Mercado de cevada se estabiliza enquanto valores de nova safra na SFE ficam planos e físico na UE enfraquece

Os mercados de cevada estão atualmente sem direção definida, mas estáveis: os futuros de cevada forrageira australiana na SFE estão planos ao longo de toda a curva, enquanto os valores físicos à vista na UE e no Mar Negro recuaram ligeiramente nos últimos dias, sinalizando uma oferta confortável no curto prazo e uma demanda cautelosa. No geral, os preços sugerem um balanço global de cevada forrageira bem suprido, com compradores sem pressa para alongar cobertura e vendedores enfrentando ofertas gradualmente mais fracas. Os contratos de cevada forrageira na SFE de setembro de 2026 a janeiro de 2029 estão inalterados, apontando para uma perspectiva neutra para os níveis de paridade de exportação. Na Europa e na Ucrânia, pequenas quedas diárias nos preços físicos indicam pressão de colheita e ofertas competitivas do Mar Negro. As condições climáticas e os resultados de rendimento no hemisfério sul serão o próximo grande catalisador, mas, por ora, o mercado opera em um tom lateral a levemente baixista, em vez de uma tendência claramente altista.

Preços

O strip de cevada forrageira na SFE está perfeitamente estável dia a dia, com todos os contratos listados em 12 de agosto de 2026 inalterados e sem registro de volume negociado. Isso destaca a ausência de novos impulsos direcionais e um mercado de derivativos equilibrado.

*EUR/t aproximado usando 1 AUD ≈ 0,61 EUR; apenas para indicação.

A cevada forrageira à vista no norte da Alemanha (Drentwede, EXW) está atualmente em cerca de EUR 0,211/kg (EUR 211/t), ligeiramente abaixo dos níveis observados no fim de julho. A cevada forrageira ucraniana na região de Odessa está sendo negociada próxima de EUR 0,150–0,176/kg (EUR 150–176/t), dependendo dos termos, com uma leve tendência de baixa nas últimas semanas, reforçando um tom físico fraco.

Oferta e demanda

A curva plana da SFE e o enfraquecimento dos preços físicos na UE/Mar Negro indicam uma situação global de oferta de cevada forrageira amplamente confortável. O avanço da colheita no hemisfério norte continua adicionando oferta física à cadeia, enquanto a competição de exportação da Ucrânia mantém as ofertas contidas na Europa.

Do lado da demanda, fábricas de ração parecem bem cobertas no curto prazo e estão comprando seletivamente cargas spot ou próximas, em vez de estender agressivamente a cobertura a termo. A precificação relativa em comparação com outros grãos forrageiros (trigo, milho) continua fundamental: com a cevada ainda com preços atrativos em muitas fórmulas, o consumo é estável, mas não forte o suficiente para absorver a pressão de colheita sem pequenas concessões de preço.

Fundamentos

• Estrutura de futuros: O strip de cevada na SFE apresenta leve inclinação de alta em termos de EUR (de ≈188 EUR/t em set. 2026 para ≈216 EUR/t em jan. 2028–29), mas sem variação diária e sem volume. Isso sugere que o valor justo está bem estabelecido e que nem compradores nem vendedores enxergam um catalisador de curto prazo.
• Tendência do físico na UE: A cevada forrageira alemã EXW recuou de aproximadamente EUR 214/t no fim de julho para cerca de EUR 211/t em 11 de agosto, uma correção limitada, porém visível, em linha com o fluxo contínuo de colheita.
• Competitividade do Mar Negro: Os valores da cevada forrageira ucraniana em Odessa e Kyiv caíram de cerca de EUR 160–180/t em meados de julho para o piso dessa faixa, confirmando competição de exportação sustentada para destinos no Mediterrâneo e Oriente Médio.

Clima e perspectiva de safra

O clima nas principais regiões de cevada do hemisfério norte agora é menos crítico à medida que a colheita avança, embora chuvas localizadas ainda possam afetar qualidade e logística. O próximo grande foco climático se deslocará para os exportadores do hemisfério sul, principalmente a Austrália, onde os padrões de chuva de primavera entre setembro e novembro determinarão o rendimento final e o calibre dos grãos.

Dada a atual curva plana da SFE e a ausência de prêmio de risco, o mercado está, na prática, precificando um resultado australiano amplamente normal. Qualquer seca emergente nas principais faixas produtoras de cevada mais adiante neste trimestre poderia rapidamente introduzir volatilidade de alta nos contratos diferidos, mas esse risco ainda não está refletido nos preços.

Perspectiva de negociação

• Compradores de ração (pecuária da UE, fábricas de ração): Com os preços spot cedendo levemente e os futuros planos, considere escalonar uma cobertura adicional moderada para o 4T 2026–1T 2027 em eventuais novas quedas, mantendo flexibilidade para substituição por trigo ou milho.
• Produtores (UE e Mar Negro): Os níveis atuais sugerem espaço limitado para alta no curto prazo. Onde houver capacidade de armazenamento, uma estratégia de vendas graduais ao longo do 4T pode capturar melhora sazonal de basis, mas o hedge via futuros parece menos urgente diante da estrutura lateral.
• Exportadores/traders: Acompanhe de perto o clima de primavera na Austrália: quaisquer sinais de estresse podem justificar a compra antecipada de opcionalidade em contratos diferidos na SFE, já que o nível de preços planos deixa espaço para construção de prêmio de risco mais adiante na temporada.

Indicação direcional de preço em 3 dias

• Alemanha (EXW, cevada forrageira): Levemente fraca a lateral em EUR, com ofertas marginalmente abaixo dos níveis da semana passada enquanto persiste a pressão de colheita.
• Ucrânia (FOB/CPT, cevada forrageira): Lateral a levemente mais baixa, refletindo competição contínua de exportação e oferta adequada no curto prazo.
• Futuros de cevada forrageira na SFE: Laterais, com baixa liquidez e sem catalisador claro esperado na janela imediata de 3 dias.