Mercado de cevada dividido: Alemanha estável, Ucrânia sob pressão com aumento do risco no Mar Negro

Os preços da cevada na Alemanha estão subindo ligeiramente, enquanto as cotações ucranianas permanecem sob pressão, apesar do risco geopolítico e das restrições logísticas de exportação no Mar Negro. O complexo europeu de grãos para ração é sustentado por preocupações com a interrupção das exportações pelo Mar Negro e por uma tendência de firmeza no trigo e na cevada da UE, mas a cevada física na Ucrânia ainda é negociada com desconto devido a gargalos de exportação e custos elevados de frete e seguro. Relatos recentes destacam uma forte redução dos embarques russos pelo Mar Negro, forçando mais demanda de volta para a UE, enquanto a Ucrânia luta para escoar grãos por rotas alternativas via Danúbio e por terra, operando apenas com uma fração da capacidade normal.

Preços

Esses níveis ficam abaixo dos valores de referência mais amplos para cevada forrageira ucraniana, em torno de 170–175 EUR/t equivalente CPT/FOB Danúbio/Constanța para lotes de exportação, destacando o desconto nas posições FCA interior e FOB em pequenos portos. Na Alemanha, relatórios regionais mostram força moderada nos preços de grãos para ração, à medida que compradores asseguram necessidades de curto prazo e incorporam fluxos mais apertados pelo Mar Negro.

Oferta & Demanda

Na Ucrânia, a oferta de cevada da nova safra é ampla, mas a capacidade de exportação está fortemente limitada. Desde o início de agosto, os ataques intensificados da Rússia a portos na área de Odesa reduziram drasticamente os embarques de grãos, forçando a Ucrânia a depender de corredores pelo Danúbio e por ferrovia que conseguem movimentar, no melhor cenário, apenas cerca de metade dos volumes anteriores ao bloqueio. Estimativas do governo sugerem que as exportações de grãos até agora em agosto alcançam apenas cerca de 30% do nível necessário para normalizar os estoques e o fluxo de caixa dos agricultores. Enquanto isso, as exportações de grãos da própria Rússia também estariam sendo interrompidas, com alguns analistas apontando uma queda de 90% nos embarques via principais rotas do Mar Negro em agosto. Esse duplo choque aperta a disponibilidade global de grãos para ração, mas o impacto imediato é desigual: compradores da UE enfrentam maiores custos de reposição, enquanto agricultores ucranianos ficam, na prática, presos atrás de um gargalo logístico. Na Alemanha, a colheita de cevada de 2026 avança sob condições em grande parte favoráveis, e a demanda doméstica para ração permanece estável. Comentários recentes de mercado em nível regional apontam boa disponibilidade de grãos forrageiros, mas uma postura cautelosa dos vendedores, que aguardam para ver como as interrupções no Mar Negro e o mercado de fretes evoluem antes de comprometer volumes maiores. Isso sustenta os níveis atuais de cevada EXW, apesar de uma oferta local relativamente confortável.

Perspectiva do clima (DE, UA)

Para o norte da Alemanha (Baixa Saxônia e estados vizinhos), a previsão de 7 dias em torno de Brome indica temperaturas moderadas de fim de verão e chuvas limitadas, condições neutras a ligeiramente positivas para o término das lavouras remanescentes de cevada e outros cereais no campo e para as operações pós-colheita. Não há, no curtíssimo prazo, ameaça de rendimento motivada pelo clima. Na Ucrânia, o clima de curto prazo nas principais regiões de grãos é sazonalmente quente, com chuvas esparsas, favorecendo a conclusão da colheita e a secagem inicial pós-colheita. Embora, por si só, isso não dê forte suporte aos preços, a ausência de novo estresse climático significa que logística e geopolítica continuam sendo os principais vetores para os valores da cevada nos próximos dias.

