Lentilhas presas entre oferta limitada no Canadá e safra recorde na Austrália

Os preços globais de lentilhas estão sendo puxados em duas direções: o risco de aperto de oferta no Canadá e a expansão da produção recorde na Austrália. Para as lentilhas importadas pela China e as domésticas, isso implica um tom levemente mais firme nos prazos curtos para as variedades pequenas verdes, mas com forte resistência a qualquer alta sustentada, já que as ofertas de exportação australianas limitam o potencial de valorização. A próxima safra 2026/27 é moldada por três polos: redução da área plantada no Canadá sob risco de seca, produção indiana estruturalmente grande porém sensível ao clima, e uma safra recorde na Austrália pronta para dominar os fluxos de exportação. Nesse contexto, os preços FOB Pequim para lentilhas pequenas verdes subiram levemente em junho, mas as referências globais para os tipos canadenses seguem pressionadas pela forte concorrência australiana. O clima no Canadá e a monção na Índia decidirão se o mercado hoje relativamente equilibrado vai se inclinar para uma oferta mais apertada mais adiante na temporada.

Preços

As lentilhas pequenas verdes de origem chinesa FOB Pequim se firmaram moderadamente em junho, apoiadas por expectativas de uma oferta mais apertada na América do Norte e por demanda local estável. As pequenas verdes orgânicas subiram de cerca de EUR 1,11/kg no início de junho para aproximadamente EUR 1,14/kg em 25 de junho, enquanto as pequenas verdes convencionais passaram de cerca de EUR 1,06/kg para EUR 1,10/kg no mesmo período.

As cotações de lentilhas canadenses mostram um quadro diferente. As lentilhas vermelhas “football” recuaram de aproximadamente EUR 2,26/kg no fim de maio para cerca de EUR 2,21/kg em 20 de junho, enquanto as lentilhas verdes Eston e Laird caíram para algo em torno de EUR 1,33–1,38/kg, refletindo a pressão do grande excedente exportável da Austrália e de estoques globais ainda confortáveis. O resultado líquido é uma curva de preços internacionais estável a levemente mais fraca, com os preços domésticos e de importação de curto prazo na China mantendo um leve prêmio devido à qualidade e à logística.

Oferta & Demanda

O Canadá, maior exportador mundial de lentilhas, caminha para 2026/27 com uma safra menor. A área semeada é estimada em torno de 3,64 milhões de acres (cerca de 1,48 milhão de hectares), queda de 4–6% em relação aos 3,81 milhões de acres anteriores. Algumas estimativas privadas são ainda menores, perto de 1,70 milhão de hectares, refletindo limites de rotação, risco de doenças de raiz e uma correção prévia de preços que desestimulou a expansão.

A seca em partes das pradarias canadenses adiciona incerteza sobre a produtividade, sugerindo que a produção total provavelmente cairá em relação aos níveis elevados do ano passado e apertará a disponibilidade para exportação mais adiante na temporada. Esse aperto vindo do Canadá é particularmente relevante para as lentilhas verdes de alta qualidade, importantes para compradores asiáticos, incluindo a China.

A Índia continua sendo a maior produtora e consumidora, respondendo tipicamente por mais de 35% da produção global de lentilhas, com a FAO reportando cerca de 2,3 milhões de toneladas em 2023. A produção é dominada pelas lentilhas vermelhas, que abastecem a demanda alimentar doméstica. A área é amplamente estável, na casa das dezenas de milhões de mu, mas a produção é altamente sensível às chuvas de monção. Em condições normais, a safra de lentilhas da Índia é esperada na faixa de 2,5–2,8 milhões de toneladas.

No entanto, a monção de 2026 é atualmente projetada como abaixo do normal, em cerca de 90–94% da média de longo período, com a pluviosidade de junho provavelmente particularmente fraca. Isso eleva os riscos de baixa para leguminosas, incluindo lentilhas, caso o déficit de umidade persista durante as fases principais de semeadura e crescimento vegetativo.

