Lentilhas verdes chinesas limitam recuperação global enquanto lentilhas vermelhas permanecem apertadas

As lentilhas pequenas verdes chinesas continuam a limitar os preços globais das lentilhas verdes, enquanto as lentilhas vermelhas permanecem estruturalmente mais apertadas e muito mais caras. O consequente spread invertido entre preços de lentilhas vermelhas e verdes deve persistir no curto prazo, mesmo com a pressão de safra canadense e volumosos estoques de passagem limitando mais altas nas vermelhas. O comércio global de lentilhas é cada vez mais moldado pelo papel da China como fornecedora de lentilhas verdes de baixo custo e consumidora estruturalmente dependente de importações. As lentilhas verdes canadenses Eston/Laird estão cotadas aproximadamente um terço acima das pequenas verdes chinesas, enquanto as lentilhas vermelhas tipo football do Canadá são negociadas a cerca do dobro do valor das verdes, refletindo um quadro de oferta e demanda muito mais apertado. As importações em rápido crescimento da China, as tarifas preferenciais sob ASEAN/Austrália/RCEP e um acordo comercial temporário com o Canadá estão fortalecendo sua posição tanto como importante polo de demanda quanto como origem competitiva, especialmente para as lentilhas pequenas verdes.

Preços

Informações de mercado indicam que, de maio a agosto de 2026, ofertas FOB mostram lentilhas verdes grandes canadenses Eston/Laird em torno de 1,35–1,45 EUR/kg, enquanto as lentilhas pequenas verdes chinesas estão apenas em cerca de 0,97–1,12 EUR/kg, exercendo forte pressão baixista sobre os preços globais das verdes. As lentilhas vermelhas tipo football permanecem bem mais firmes em 2,24–2,31 EUR/kg, deixando um spread anormalmente invertido em relação às verdes.

As indicações mais recentes de produto confirmam essa estrutura: lentilhas pequenas verdes chinesas FOB Pequim estão em torno de 1,00 EUR/kg (convencional) e 1,08 EUR/kg (orgânico), enquanto as lentilhas verdes Eston/Laird canadenses giram em torno de 1,33–1,37 EUR/kg e as lentilhas vermelhas tipo football canadenses em cerca de 2,27 EUR/kg. O recente afrouxamento dos preços FOB das verdes chinesas desde o fim de julho sugere renovada competição de preços e espaço limitado para qualquer rali global nas lentilhas verdes.

Oferta e demanda

Participantes de mercado relatam que as lentilhas verdes estão estruturalmente mais fracas do que as lentilhas vermelhas, em grande parte devido às exportações de pequenas verdes da China a preços baixos. As ofertas FOB chinesas ficam cerca de 20–30% abaixo das verdes canadenses, efetivamente estabelecendo um teto para os preços internacionais das lentilhas verdes e adiando qualquer recuperação significativa.

Do lado da demanda, as importações chinesas de lentilhas secas (HS 0713409000) subiram para cerca de 28,7 mil toneladas em 2025, com alta dependência líquida de importações. Uma tarifa de nação mais favorecida de 7% e um IVA de 9% ainda se aplicam em geral, mas origens ASEAN/Austrália/RCEP se beneficiam de tarifa de 0%, e desde o início de 2026 a China também retomou as importações do Canadá sob um acordo temporário que reduz tarifas. Essa combinação de forte tração de importações e origens diversificadas com baixa tributação dá suporte a fluxos robustos de comércio tanto em lentilhas verdes quanto vermelhas.

Fundamentos e economia do comércio

Do lado exportador, o Canadá continua sendo a principal origem de referência. A área semeada com lentilhas em 2026 está cerca de 10,9% abaixo do ano anterior, mas isso vem após uma expansão prévia da produção e um aumento significativo dos estoques de passagem e da relação estoques/uso, deixando o mercado com uma confortável almofada de oferta. Relatos iniciais de colheita em Saskatchewan e Alberta apontam para produtividades geralmente normais até agora, com danos localizados por doenças, mas sem quebra generalizada de safra.

