Les marchés de l’avoine marquent une pause après le recul de septembre, les contrats à terme se stabilisent et le comptant reste stable

Les marchés de l’avoine sont actuellement en phase de consolidation : les contrats à terme du CBOT se sont stabilisés après leurs récentes pertes, tandis que les prix au comptant dans l’UE et la région de la mer Noire restent globalement stables. L’avoine de Chicago à échéance rapprochée se négocie dans le haut de la fourchette des 370 cents US/boisseau, avec un report modeste le long de la courbe à terme et de faibles volumes, ce qui témoigne d’un marché équilibré mais peu liquide. Après un mois de septembre volatil, marqué par la faiblesse générale des céréales et la pression des récoltes en Amérique du Nord, l’avoine aborde la fin octobre avec des fourchettes intrajournalières plus étroites et une participation modérée. Les contrats CBOT d’avoine à échéance décembre 2026 se sont négociés pour la dernière fois à 377.75 cents US/boisseau aux premières heures du 23 octobre, en hausse de 1.50 cent US sur la séance (+0.40 %), tandis que les contrats de mars et mai 2027 ont reculé lors de la séance précédente, soulignant une structure en contango étroite avec peu d’achats à terme. Sur le marché physique, l’avoine fourragère de l’UE et les origines de la mer Noire n’affichent que des variations hebdomadaires marginales, ce qui suggère que les prix actuels sont suffisamment élevés pour encourager les ventes des agriculteurs, mais pas assez fermes pour déclencher une couverture agressive des utilisateurs finaux.

Prix et écarts

La courbe de l’avoine au CBOT affiche un report modéré de décembre 2026 vers le milieu de 2027, la plupart des échéances éloignées ayant reculé d’environ 4.00 cents US lors de la dernière séance, tandis que le contrat rapproché a progressé. Cette configuration indique que la tension sur les échéances proches est limitée et que le stockage reste rémunéré, ce qui est cohérent avec une offre nord-américaine suffisante.

Sur les marchés au comptant de l’UE, les références indicatives de l’avoine fourragère sont restées globalement stables en octobre, les indications scandinaves évoluant autour du milieu de la fourchette des 160 EUR/t avec seulement de légères variations hebdomadaires, tandis que les prix de référence agrégés de l’UE se situent dans le bas ou le milieu de la fourchette des 120 EUR/t. Nos propres offres indicatives confirment cette stabilité : l’avoine fourragère ukrainienne à 98 % FCA Odesa est cotée à 0.19 EUR/kg, et l’avoine fourragère allemande (14 % d’humidité) EXW Drentwede à 0.205 EUR/kg, toutes deux inchangées tout au long du mois d’octobre.

Facteurs liés à l’offre et à la demande

Les perspectives d’offre nord-américaine restent confortables. Les rapports sur les récoltes canadiennes indiquent que, malgré les difficultés météorologiques du début de saison, les conditions chaudes et sèches de la fin septembre ont accéléré les récoltes, de nombreuses régions productrices d’avoine enregistrant des rendements moyens à supérieurs à la moyenne ainsi qu’une proportion importante d’avoine meunière de qualité supérieure. Aux États-Unis, les statistiques actualisées sur les céréales fourragères présentent toujours l’avoine comme une composante réduite mais stable du complexe de l’alimentation animale, sans apparition de pénurie structurelle en 2026.

Dans l’UE, les tendances structurelles indiquent un intérêt durable pour la culture de l’avoine en raison de sa rentabilité relativement attractive par rapport aux autres céréales de printemps, tandis que la croissance de la demande est de plus en plus tirée par la consommation humaine (flocons d’avoine et boissons végétales) plutôt que par l’alimentation animale. Les récents commentaires sur le marché européen soulignent qu’il peut être plus difficile de placer l’avoine fourragère conventionnelle auprès des fabricants d’aliments composés traditionnels, certains acheteurs réduisant leur assortiment de matières premières, tandis que l’avoine meunière conserve des primes solides. Cette combinaison de récoltes correctes et de canaux de demande sélectifs contribue à expliquer la trajectoire stable des prix au comptant en octobre.

