Lentilhas Presas entre Oferta Canadense Mais Apertada e Safra Recorde na Austrália

Os fundamentos globais de lentilhas estão se tornando levemente positivos à medida que a área canadense se contrai e o risco climático aumenta em regiões‑chave, mas uma safra recorde na Austrália e preços de exportação fracos impedem, por enquanto, qualquer disparada acentuada das cotações. O mercado de lentilhas entra em 2026/27 com uma divisão clara: balanços norte‑americanos em aperto versus oferta em expansão na Austrália. O Canadá, maior exportador, está reduzindo área por preocupações com doenças e rotação, apontando para uma produção menor em relação aos níveis elevados do ano passado. A Índia, principal produtora e consumidora, permanece altamente sensível ao clima, e relatos iniciais de uma monção fraca elevam o risco de alta para a demanda de importação. Em contraste, a Austrália caminha para uma produção recorde, limitando os preços globais. Na China, lentilhas FOB de origem CN em Pequim estão amplamente estáveis em termos de EUR, com apenas movimentos semanais modestos, enquanto o clima local está quente, com trovoadas recorrentes, mas ainda sem representar um grande entrave para a logística comercial.

Preços

Os preços FOB Pequim em EUR na China mostram um padrão amplamente lateral a ligeiramente mais fraco nas últimas três semanas. Lentilhas verdes pequenas convencionais (origem CN, não orgânicas, 99,5% de pureza) foram recentemente indicadas em torno de EUR 1,20/kg FOB Pequim em 2–3 de julho de 2026, estáveis a marginalmente mais altas em relação a meados de junho. Lentilhas verdes pequenas orgânicas (origem CN) negociaram perto de EUR 1,24/kg em 3 de julho, após oscilar em uma faixa estreita de 1,19–1,26 EUR/kg desde o início de junho. Tipos verdes canadenses (Laird/Eston) e lentilhas vermelhas “football” são ofertados a partir de Ottawa em torno de 1,40–1,45 EUR/kg e 2,35 EUR/kg FOB, respectivamente, cerca de 3–4% abaixo dos níveis do início de junho, refletindo a pressão de estoques antigos abundantes e da concorrência agressiva da Austrália.

Oferta & Demanda

O Canadá, maior exportador mundial de lentilhas, deve reduzir a área semeada em 2026/27 para cerca de 3,64 milhões de acres (aproximadamente 1,48 milhão de hectares), queda estimada de 4–6% em relação aos 3,81 milhões de acres de um ano antes. Alguns analistas chegam a ver potencial de área mais próxima de 1,70 milhão de hectares se ajustes tardios se materializarem, mas as estatísticas oficiais em Saskatchewan – que responde por quase 90% dos plantios de lentilhas – atualmente confirmam uma contração de um dígito médio. Limites de rotação, risco elevado de podridão radicular e correções prévias de preço estão conduzindo esse recuo, enquanto as estimativas oficiais permanecem conservadoras apesar da melhor economia de fixação de nitrogênio para leguminosas. Combinado com bolsões de seca no oeste do Canadá, espera‑se que a produção total canadense recue em relação aos níveis elevados da temporada anterior, apertando a disponibilidade exportável para 2026/27.

A Índia, maior produtora e consumidora, costuma responder por mais de 35% da produção global de lentilhas, com cerca de 2,3 milhões de toneladas em 2023 (FAO). Em condições climáticas normais, a produção indiana normalmente oscila em uma faixa de 2,5–2,8 milhões de toneladas, impulsionada principalmente por lentilhas vermelhas destinadas ao consumo alimentar doméstico. A área semeada é estruturalmente grande e geralmente estável, mas as variações anuais de produção dependem do desempenho da monção. Neste ano, os sinais do início de temporada são mistos: dados oficiais e a mídia local indicam uma monção sudoeste fraca e atrasada, com precipitação acumulada cerca de 38–40% abaixo da média e o plantio de kharif (incluindo leguminosas) atrás do ano passado em mais de 5 milhões de hectares. Embora as lentilhas em si sejam em grande parte culturas de rabi e não de kharif, um início fraco da monção aumenta a incerteza sobre a disponibilidade total de leguminosas e pode, indiretamente, sustentar a demanda de importação mais adiante no ano‑safra se os déficits de reservatórios e umidade do solo persistirem.

