Mercado de Ervilhas: Procura Fraca no Spot Encontra Crescentes Riscos de Clima e Câmbio

Os mercados de ervilhas são negociados com um tom fraco, à medida que moinhos e compradores se concentram nas necessidades imediatas, enquanto os riscos emergentes de clima e de câmbio nas principais regiões produtoras de pulses limitam o potencial de queda para a nova safra. No geral, o sentimento é cauteloso: a procura no complexo de pulses continua fraca, mas uma monção indiana atrasada e irregular sob um El Niño em fortalecimento mantém o risco de oferta futura no radar, especialmente para pulses de sequeiro que competem com ervilhas nas dietas e nas rações.

Preços

As cotações de ervilhas na Europa e no Mar Negro recuaram ligeiramente nas últimas semanas, refletindo o tom mais suave observado no complexo de pulses. No Reino Unido, as ervilhas verdes secas FOB Londres caíram de cerca de EUR 1,02/kg no início de junho para aproximadamente EUR 0,99/kg em 20 de junho. As ervilhas marrowfat seguiram um padrão semelhante, recuando de cerca de EUR 1,33/kg para EUR 1,28/kg no mesmo período.

Na Ucrânia, os preços FCA Odessa para ervilhas a granel também enfraqueceram, com ervilhas verdes (98% de pureza) passando de aproximadamente EUR 0,33/kg no fim de maio para cerca de EUR 0,30/kg em 19 de junho, enquanto as ervilhas amarelas chegaram a cair para EUR 0,23/kg antes de se estabilizarem perto de EUR 0,26/kg. As ervilhas de safra antiga do Canadá também mostram uma tendência sazonal de baixa, mesmo com os valores a termo da nova safra mantendo um pequeno prêmio, sinalizando uma oferta confortável no curto prazo, mas alguma cautela quanto ao balanço de 2026/27.     

Oferta & Procura

O complexo mais amplo de pulses permanece sob pressão, uma vez que os moinhos de dal na Índia compram apenas para necessidades de curto prazo e a procura por chana, tur, masoor, moong e moth segue contida. Os preços à vista de muitas dessas pulses enfraqueceram devido ao baixo escoamento dos moinhos, às liberações de estoques governamentais e às importações competitivas, especialmente de lentilhas. Este pano de fundo fraco pesa indiretamente sobre as ervilhas por meio da substituição tanto no consumo humano quanto nos canais de ração.

No entanto, o risco de oferta está a aumentar em segundo plano. A semeadura de pulses kharif na Índia começou a temporada abaixo do ritmo do ano passado, com a área dedicada a culturas-chave como moong e urad notavelmente menor, em meio a déficits de chuva de cerca de um terço em relação ao normal em junho.      Semeaduras menores de pulses de sequeiro podem apertar a disponibilidade no Sul da Ásia mais para o fim do ano, sustentando a procura de importação por fontes alternativas de proteína, incluindo ervilhas secas.

Internacionalmente, o abastecimento de ervilhas é atualmente descrito como confortável, com estoques de safra antiga do Canadá pressionando os preços no curto prazo. Ainda assim, os contratos a termo para ervilhas de nova safra estão sendo negociados modestamente acima dos valores spot, sugerindo que exportadores e importadores veem algum risco para a produção e a logística de 2026/27.      Na Índia, as ervilhas domésticas competem com outras pulses cuja disponibilidade futura depende cada vez mais do clima, o que sugere que a procura fraca de hoje pode não persistir no período pós‑colheita se a produção decepcionar.

Fatores de Clima & Câmbio

O clima é o principal risco estrutural para pulses e, por extensão, para as ervilhas. Condições de El Niño já se manifestaram e devem se fortalecer ao longo da temporada de monção de junho a setembro, elevando a probabilidade de precipitação abaixo do normal na Índia.      No início da temporada, a precipitação acumulada tem ficado cerca de 30–35% abaixo do normal, com déficits particularmente grandes em estados centrais e orientais que são fundamentais para as pulses kharif.     

