Mercado de colza mantém firmeza enquanto curva MATIF suaviza para 2027–28

Os mercados próximos de colza estão estáveis a ligeiramente firmes, com valores na Euronext sustentados em torno de EUR 520–530/t, enquanto a curva futura para 2027–28 gradualmente recua para abaixo de EUR 500/t, sinalizando expectativas de uma oferta de médio prazo mais confortável. Os preços FCA/CPT ucranianos estão subindo a partir das mínimas recentes, mas os ganhos gerais permanecem moderados. A negociação de colza permanece em faixa estreita, presa entre uma sólida procura por safra antiga e expectativas de melhoria na disponibilidade da nova safra. A colza Euronext (MATIF) para agosto e novembro de 2026 é negociada em uma banda relativamente estreita em torno da metade dos EUR 500 por tonelada, enquanto os contratos mais distantes para 2027–28 recuam para a faixa intermediária dos EUR 490, sinalizando um equilíbrio de longo prazo mais suave. Ofertas físicas da Ucrânia e da França no fim de junho e início de julho sugerem um tom levemente mais firme no Mar Negro, em contraste com preços FOB franceses estáveis. O clima e o andamento da colheita nas próximas semanas serão decisivos para determinar se o mercado romperá o atual padrão lateral.

Prices

Os futuros de colza na Euronext em 10 de julho de 2026 mostram uma estrutura próxima plana, mas com o final da curva claramente mais brando. Agosto de 2026 é negociado em torno de EUR 516,50/t, com novembro de 2026 e fevereiro de 2027 ligeiramente mais altos, em cerca de EUR 528–529/t. A partir de maio de 2027, os preços recuam para cerca de EUR 496/t para agosto, novembro de 2027 e as posições de 2028, indicando expectativas baixistas de médio prazo.

No mercado físico, a colza ucraniana (grau 1, CPT Odessa) tem oscilado de forma estreita entre cerca de EUR 0,474–0,488/kg (cerca de EUR 474–488/t) desde meados de junho, com uma leve alta para cerca de EUR 0,484/kg em 10 de julho. Os valores FCA ucranianos para semente oleaginosa de 42% em Odessa e Kiev recuperaram de EUR 0,51/kg (EUR 510/t) no início de julho para EUR 0,52/kg (EUR 520/t) em 10 de julho. A colza francesa FOB Paris permanece estável perto de EUR 0,68/kg (cerca de EUR 680/t), recuando apenas marginalmente de EUR 0,70/kg no fim de junho.

Supply & Demand

A estrutura próxima plana do MATIF em contraste com os meses descontados de 2027–28 aponta para uma disponibilidade imediata apertada, porém administrável, e para a confiança do mercado na oferta futura. Valores FCA/CPT ucranianos estáveis a marginalmente mais firmes sugerem interesse exportador constante a partir do Mar Negro, com logística e fretes provavelmente desempenhando um papel na modesta melhora de basis.

A estabilidade do FOB francês perto de EUR 680/t sinaliza uma sólida demanda de esmagadores na Europa Ocidental, mas também pressão competitiva de outras oleaginosas e óleos vegetais. A combinação de uma procura firme no curto prazo e uma curva futura mais suave indica que os compradores esperam uma colheita de colza de nova safra razoavelmente boa na Europa e na região do Mar Negro, limitando o potencial de alta, a menos que o clima ou os resultados de rendimento decepcionem.

Fundamentals & Weather

Fundamentalmente, o mercado está equilibrando margens firmes de esmagamento e demanda por biodiesel com a perspectiva de maior disponibilidade de semente das próximas colheitas. O contango entre agosto e novembro de 2026 no MATIF é moderado, mostrando que o mercado ainda não precifica um excedente pronunciado, mas espera alguma folga após a colheita.

O clima nas próximas semanas nas principais regiões produtoras (UE e Ucrânia) continuará sendo um ponto-chave de atenção. Com a colheita já em andamento ou iminente, períodos prolongados de secura ou chuvas excessivas ainda podem afetar os rendimentos e a qualidade finais, o que, por sua vez, colocaria em xeque o atual preço futuro suave abaixo de EUR 500/t e poderia oferecer suporte aos contratos próximos.

Trading Outlook (Next 1–3 Weeks)

• Produtores na Ucrânia e na UE podem considerar hedge incremental no contrato de novembro de 2026 do MATIF na faixa de EUR 525–530/t, dado que a curva futura já incorpora valores mais suaves para 2027–28.
• Esmagadores e consumidores podem usar quaisquer quedas impulsionadas pelo clima em direção a EUR 500/t nos contratos próximos do MATIF como oportunidade para garantir cobertura, considerando as indicações físicas ainda firmes da Ucrânia e da França.
• Comerciantes devem monitorar de perto os níveis de basis em Odessa e Paris; o recente fortalecimento dos preços FCA/CPT ucranianos sugere espaço para um aperto adicional de basis se a demanda de exportação permanecer robusta.

3‑Day Directional Outlook

• MATIF Aug/Nov 2026: Ligeiramente mais firme a lateral em EUR, com suporte em torno de EUR 510–515/t e resistência perto de EUR 530/t.
• FCA/CPT ucraniano (Odessa/Kiev): Viés levemente altista após a recente alta; EUR 510–520/t provavelmente se manterão no curto prazo.
• FOB francês Paris: Lateral em torno de EUR 670–690/t, acompanhando o MATIF e o complexo mais amplo de óleos vegetais.