Mercado de Girassol: Força na SAFEX Contrasta com Preços Estáveis de Semente no Mar Negro

Os preços do girassol estão firmes na SAFEX enquanto a semente de girassol do Mar Negro em termos de EUR negocia amplamente de lado, com uma modesta firmeza concentrada em óleo bruto e farelo. A oferta limitada de semente da velha safra e o risco climático mantêm um viés de alta, mas os preços elevados já incentivam vendas a termo e racionamento por parte das esmagadoras. O mercado entra em meados de julho com uma divisão clara: os futuros sul-africanos avançam gradualmente, sustentados por uma estimativa de safra ligeiramente maior, porém com demanda local robusta, enquanto as ofertas físicas de semente na Ucrânia, Bulgária e Moldávia se estabilizaram após a correção de junho. Os produtos processados mostram mais dinamismo, com o óleo de girassol bruto ucraniano CPT Odessa e o farelo de girassol FOB Odessa ambos em leve alta nos últimos dias, refletindo margens de esmagamento fortes e competição pelos estoques remanescentes de semente.

Preços

Os futuros de girassol na SAFEX prolongaram sua tendência de alta em 13 de julho de 2026. O contrato imediato de julho de 2026 fechou em 9.580 ZAR/t, alta de 59 ZAR ou 0,6% no dia, com os contratos diferidos até março de 2027 também 0,5–1,1% mais altos, confirmando uma curva futura sul-africana amplamente mais firme. Isso mantém a SAFEX próxima ao limite superior da faixa de 9.000–10.000 ZAR/t destacada em comentários recentes do mercado local.     

No Mar Negro, os preços físicos da semente de girassol em EUR permanecem notavelmente estáveis. Sementes de girassol pretas ucranianas FCA Odessa e Kyiv foram negociadas recentemente perto de 0,62 EUR/kg (620 EUR/t), inalteradas desde o início de julho após um forte ajuste em baixa em meados de junho. Sementes de girassol de origem moldava na Alemanha estão indicadas em torno de 0,61 EUR/kg, enquanto sementes pretas búlgaras FCA Sofia giram em torno de 0,59 EUR/kg. As sementes listradas búlgaras para exportação confeiteira mantêm-se próximas de 0,68 EUR/kg FOB Sofia.

Os miolos de girassol de maior valor agregado apresentam um quadro misto. Miolos descascados de qualidade panificação da Ucrânia são ofertados por cerca de 0,97 EUR/kg FCA Dnipro, enquanto equivalentes búlgaros negociam entre 1,02 e 1,05 EUR/kg FCA (Sofia/Berlim), refletindo um prêmio modesto para produto processado na UE. Miolos descascados chineses para uso em panificação são cotados em cerca de 1,26 EUR/kg FOB Pequim, na faixa superior do intervalo global, ao passo que os miolos convencionais para confeitaria da China recuaram recentemente para cerca de 1,10–1,20 EUR/kg FOB, sinalizando alguma resistência da demanda em níveis de preço mais altos.

Oferta & Demanda

A última previsão oficial da África do Sul aponta a produção de girassol de 2026 em cerca de 910.000 t, aproximadamente 3,7% acima da estimativa anterior, trazendo algum alívio para a oferta doméstica. No entanto, os preços na SAFEX permanecem sustentados por uma forte demanda de esmagamento e pela competitividade relativa da oleaginosa nas rotações locais em comparação com milho e soja.       

Na Ucrânia, a concorrência por estoques limitados de semente de girassol da velha safra entre esmagadoras e exportadores continua a sustentar os preços locais, mesmo com parte da capacidade migrando para o processamento de colza. Relatos recentes do setor indicam que os preços de aquisição de semente de girassol no mercado interno seguem elevados, enquanto o óleo de girassol bruto CPT Odessa em torno de 1,18 EUR/kg se alinha de perto com as indicações FOB do norte da Europa em níveis elevados, destacando a escassez na oferta de curto prazo.        

No plano global, o óleo de girassol enfrenta concorrência mais forte de outros óleos vegetais, mas a recente firmeza do óleo de palma, apoiada por preços mais altos do petróleo bruto e uma demanda de exportação mais firme, tem proporcionado algum suporte por transbordamento aos valores do óleo de girassol. Ao mesmo tempo, o aumento das exportações de girassol da Argentina para a Europa vem gradualmente limitando o potencial de alta no complexo do Mar Negro ao ampliar a escolha de origens para refinadores e envasadores da UE.  

Clima & Condições de Safra

Na Ucrânia, avaliações do início de julho descrevem as lavouras de girassol em condição geralmente satisfatória, embora episódios persistentes de calor representem um risco crescente para o potencial de produtividade. Monitoramentos agronômicos destacam que as próximas semanas serão críticas para florescimento e enchimento de grãos; até agora, os danos relacionados ao clima são limitados, mas períodos mais quentes e secos rapidamente estressariam áreas semeadas mais tarde. 