Fundamentos & Fatores externos

• Preços domésticos ucranianos vs. paridade de exportação: Preços médios de compra internos de cevada próximos a 7.633 UAH/t em 19 de agosto (cerca de 170 EUR/t EXW, dependendo do câmbio) evidenciam um descompasso entre ofertas internas e ofertas FCA/FOB descontadas para lotes menores, refletindo prêmios de transporte e risco para levar o grão até os portos.
• Suporte do mercado da UE: Comentários recentes na Europa apontam níveis mais firmes de preços de trigo e cevada, à medida que fluxos interrompidos da Rússia e da Ucrânia apertam a disponibilidade para exportação, em especial para grãos forrageiros. Isso sustenta a cevada alemã, mas ainda não se traduziu em um forte impulso para a origem ucraniana.
• Frete e seguro: Custos elevados de frete e seguro de risco de guerra para viagens a partir do Mar Negro e do Danúbio continuam a corroer os retornos FOB para exportadores ucranianos de cevada. Isso ajuda a explicar por que a cevada FOB Odesa enfraqueceu mesmo com o sentimento global para grãos forrageiros se tornando mais cauteloso.
• Resposta de política na Ucrânia: Kyiv passou a ajustar regras de preço mínimo de exportação e a ampliar mecanismos de apoio para aliviar a pressão sobre agricultores afetados pelo bloqueio dos portos. Embora úteis para a liquidez, essas medidas ainda não removeram as restrições físicas às exportações que estão limitando os preços da cevada.

Perspectiva de curto prazo & visão de trading (3–5 dias)

• Alemanha (DE, EXW cevada para ração): Com a colheita praticamente encerrada, a demanda constante de ração e a continuidade da incerteza em torno das exportações russas e ucranianas apontam para um tom moderadamente de suporte. Preços em torno de 215–220 EUR/t EXW no norte da Alemanha provavelmente se manterão ou firmarão ligeiramente nos próximos três dias, salvo uma reversão acentuada nos futuros globais de trigo ou milho.
• Ucrânia (UA, FCA Kyiv/Odesa cevada para ração): Oferta abundante, capacidade limitada de armazenagem e canais de exportação restritos sugerem um viés lateral a ligeiramente mais fraco. Valores FCA perto de 150–160 EUR/t podem sofrer pequenos descontos se os silos encherem mais rápido do que o grão consegue ser escoado para o Danúbio ou para as fronteiras da UE.
• Ucrânia (UA, FOB Odesa / Danúbio cevada para ração bovina): O potencial de alta no curto prazo é limitado pelos custos de frete e risco, além da incerteza sobre novos ataques. Com níveis FOB indicativos para cevada/ração em torno de 175–185 EUR/t em lotes maiores, lotes menores ligados a Odesa perto de 155–165 EUR/t provavelmente serão negociados em uma faixa estreita, com a volatilidade impulsionada principalmente por notícias sobre segurança.

Recomendações práticas

• Vendedores alemães: Considerar vendas incrementais aproveitando a força atual para entregas de curto prazo, mantendo flexibilidade sobre volumes para o 4º trimestre, dado o risco contínuo no Mar Negro e o potencial de nova alta.
• Compradores alemães: Assegurar agora uma parte da cobertura de cevada para ração do outono, mas evitar excesso de comprometimento caso haja alívio nos fretes ou uma liberação, por decisão de política, de volumes adicionais de grãos ucranianos para a UE.
• Vendedores ucranianos: Priorizar vendas para programas domésticos ou vinculados ao Danúbio, onde a logística esteja confirmada, mesmo com desconto, para gerir espaço em silo e fluxo de caixa antes da campanha de outono.
• Importadores: Usar ofertas ucranianas para diversificar origem onde a logística e a gestão de risco forem viáveis, mas fazer benchmark em relação à cevada forrageira da UE para evitar pagar em excesso por prêmios de risco de guerra.

Indicações direcionais de preço em 3 dias (EUR)

• Alemanha – DE (Drentwede, EXW cevada para ração): 215–222 EUR/t, viés: ligeiramente de alta.
• Ucrânia – UA (Kyiv, FCA cevada para ração): 148–152 EUR/t, viés: estável a ligeiramente de baixa.
• Ucrânia – UA (Odesa, FCA cevada para ração): 158–163 EUR/t, viés: amplamente estável.
• Ucrânia – UA (Odesa/Danúbio, FOB cevada para ração): 155–165 EUR/t para lotes menores, viés: lateral, com possíveis picos pontuais movidos por manchetes.