Météo et perspectives régionales

La météo ne représente plus un risque majeur pour la production de la récolte 2026 dans l’hémisphère Nord, mais elle continue d’influencer l’achèvement des récoltes et la qualité. Dans les Prairies canadiennes, le mois d’octobre a commencé dans des conditions chaudes et relativement sèches, favorables aux travaux des champs, avec seulement quelques épisodes de pluie localisés dans les Prairies orientales. Dans les régions agricoles du Manitoba, les précipitations cumulées récentes sur sept jours ont été modestes et irrégulières, ce qui reste globalement favorable aux dernières récoltes et à la logistique.

En Europe, aucune perturbation météorologique majeure et récente des flux d’avoine n’a été signalée au cours des derniers jours. La majeure partie de la récolte 2026 ayant déjà été récoltée et stockée, la météo est désormais davantage pertinente pour la logistique et les premières décisions concernant les travaux des champs liés aux semis de 2027 que pour le rendement de la campagne commerciale actuelle.

Fondamentaux et positionnement

Les contrats à terme sur l’avoine restent peu liquides, et l’évolution récente des prix a largement suivi celle de l’ensemble du complexe céréalier plutôt qu’un choc spécifique à l’avoine. Les commentaires de marché de la semaine écoulée font état de faibles volumes et de fluctuations intrajournalières alimentées par les répercussions des marchés du maïs et du blé, plutôt que par de forts changements fondamentaux propres à l’avoine.

Sur le plan fondamental, la combinaison d’approvisionnements canadiens suffisants, d’une demande fourragère stable mais sans accélération et d’une demande résiliente des transformateurs alimentaires dessine un tableau globalement équilibré. Les données de l’UE et les perspectives céréalières internationales continuent d’indiquer seulement de faibles variations d’une année sur l’autre de l’utilisation de l’avoine, les légères baisses de l’utilisation fourragère étant compensées par une consommation humaine plus élevée et une activité d’exportation stable des principales origines de l’UE. Dans ce contexte, le report modéré des contrats à terme et la stabilité des prix physiques semblent justifiés par les fondamentaux.

Perspectives de trading (1 à 2 prochaines semaines)

• Producteurs / Vendeurs : Avec les contrats CBOT de décembre 2026 stabilisés près du haut de la fourchette des 370 cents US/boisseau et des prix au comptant européens stables, les niveaux actuels semblent suffisants pour des ventes courantes, mais peu attractifs pour une couverture à terme importante. Envisagez de mettre progressivement en place des couvertures supplémentaires lors de tout rebond lié à la météo ou aux facteurs macroéconomiques vers le bas ou le milieu de la fourchette des 380 cents US/boisseau sur décembre 2026.
• Utilisateurs finaux / Acheteurs d’aliments : L’absence de catalyseurs fortement haussiers et la disponibilité visible de l’offre canadienne et européenne plaident pour une approche patiente, au fil des besoins. Profitez de tout repli des contrats à terme ou de tout assouplissement de la base locale pour prolonger modestement la couverture jusqu’au T1 2027, en privilégiant les lots dont la qualité est garantie, alors que la différenciation entre avoine fourragère et avoine meunière s’accentue.
• Traders / Spreads : Le report modeste le long de la courbe du CBOT et la stabilité des prix au comptant suggèrent une rémunération limitée pour les positions longues agressives. Des opportunités de valeur relative pourraient apparaître par rapport aux autres céréales fourragères si le maïs ou l’orge divergent fortement, mais pour l’instant, les marchés de l’avoine semblent davantage adaptés à un trading de court terme dans une fourchette autour des niveaux actuels.

Vue directionnelle à 3 jours

• Avoine CBOT (décembre 2026) : Neutre à légèrement plus ferme – une consolidation est probable entre environ 370 et 385 cents US/boisseau, suivant le sentiment général du marché des céréales.
• Avoine fourragère de l’UE (références d’Europe du Nord) : Stable – les indications au comptant devraient rester proches des niveaux actuels de la mi-octobre, avec seulement de légers mouvements de la base locale.
• Avoine fourragère de la mer Noire (Ukraine FCA/Odesa) : Stable – les offres à 0.19 EUR/kg semblent bien ancrées, le fret et la logistique constituant le principal risque à court terme plutôt que la disponibilité à l’origine.