Previsões regionais recentes para 13–19 de julho apontam para um padrão de dias quentes com intervalos de chuvas em importantes oblasts centrais e orientais, o que deve ajudar a manter a umidade do solo, mas pode não compensar totalmente o estresse térmico acumulado.  Para a África do Sul, as projeções sazonais para julho de 2026 indicam temperaturas máximas acima do normal em grande parte da faixa produtora, porém com impacto limitado sobre a safra de girassol de 2026, que já está bem avançada no ciclo de comercialização. 

Fundamentos & Logística

O complexo de girassol mostra atualmente os maiores ganhos nos produtos a jusante. O óleo de girassol bruto ucraniano CPT Odessa subiu de aproximadamente 1,166 para 1,183 EUR/kg nas últimas duas semanas, enquanto o farelo de girassol FOB Odessa avançou de cerca de 0,605 para 0,622 EUR/kg. Isso reflete margens de esmagamento saudáveis e demanda firme tanto dos setores de alimentos quanto de rações, mesmo com os preços da semente bruta permanecendo estáveis em termos de EUR.

A logística continua sendo um fator de risco-chave para os fluxos do Mar Negro. A Ucrânia segue dependendo de uma combinação de corredores pelo Mar Negro, Danúbio e rotas terrestres, e quaisquer novas interrupções em terminais de exportação importantes apertariam rapidamente a disponibilidade de óleo e farelo no curto prazo e ampliariam os diferenciais em relação à SAFEX e às bolsas da UE. Ao mesmo tempo, a estabilização da taxa de câmbio do EUR em relação às moedas regionais ajudou a ancorar as ofertas de semente em termos de euro, apesar da volatilidade dos preços locais.

Perspectiva de Mercado em 4–6 Semanas

Ao longo do próximo mês, os futuros de girassol na SAFEX provavelmente permanecerão sustentados dentro ou acima das faixas atuais, com a alta impulsionada pela demanda doméstica e por qualquer renovada força global em oleaginosas. No entanto, o mercado acompanhará de perto a próxima previsão de safra sul-africana no fim de julho; um novo aumento na estimativa de produção pode limitar os contratos diferidos e achatar a curva.

No Mar Negro, espera-se que os preços da semente de girassol em EUR permaneçam amplamente laterais a ligeiramente mais firmes, a menos que o clima na Ucrânia se torne claramente adverso durante o florescimento ou que a logística piore. O óleo de girassol bruto e o farelo, por sua vez, mantêm um viés levemente altista devido à oferta apertada no curto prazo e à melhora da demanda de refinadores e fabricantes de rações compostas, especialmente se os óleos concorrentes permanecerem sustentados.

Perspectiva de Negociação

• Esmagadoras / Processadores (UE & Mar Negro): Considerar fixar parte das necessidades de óleo de girassol para o 3T–4T aos níveis CPT/FOB atuais ao redor de 1,18 EUR/kg, mantendo ao mesmo tempo flexibilidade para uma eventual correção se a oferta da Argentina e da nova safra do Mar Negro se ampliar.
• Agricultores (Ucrânia, Bulgária, Moldávia): Com os preços da semente estáveis em torno de 0,59–0,62 EUR/kg, vendas a termo incrementais para 2025/26 podem ser prudentes, especialmente onde o armazenamento na fazenda é limitado e os riscos climáticos ainda podem reduzir a produtividade.
• Compradores de ração: Utilizar os preços atuais do farelo de girassol próximos de 0,62 EUR/kg FOB como oportunidade para diversificar em relação ao farelo de soja de maior preço, mas proteger uma parte das necessidades do 4T diante da tendência de alta e da continuidade da restrição de oferta decorrente do forte ritmo de esmagamento.
• Participantes especulativos (SAFEX): A tendência de alta nos futuros de julho–dezembro de 2026 favorece uma postura cautelosamente altista, porém disciplina em ordens de stop-loss é essencial antes da próxima estimativa de safra e das atualizações globais de oleaginosas do USDA.

Perspectiva Direcional em 3 Dias (em termos de EUR)

• Girassol SAFEX (convertido para EUR/t): Levemente altista; espaço para nova alta de 0,5–1,0% à medida que o momentum local persiste.
• Semente de girassol do Mar Negro (FCA/FOB, 0,59–0,62 EUR/kg): Amplamente lateral; espera-se negociação em faixa estreita.
• Óleo de girassol bruto ucraniano CPT Odessa (~1,18 EUR/kg): Ligeiramente altista; base sustentada por ofertas curtas apertadas.
• Farelo de girassol FOB Odessa (~0,62 EUR/kg): Levemente altista, com demanda sólida de ração e margens de esmagamento firmes.