Mercado de Cana-de-Açúcar se Aperta com Redução das Perspectivas de Produção no Brasil e na Alemanha
O açúcar bruto atinge o maior nível em 19 meses enquanto as projeções de produção de açúcar do Centro-Sul do Brasil e de açúcar de beterraba alemão são reduzidas, apertando os balanços globais do mercado de cana-de-açúcar.
Preços
O açúcar bruto na ICE disparou acima do nível de 20 centavos de dólar por libra-peso, atingindo 20.90 centavos de dólar por libra-peso, o maior nível em 19 meses no início de outubro. A alta reflete tanto as interrupções relacionadas ao clima no Brasil quanto uma rápida reavaliação das perspectivas de oferta mundial.
As cotações de exportação do açúcar refinado também refletem essa força: o açúcar brasileiro refinado ICUMSA 45, FOB São Paulo, foi negociado pela última vez a 0.53 EUR/kg FOB, acima de 0.52 EUR/kg em 18 de outubro e de 0.51 EUR/kg em 9 de outubro de 2024, ressaltando uma tendência de alta contínua no mercado físico.
| Produto | Origem | Localização | Termos | Último Preço (EUR/kg) | Preço Anterior (EUR/kg) | Última Atualização |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Açúcar refinado ICUMSA 45 | Brasil | São Paulo | FOB | 0.53 | 0.52 | 2024‑10‑28 |
Oferta e Demanda
O foco do mercado está voltado para o Centro-Sul do Brasil, onde os operadores agora esperam que a produção de açúcar caia para menos de 38 milhões de toneladas, contra cerca de 40 milhões de toneladas em uma pesquisa da Reuters realizada ainda em julho. Chuvas intensas em setembro reduziram fortemente a colheita e a moagem, com a produção de açúcar do Centro-Sul na primeira metade de setembro recuando cerca de 41–42% em relação ao ano anterior. Essa combinação de menor moagem de cana e TRS mais baixo está restringindo a disponibilidade para exportação no restante da temporada 2026/27.
Ao mesmo tempo, a produção alemã de açúcar de beterraba em 2026/27 está projetada para cair para 3.33 milhões de toneladas, ante 4.421 milhões de toneladas um ano antes, uma queda de aproximadamente 25% impulsionada pela redução da área plantada com beterraba e pelo estresse climático. Essa redução retira um volume significativo do balanço de açúcar refinado da UE e pode gradualmente se traduzir em maiores necessidades de importação ou em menores exportações da UE, dependendo da demanda interna e das respostas políticas.
Clima e Condições das Lavouras
No cinturão canavieiro do Centro-Sul do Brasil, a estação chuvosa começou efetivamente, com precipitações acima da média registradas em São Paulo, Minas Gerais, Paraná e Mato Grosso do Sul. Embora essa umidade favoreça o crescimento da cana e a recuperação das soqueiras, ela também tem dificultado o acesso aos campos e a colheita, contribuindo para as fortes perdas de produção no início de setembro.
A perspectiva climática de curto prazo aponta para a continuidade de episódios de chuvas significativas nas principais regiões do Centro-Sul, implicando risco operacional persistente para a moagem e possíveis novas revisões para baixo da produção de açúcar em 2026/27 caso os trabalhos no campo continuem restritos.
Fundamentos e Fatores de Mercado
- Revisões para baixo no Brasil: A percepção do mercado mudou de uma produção de açúcar do Centro-Sul em torno de 40 milhões de toneladas para expectativas de menos de 38 milhões de toneladas, à medida que as chuvas persistentes limitam o processamento da cana e o TRS mais baixo prejudica os rendimentos gerais de açúcar.
- Contração da beterraba na UE: A produção alemã de açúcar de beterraba está projetada em apenas 3.33 milhões de toneladas em 2026/27 (4.421 milhões de toneladas anteriormente), ampliando uma tendência em toda a UE de cortes na área plantada após um período de excesso de oferta e margens fracas.
- Cenário político: No início de 2026, a Comissão Europeia avançou para suspender o aperfeiçoamento ativo de açúcar bruto de cana importado refinado em açúcar branco, sinalizando a intenção de proteger os produtores da UE de importações com tarifas reduzidas e potencialmente restringindo o acesso de alguns usuários ao açúcar refinado.
- Macroeconomia e demanda: Apesar dos preços mais altos, a destruição da demanda parece moderada até o momento, com compradores industriais priorizando a cobertura diante das preocupações de que a alta atual possa se estender caso a produção brasileira continue decepcionando.
Perspectiva de 3–6 Meses e Conclusões para as Operações
A convergência entre a redução das projeções de produção no Brasil e na Alemanha, os futuros firmes e a alta dos valores refinados FOB sugere que o complexo de cana-de-açúcar e açúcar refinado está entrando em uma fase prolongada de aperto. Salvo uma aceleração acentuada da moagem brasileira ou uma resposta de oferta inesperadamente grande de outras origens, a disponibilidade global provavelmente permanecerá restrita pelo menos até o primeiro semestre de 2027.
- Compradores industriais / refinarias: Considerem ampliar a cobertura nas quedas, em vez de esperar uma grande correção, com foco nas necessidades do primeiro e segundo trimestres de 2027, dado o risco de novas revisões para baixo da produção do Centro-Sul do Brasil.
- Produtores (Brasil/UE): Aproveitem a atual força dos preços para fixar margens por meio de vendas a termo, mas mantenham alguma exposição à alta caso os problemas climáticos se agravem ou surjam perdas adicionais em outras origens.
- Operadores / fundos: A relação risco-retorno ainda favorece uma tendência moderadamente altista enquanto as estimativas de produção seguem em queda, embora a volatilidade esteja elevada e as notícias sobre o clima brasileiro possam provocar fortes oscilações de curto prazo.
Direção dos Preços no Curto Prazo (Perspectiva de 3 Dias)
- Açúcar bruto ICE (Nº 11): A tendência permanece de alta a lateralizada em torno da faixa de 20–21 centavos de dólar por libra-peso, enquanto o mercado consolida os ganhos recentes no maior nível em 19 meses.
- Refinado brasileiro, FOB São Paulo: A última cotação, de 0.53 EUR/kg, sugere um viés firme; uma alta adicional moderada é provável se os futuros permanecerem próximos dos níveis atuais ou se as estimativas de produção brasileira forem novamente reduzidas.
- Valores refinados da UE: Espera-se que acompanhem a alta global com atraso, apoiados pela forte queda na produção alemã de açúcar de beterraba e por balanços internos mais apertados.