Se esse padrão de monção fraca persistir, a semeadura de urad, tur, moong e moth em estados importantes produtores como Maharashtra, Madhya Pradesh, Gujarat, Rajastão e Karnataka pode permanecer abaixo do normal. Isso apertaria a oferta regional de proteína mais adiante na temporada e potencialmente elevaria a procura por ervilhas importadas como substituto relativamente competitivo em preço.

Do lado cambial, uma rupia indiana fraca em relação ao dólar americano mantém elevados os custos CIF de pulses importadas, mesmo com o enfraquecimento das cotações internacionais. Níveis recentes em torno de INR 94,6 por USD tornam as importações de ervilhas e outras pulses mais caras em termos locais, limitando o espaço para novas quedas de preços e amortecendo o risco de baixa nas cotações em EUR nos países exportadores.

Fundamentos & Perspetivas

Fundamentalmente, o mercado de ervilhas se encontra entre uma procura fraca no curto prazo e um aumento do risco à frente. O consumo imediato é fraco em muitos segmentos de pulses, e os preços de grosso tanto das ervilhas quanto das pulses concorrentes recuaram. Estoques confortáveis de safra antiga nas regiões exportadoras reforçam esse tom baixista de curto prazo.

Ainda assim, o equilíbrio é frágil. Uma monção que permaneça fraca ou irregular e uma semeadura kharif abaixo da média na Índia, combinadas com a contínua incerteza ligada ao El Niño, podem rapidamente virar o sentimento se as perspetivas de safra se deteriorarem. Nesse cenário, as ervilhas provavelmente se beneficiariam de um renovado interesse comprador, à medida que importadores busquem garantir oferta de proteína antes que qualquer rali mais amplo em pulses ganhe tração.

Por outro lado, se as chuvas normalizarem nas próximas semanas e a semeadura recuperar o atraso, a atual tendência fraca nas ervilhas tende a persistir, com os preços oscilando numa faixa relativamente estreita até o período da nova safra.

Perspetiva de Negociação (próximas 2–4 semanas)

• Lado da compra (importadores, indústria de ração e alimentos): Aproveitar a fraqueza atual dos preços em EUR nas ervilhas do Reino Unido e do Mar Negro para estender moderadamente a cobertura para o 3.º trimestre, mas escalonar as compras para manter flexibilidade caso as condições da monção melhorem e os preços recuem ainda mais.
• Produtores e exportadores: Evitar descontos agressivos nas vendas a termo; considerar uma abordagem gradual de hedge em vez de vender grandes volumes de uma só vez, já que uma eventual escassez de pulses ligada ao El Niño pode melhorar o poder de fixação de preços mais adiante na temporada.
• Participantes especulativos: Viés para uma posição moderadamente altista em contratos diferidos, com limites de risco apertados. Buscar confirmação de manutenção dos déficits de chuva ou mais evidências de forte redução da área de pulses kharif antes de aumentar a exposição comprada.

Indicação Direcional de Preço em 3 Dias (EUR)

• Ervilhas secas do Reino Unido (verdes, marrowfat, FOB): Ligeiramente baixista a lateral; a fraca procura local e a oferta confortável apontam para uma faixa estreita de negociação em torno dos níveis atuais, com espaço limitado para queda devido ao risco cambial e de pulses.
• Ervilhas secas da Ucrânia (verdes e amarelas, FCA Odessa): Viés lateral; as quedas recentes tendem a fazer uma pausa enquanto exportadores ponderam logística e o risco global em pulses, mas sem um forte catalisador para recuperação no muito curto prazo.
• Mercados globais a termo (Canadá, UE): Lateral a ligeiramente mais firme nas posições de nova safra, refletindo a incerteza climática e de El Niño, enquanto os valores de safra antiga permanecem sob pressão moderada.