Mercado de Feijões na China: Choque de Oferta de Adzuki Define Tom Altista

O complexo de feijões da China está entrando numa fase estruturalmente mais apertada, à medida que a área de adzuki é reduzida em quase um terço e os estoques nas fazendas estão quase esgotados. Nesse contexto, qualquer retomada da demanda no 4º trimestre deverá encontrar uma almofada de oferta muito fina, apontando para uma base de custos mais elevada a partir do ano de comercialização 2026/27. A safra chinesa de feijão adzuki vermelho de 2026 enfrenta uma combinação rara de queda acentuada de área, estoques de agricultores esgotados e pressão de clima sobre a produtividade no Nordeste. Com apenas cerca de 890.000 mu plantados em todo o país e 27–30% da área cortada à medida que os produtores migram para o milho mais lucrativo, mesmo uma produtividade “quase normal” se traduzirá em uma produção significativamente menor. Ao mesmo tempo, o rápido avanço das vendas drenou os estoques dos agricultores para dígitos baixos, deixando o mercado altamente sensível a qualquer recuperação da demanda de processamento e consumo a partir do 4º trimestre. Chuvas mais brandas, porém persistentes, no Nordeste da China e uma previsão de outono mais úmido que o normal adicionam um amplificador altista a fundamentos já apertados.

Preços

Preços FOB Beijing em EUR mostram um mercado firme a ligeiramente mais fraco no curto prazo, mas estruturalmente sustentado pelo aperto da oferta chinesa:

As ofertas de adzuki estão cedendo ligeiramente na base mês a mês, mas a magnitude do corte de área e a baixa relação de estoques indicam que essa fraqueza é tática e pode se reverter à medida que se aproxima a janela de comercialização da nova safra (a partir de outubro de 2026). Feijão mungo e outros feijões secos na China estão em geral estáveis, com apenas ajustes marginais dia a dia, o que sugere que a substituição por outras leguminosas ainda não está totalmente precificada, mas pode surgir se o aperto em adzuki se espalhar.

Oferta & Demanda

O principal fator altista é o colapso da área de feijão adzuki vermelho na China. As semeaduras nacionais para 2026 são estimadas em apenas cerca de 890.000 mu, queda de aproximadamente 27,6% ano a ano, com as principais zonas produtoras do Nordeste – incluindo Heilongjiang – reduzindo 30–40% da área à medida que os agricultores rotacionam para o milho de maior margem. Isso reduz estruturalmente a oferta disponível de feijão em grão para a temporada 2026/27.

Do lado dos estoques, agricultores nas principais províncias produtoras já comercializaram a maior parte da safra passada. Os estoques residuais nas fazendas são estimados em cerca de 6% da colheita anterior, e os estoques em nível de campo em Heilongjiang estariam abaixo de 10% da produção da última temporada. Com o progresso de vendas próximo de 90%, há um colchão muito limitado para absorver qualquer recuperação de demanda no quarto trimestre por parte de fabricantes de snacks, processadores de pasta de feijão vermelho ou canais de exportação.

As importações oferecem apenas uma válvula de segurança parcial: embora feijões rajados e outras variedades vindos do Brasil, Reino Unido e outros origens permaneçam disponíveis a níveis de preços em EUR amplamente comparáveis, diferenças de qualidade e de preferência do consumidor limitam sua capacidade de substituir totalmente o adzuki vermelho chinês em usos alimentares tradicionais. Isso significa que o balanço doméstico de adzuki provavelmente irá se apertar visivelmente a partir de outubro, mesmo que a disponibilidade geral de leguminosas pareça mais confortável no papel.

Fundamentos & Clima

O clima atuou como multiplicador do choque de área. Episódios de chuvas intensas no Nordeste da China durante a formação das vagens pesaram sobre as expectativas de produtividade, com relatos de redução no número de vagens por planta e menor produção por planta. Embora alguns analistas domésticos ainda avaliem os rendimentos médios como “próximos do normal”, em um ano em que a área já foi cortada em quase 28%, qualquer leve perda de produtividade tende a ser exagerada pelo mercado e a se traduzir diretamente em maiores custos de aquisição de feijão em grão a partir do 4º trimestre.

Orientações climáticas recentes e esperadas para setembro e outono indicam precipitação acima do normal em partes do Nordeste da China, incluindo o leste de Heilongjiang, em um contexto de estação geralmente mais úmida que o usual para grande parte do país. Esse padrão mantém o risco de encharcamento localizado e atrasos de colheita em áreas baixas e complica as operações de secagem e armazenagem de feijões de maturação precoce. Embora se prevejam temperaturas próximas a ligeiramente acima do normal em muitas áreas do norte, a combinação de chuvas frequentes e insolação limitada em algumas fases pode limitar o potencial de recuperação tardia de produtividade e reforça o risco altista para os custos de aquisição.

Perspectivas & Estratégia de Negociação

De outubro de 2026 até o primeiro semestre de 2027, a base de custos para aquisição de feijão adzuki na China muito provavelmente se deslocará para cima devido à combinação de redução de área, estoques enxutos nas fazendas e risco climático sobre a produtividade. Mesmo que os preços spot apresentem fraqueza temporária na janela imediata pós-colheita, o aperto fundamental deve fornecer um piso e sustentar uma tendência mais firme ao longo do ano de comercialização.

• Processadores de alimentos / compradores: Considere antecipar uma parte da cobertura de feijão adzuki para 4T 2026–1S 2027 enquanto os preços ainda refletem o otimismo de nova safra. Priorize o travamento de volumes em origens centrais do Nordeste, onde a qualidade é consistentemente demandada, mas diversifique fornecedores para gerir riscos climáticos localizados.
• Traders / exportadores: Busque oportunidades para construir posições compradas modestas em eventuais novas quedas, especialmente se as ofertas se aproximarem ou ficarem abaixo dos níveis recentes em EUR. A combinação de baixos estoques de agricultores e alta rentabilidade do milho sugere pressão limitada de venda por parte dos produtores após a passagem do movimento inicial de colheita.
• Usuários com possibilidade de substituição: Monitore os spreads relativos entre adzuki e feijões mungo ou rajado. Se os preços do adzuki começarem a acelerar no início de 2027, a reformulação parcial para leguminosas alternativas pode tornar-se economicamente atraente, apesar das diferenças de qualidade.

Indicação Direcional de Preço em 3 Dias (EUR, FOB)

• Feijão adzuki chinês (vermelho, Beijing): Viés ligeiramente mais firme à medida que compradores começam a se posicionar para uma oferta mais apertada de nova safra; espera-se tendência modestamente altista dentro de uma faixa estreita nos próximos três dias.
• Feijão mungo chinês (Beijing): Amplamente estável a levemente firme, apoiado por potencial demanda de substituição por parte de usuários de adzuki, mas limitado por oferta doméstica adequada.
• Feijões rajados (kidney) e outros feijões secos chineses: Em grande parte em faixa lateral, com pequenos ajustes diários impulsionados por câmbio e frete mais do que por fundamentos, mas com possível deriva altista lenta se o aperto em adzuki se espalhar.