Diante desses estoques e de produtividades iniciais estáveis, os valores FOB canadenses para lentilhas vermelhas e verdes permaneceram amplamente estáveis até meados de agosto, apesar da menor área plantada. Ao mesmo tempo, relatos recentes indicam que ofertas de compra para safra antiga de lentilhas vermelhas e verdes no Canadá cederam modestamente, já que os compradores mostram pouca urgência, em linha com as curvas de preços planas agora observadas nos dados FOB.

Para a China, a economia de importação continua favorável. Com base em FOB mais frete transcontinental e seguro de cerca de 0,30–0,80 USD/kg, os custos introduzidos das lentilhas pequenas verdes chinesas são estimados em torno de 1,3–1,9 USD/kg (aproximadamente 1,34–2,05 EUR/kg), mantendo‑as competitivas em relação a outras opções de proteína vegetal. As tarifas temporariamente reduzidas sobre as lentilhas canadenses reduzem ainda mais os custos introduzidos e devem sustentar a continuidade dos fluxos, especialmente para as lentilhas vermelhas, onde a oferta doméstica é limitada.

Clima e riscos de curto prazo

Nas pradarias canadenses, temperaturas mais amenas no fim de agosto desaceleraram ligeiramente o progresso da colheita em partes de Saskatchewan, mas as condições gerais são descritas como manejáveis, sem estresse generalizado além de doenças localizadas e excesso de umidade anterior em alguns campos de lentilhas. As previsões atuais não apontam para um choque climático relevante capaz de apertar fortemente a oferta 2026/27 nas próximas semanas.

Em importantes regiões de pulses do interior da China, como a Mongólia Interior e áreas do centro‑norte, as previsões para o fim de agosto indicam condições sazonalmente quentes, em sua maioria secas a moderadamente chuvosas, favoráveis ao trabalho de campo e à logística, em vez de representar novas ameaças à safra. O clima, portanto, não é um fator altista imediato para o balanço global de lentilhas, mantendo o foco firmemente em política comercial e gestão de estoques.

Perspectivas de negociação

• Compradores de lentilhas verdes: O teto de preços imposto pelas pequenas verdes chinesas e os amplos estoques canadenses sugerem uma estratégia paciente de compras escalonadas em quedas; uma cobertura agressiva a termo acima de ~1,35 EUR/kg FOB para verdes a granel parece prematura, a menos que ocorram choques climáticos ou de política.
• Compradores de lentilhas vermelhas: O balanço estruturalmente mais apertado das vermelhas e a forte demanda indicam manter níveis de cobertura mais altos; recuos no mercado spot em direção ao limite inferior da faixa de 2,24–2,31 EUR/kg FOB devem ser usados para estender a cobertura até o início de 2027.
• Vendedores na China: Dado o recente enfraquecimento dos preços FOB das verdes chinesas, os exportadores devem priorizar volume e relacionamentos de longo prazo em vez de ganhos rápidos de preço, já que tentativas de elevar ofertas muito depressa correm o risco de serem superadas por origens concorrentes com baixa tributação.
• Produtores/exportadores canadenses: Com produtividades normais e altos estoques de passagem, considere programas de vendas disciplinados e hedge para gerenciar riscos de baixa nas verdes, ao mesmo tempo em que aproveita a base mais forte das lentilhas vermelhas e a demanda renovada da China.

Indicação de preço em 3 dias (direcional, EUR)

• China FOB Pequim – lentilhas pequenas verdes: ~1,00–1,10 EUR/kg, viés levemente mais fraco à medida que a competição nas exportações permanece alta.
• Canadá FOB portos das pradarias – verdes Eston/Laird: ~1,30–1,40 EUR/kg, expectativa de estabilidade em meio a colheita normal e grandes estoques.
• Canadá FOB portos das pradarias – lentilhas vermelhas tipo football: ~2,25–2,35 EUR/kg, estáveis a levemente firmes, dado o quadro fundamental mais apertado e a demanda contínua da Ásia.