A Austrália é o principal contraponto baixista. Para 2026/27, o ABARES projeta produção de lentilhas em torno de 2,2 milhões de toneladas, cerca de 3% acima do ano anterior e estabelecendo um recorde histórico. A área se expandiu significativamente em Victoria e Austrália do Sul (cerca de +12% nesta última), com Austrália Ocidental e Nova Gales do Sul também aumentando o plantio. A cultura se beneficia de boa adaptação a condições relativamente secas e de vantagens de fixação de nitrogênio que reduzem a necessidade de fertilizantes, o que sustenta ofertas agressivas de exportação que contêm os preços globais.

Fundamentos & Clima

Os fundamentos globais estão finamente equilibrados. De um lado, a redução de área no Canadá e o surgimento de estresse hídrico apontam para uma oferta mais apertada no médio prazo, especialmente nas lentilhas verdes de maior qualidade. De outro, a safra recorde da Austrália e os estoques de passagem ainda amplos de temporadas anteriores mantêm os canais de exportação bem abastecidos, sobretudo para os tipos vermelhos e médios verdes.

O clima é a principal variável de curto prazo. No Canadá, qualquer nova deterioração na umidade das pradarias se traduziria rapidamente em expectativas menores de produtividade e em suporte mais forte aos preços das lentilhas verdes no quarto trimestre de 2026. Na Índia, a continuidade de uma monção fraca ao longo de julho reduziria o plantio de leguminosas e aumentaria o risco de intervenção governamental (liberação de estoques ou mudanças na política de importação) mais adiante no ano comercial para conter a inflação de alimentos.

Do ponto de vista da demanda, os dados mais amplos de importação da China mostram fluxos de entrada resilientes apesar dos ventos contrários macroeconômicos, indicando que a demanda por proteína e por produtos para alimentação humana e animal permanece sólida. No caso específico das lentilhas, o consumo estável no food service urbano e em produtos de proteína vegetal mistos provavelmente sustentará a demanda de importação tanto para origens canadenses quanto australianas, enquanto a produção doméstica de pequenas verdes atende canais mais sensíveis a preço ou regionais.

Perspectivas & Estratégia de Negociação

Nos próximos 1–3 meses, o mercado de lentilhas tende a permanecer em faixa estreita no plano global: o cenário de aperto no Canadá e o risco ligado à monção indiana darão suporte, enquanto a ampla disponibilidade exportável da Austrália limitará as altas. Para as pequenas verdes FOB Pequim na China, isso sugere um viés levemente mais firme, mas com upside limitado, a menos que o clima canadense piore acentuadamente ou que a Índia sofra uma quebra significativa de produção.

• Para importadores na China: Considere cobrir agora uma parte das necessidades para o 4T 2026 e início de 2027, enquanto os preços ainda estão ancorados pela concorrência australiana. Mantenha flexibilidade na combinação de origens (Canadá vs. Austrália) para arbitrar eventuais mudanças regionais de preço.
• Para exportadores (Canadá/Austrália): Os vendedores canadenses podem reter alguma opcionalidade de alta, mas devem usar as altas para vender a termo, dado o peso da safra recorde australiana. Os exportadores australianos podem focar em vendas em volume para o Sul e o Leste da Ásia, usando a competitividade de preço para ganhar participação.
• Para produtores domésticos chineses: A firmeza gradual dos preços FOB Pequim para pequenas verdes favorece a manutenção ou leve expansão de área, mas os produtores devem se proteger (hedge) sempre que possível, já que as referências internacionais seguem sob pressão.

Direção regional de preços em 3 dias (EUR, indicativo)

• China (FOB Pequim, pequena verde): Tom levemente mais firme (+0 a +1%) diante de demanda estável e sentimento altista na América do Norte.
• Canadá (FOB equivalentes Costa Oeste): Majoritariamente estável a levemente mais fraco (0 a -1%) para lentilhas vermelhas e verdes médias, limitado pelas ofertas australianas.
• Austrália (FOB, exportações a granel): Estável; expectativas de safra recorde já precificadas, com o comércio focado na execução mais do que em novos movimentos de preço.