de outros compradores importantes.