Mercado de cevada se estabiliza com futuros inalterados e valores do Mar Negro mais fracos

Os mercados de cevada estão entrando em uma fase de pausa: os futuros de cevada para ração da SFE permanecem inalterados em todos os contratos listados, enquanto os valores de exportação do Mar Negro e da Ucrânia recuaram, pressionando os produtores, mas ajudando os consumidores de ração a garantir cobertura nas quedas.

A movimentação dos preços é atualmente caracterizada por curvas de futuros australianas estáveis e ofertas físicas ligeiramente mais fracas ao redor do Mar Negro e na Ucrânia. A cevada para ração à vista da UE permanece firme, mas estável em relação a outubro, mantendo um prêmio moderado sobre as origens do Mar Negro. Com as estimativas da safra global de 2026 amplamente estáveis e sem choque climático imediato, a volatilidade próxima é mais impulsionada por eventos, ligada a licitações e ao frete/logística, e não apenas aos fundamentos. Os compradores estão aproveitando essa calmaria para ampliar a cobertura para o primeiro e o segundo trimestres de 2027, enquanto os vendedores avaliam o risco de novas quedas caso a competição nas exportações se intensifique.

Preços

A cevada para ração da SFE (Sydney) apresenta uma curva excepcionalmente estável e pouco ativa. Todos os contratos listados foram negociados pela última vez em níveis inalterados em 9 de novembro de 2026, sem registro de volume:

• Nov 2026: 315.00 AUD/t, 0.00% no dia, volume 0
• Jan 2027: 266.50 AUD/t, 0.00%, volume 0
• Mar 2027: 268.50 AUD/t, 0.00%, volume 0
• Mai 2027 / Jul 2027 / Set 2027: cada um a 271.50 AUD/t, todos inalterados, volume 0
• Jan 2028 e Jan 2029: ambos a 283.50 AUD/t, estáveis, volume 0

As indicações físicas à vista no Mar Negro refletem um tom mais fraco: um índice composto FOB de cevada para ração do Mar Negro é cotado em torno de $168.8/mt em 6 de novembro de 2026 e aproximadamente $197.5/mt em uma avaliação semanal mais ampla para o final de outubro, sinalizando uma erosão gradual em relação aos níveis do início do outono.

Na UE, os preços de referência da cevada para ração nos principais estados consumidores estão firmes, mas amplamente estáveis mês a mês. Cotações recentes indicam cerca de 192–200 EUR/t na Áustria e na Bélgica, 180–183 EUR/t na Dinamarca, 164–182 EUR/t na Finlândia e aproximadamente 198–205 EUR/t em localidades do interior e portuárias da Alemanha para novembro.

Indicações atuais de preços do produto (EUR)

Essas cotações mostram uma tendência de leve queda desde meados de outubro para a cevada para ração alemã EXW e para os valores ucranianos FOB/CPT, em linha com relatos de preços internacionais mais baixos da cevada e resultados inferiores em licitações.

Oferta e demanda

Os fundamentos globais de oferta de cevada para 2026/27 são relativamente confortáveis. Comentários recentes da UE estimam a safra de cevada de 2026 em aproximadamente 57.1 milhões de toneladas, amplamente estável em relação às estimativas anteriores, enquanto as projeções do USDA também indicam estoques finais globais modestamente maiores, apoiados por uma produção sólida no Hemisfério Norte.

A demanda continua dominada pelo uso em ração, com os preços competitivos do milho e do trigo limitando o potencial de alta da cevada nas formulações. Ainda assim, a cevada do Mar Negro e da UE mantém uma vantagem de custo em alguns destinos do Oriente Médio e do Norte da África, conforme confirmado por licitações recentes da Tunísia, que foram concluídas a valores C&F inferiores aos de setembro.

Para a Ucrânia, a queda dos preços mundiais da cevada e a logística de exportação limitada continuam pressionando as ofertas na origem. Os níveis indicativos de ofertas de exportação para os portos do Danúbio foram recentemente apontados perto de $140–150/mt equivalente, destacando a pressão sobre as margens apesar de uma safra nominalmente boa.

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Clima e condições de cultivo

Com a colheita de cevada de 2026 no Hemisfério Norte já concluída, o risco de curto prazo para os preços relacionado ao clima é limitado. A atenção atual está se deslocando para o plantio e o desenvolvimento inicial da safra de 2027 na Europa e na região do Mar Negro, onde as condições são relatadas como amplamente favoráveis, sem grandes eventos de estresse até o momento.

Na Austrália, onde os futuros de cevada da SFE são listados, o clima sazonal do final da primavera ao início do verão continua importante para as avaliações finais de produtividade e qualidade. Embora nenhum prêmio climático agudo seja visível na curva de futuros estável, os traders permanecem atentos a qualquer surgimento de seca ou chuvas excessivas nas principais áreas produtoras de cevada que possam alterar o excedente exportável posteriormente no ano comercial.

Perspectivas de negociação

• Produtores (UE e Mar Negro): Considerem escalonar vendas incrementais em quaisquer altas de curta duração, especialmente para posições próximas e do primeiro trimestre de 2027, dado o comportamento estável dos futuros da SFE e o enfraquecimento das licitações internacionais.
• Compradores de ração: Aproveitem a queda atual nas ofertas do Mar Negro e da Ucrânia, juntamente com os preços estáveis no interior da UE, para ampliar a cobertura até o final do primeiro trimestre e o segundo trimestre de 2027 enquanto a base permanecer competitiva.
• Traders: Acompanhem as próximas licitações do MENA e os desenvolvimentos do frete; uma nova fraqueza nos valores C&F ou interrupções logísticas pode ampliar os diferenciais entre as origens da UE, do Mar Negro e da Austrália, criando oportunidades de arbitragem regional.

Perspectiva direcional de 3 dias

• Cevada para ração da SFE (todos os contratos): Lateral; liquidez muito baixa, com expectativa de que os ajustes permaneçam próximos de 315.00 AUD/t (Nov 26) e 266.50–283.50 AUD/t nos meses diferidos.
• Cevada FOB do Mar Negro: Viés levemente baixista, à medida que a competição nas exportações persiste e os índices recentes apontam para níveis mais fracos em relação a outubro.
• Cevada para ração da UE (Alemanha, Benelux, países nórdicos): Majoritariamente estável, com um tom moderadamente firme em relação a setembro, mas limitado pela fraqueza da oferta concorrente do Mar Negro.