A Austrália deve fornecer o principal contrapeso do lado da oferta. Para 2026/27 (hemisfério sul, semeado no fim de 2025), a ABARES projeta a produção de lentilhas em cerca de 2,2 milhões de toneladas, alta de aproximadamente 3% na comparação anual e um novo recorde histórico. A área se expandiu fortemente em Victoria e Austrália do Sul (apenas a Austrália do Sul estimada em +12%), com Austrália Ocidental e Nova Gales do Sul também aumentando os plantios, apoiados pela boa adequação das lentilhas às rotações de sequeiro e pelos benefícios de economia de nitrogênio. Com um volume significativo de carryover da safra anterior ainda não vendido, os exportadores australianos estão bem posicionados para continuar ofertando de forma agressiva para o Sul da Ásia, Oriente Médio e Norte da África, impondo um teto a qualquer rali de preços globais impulsionado pelo clima.

Fundamentos & Clima

Os fundamentos para 2026/27 podem ser resumidos como um leve aperto em relação a 2025/26, mas longe de um cenário de crise. Do lado altista, a menor área no Canadá e a seca localizada reduzem o excedente exportável norte‑americano em um momento em que os balanços de leguminosas na Índia podem ser desafiados por uma monção problemática. Do lado baixista, a produção recorde da Austrália, estoques confortáveis em importantes mercados importadores e estoques ainda elevados de leguminosas em vários países asiáticos limitam os movimentos de alta. O efeito líquido é a transição do excesso de oferta do ano passado para uma situação global mais equilibrada, que sustenta um piso para os preços, mas com forte resistência nas altas enquanto os fluxos de exportação australianos permanecerem cheios.

Em termos climáticos, o principal fator de risco de curto prazo é o padrão da monção indiana. Órgãos governamentais e previsores privados destacam que as chuvas de junho‑início de julho ficaram materialmente abaixo do normal, e o plantio das principais culturas de kharif, incluindo algumas leguminosas, está atrasado. Se a precipitação se normalizar em julho‑agosto, a produção de lentilhas e de leguminosas em geral ainda pode ficar dentro da faixa típica de 2,5–2,8 milhões de toneladas. No entanto, um déficit prolongado provavelmente forçaria racionamento de água de irrigação e mudanças de cultura, apertando os balanços de leguminosas no Sul da Ásia. Em contraste, o clima de curto prazo no principal hub comercial da China, Pequim, está quente e úmido, com máximas diárias em torno de 33–35°C e trovoadas frequentes entre 3–5 de julho de 2026, mas os ventos são fracos e as condições são administráveis para a logística portuária.

Perspectivas & Recomendações de Negócio

Dada a combinação de fundamentos modestamente mais apertados e forte concorrência australiana, a perspectiva de preços para o próximo trimestre é de negociações em faixa, com viés levemente altista se o clima na Índia não se normalizar. Os preços FOB de lentilha verde de origem CN perto de Pequim provavelmente permanecerão próximos dos níveis atuais em EUR, com espaço limitado para quedas sustentadas, a menos que os vendedores australianos reduzam ainda mais suas ofertas. O risco de alta será acionado principalmente por perdas de produtividade confirmadas no Canadá ou por uma deterioração significativa da situação da monção e dos reservatórios na Índia.

• Importadores na China e na Ásia: Considere cobrir as necessidades de curto prazo na atual fraqueza de preços, especialmente para origens canadenses e australianas de alta qualidade, mantendo alguma flexibilidade para o 4T 2026 caso a demanda indiana se aperte.
• Produtores no Canadá: Use quaisquer ralis de preços relacionados ao clima mais adiante na temporada para vender antecipadamente uma parcela da safra 2026/27, já que a oferta recorde da Austrália e a elasticidade da demanda no Sul da Ásia provavelmente limitarão os preços no médio prazo.
• Traders e processadores: Mantenham um book equilibrado; favoreçam spreads entre lentilhas vermelhas e verdes, já que os tipos vermelhos podem ver demanda relativamente mais forte da Índia se surgirem déficits de leguminosas relacionados à monção.

Indicação Regional de Preços em 3 Dias (Direcional, EUR)