Mercado de Girassol Mantém-se Firme enquanto Futuros SAFEX Avançam

Os preços do girassol estão a estabilizar com uma ligeira tendência de alta: os futuros de girassol na SAFEX, na África do Sul, subiram nos contratos próximos e diferidos, enquanto as cotações físicas de semente, miolo e óleo no Mar Negro e na Europa consolidam em grande medida os ganhos recentes. O complexo apresenta atualmente preços firmes, mas não explosivos. Os contratos de girassol SAFEX da África do Sul para julho–dezembro de 2026 negoceiam em alta em base diária, sinalizando uma procura estável por esmagamento e um comportamento cauteloso dos vendedores. Na Europa e no Mar Negro, ofertas indicativas de sementes de girassol em torno de 0,57–0,64 EUR/kg e de miolo maioritariamente a 0,96–1,15 EUR/kg mostram um mercado que em grande medida já absorveu a volatilidade anterior e agora negocia numa faixa estreita. Os valores do óleo oriundo da Ucrânia continuam a subir gradualmente, sustentando a semente e o farelo. As condições meteorológicas e as perspetivas de safra na Ucrânia, Rússia e UE permanecem como os principais pontos de atenção para o próximo movimento de preços.

Prices

Os futuros de girassol na SAFEX em 9 de julho de 2026 encerraram maioritariamente em alta, confirmando uma tendência ligeiramente mais firme. Julho de 2026 fechou a 9.509 ZAR/t (+0,34% d/d), setembro a 9.650 ZAR/t (+0,46%) e dezembro a 9.790 ZAR/t (+0,48%), enquanto março de 2027 ganhou 0,66% para 9.563 ZAR/t. Os contratos de curto e de novo ciclo agrupam-se numa faixa relativamente estreita, sinalizando fundamentos equilibrados em vez de um aperto.

Convertidos em euros utilizando uma taxa indicativa, os valores SAFEX próximos equivalem, de forma aproximada, aos baixos 500 EUR por tonelada para julho de 2026, coerentes com níveis firmes de paridade de exportação. No mercado físico de semente, ofertas recentes para sementes de girassol pretas padrão (98% de pureza) mantêm-se em linhas gerais estáveis em torno de 0,62 EUR/kg FCA Ucrânia e cerca de 0,59–0,61 EUR/kg FCA/FOB Bulgária e Moldávia. As sementes riscadas para confeitaria negociam com prémio, perto de 0,68–0,72 EUR/kg FOB Bulgária.

O miolo de girassol descascado para panificação e snacks situa-se maioritariamente entre cerca de 0,97–1,05 EUR/kg FCA na Ucrânia e Bulgária, com produto entregue na UE oriundo da Moldávia recentemente perto de 1,02 EUR/kg. Miolo premium para confeitaria na Bulgária mantém-se em torno de 1,29 EUR/kg. O óleo bruto de girassol ucraniano CPT Odessa encontra-se numa ligeira tendência de alta, subindo de aproximadamente 1,09–1,10 EUR/kg equivalente em meados de junho para cerca de 1,18 EUR/kg no início de julho, ajudando a sustentar os valores da semente e do farelo.

Supply & Demand

Futuros mais firmes na SAFEX ao longo de 2026/27 sugerem que os esmagadores sul-africanos estão confiantes na obtenção de semente, mas sem enfrentar aperto agudo. A estrutura plana entre o contrato próximo (julho) e os meses mais diferidos (dezembro, março de 2027) reflete expectativas de volumes locais de colheita adequados e paridade de importação ancorada por ofertas do Mar Negro. Os agricultores parecem relutantes em vender agressivamente aos níveis atuais, acrescentando um ligeiro prémio de risco.

Na região do Mar Negro, valores estáveis FCA e FOB de semente em torno de 0,60–0,64 EUR/kg apontam para um mercado em que a disponibilidade de safra antiga permanece confortável, mas já não pesada após as liquidações anteriores. Os preços de miolo e de confeitaria, que enfraqueceram de meados a final de junho na Ucrânia, Bulgária e Moldávia, encontraram desde então um piso, indicando que a procura por snacks e panificação está a absorver a produção atual. Preços ligeiramente mais altos do óleo bruto sugerem margens de esmagamento razoáveis e procura contínua dos destinos de exportação.

Fundamentals

Os ganhos diários de 0,3–0,7% nos principais contratos de 2026/27 de girassol na SAFEX sublinham uma procura cautelosa, mas persistente, por parte de compradores comerciais, enquanto os volumes de negociação permanecem moderados. A relativa estabilidade dos preços spot e a termo implica que a participação especulativa é limitada e que o preço é dominado pelos fundamentos. O agrupamento apertado dos contratos entre aproximadamente 8.800 e 9.800 ZAR/t reduz o incentivo para spreads fortes entre vencimentos próximos e diferidos.

Nos mercados físicos, dados recentes mostram que os preços da semente preta na Ucrânia caíram de cerca de 0,69 EUR/kg em meados de junho para 0,62 EUR/kg no final de junho, antes de estabilizar. Os valores de semente e miolo na Bulgária e na Moldávia seguiram um padrão semelhante: subida em meados de junho, correção até início de julho e agora uma fase lateral. Entretanto, os valores do óleo bruto de girassol na Ucrânia vêm subindo desde final de junho, melhorando a economia do esmagamento e ajudando a sustentar a semente e o farelo.

Weather & Crop Outlook

O clima nas principais regiões produtoras nas próximas semanas será crucial para a realização dos rendimentos. Em particular, as condições no Mar Negro (Ucrânia, sul da Rússia) e em principais origens da UE como Bulgária e Roménia irão ditar o próximo movimento direcional. Os mercados estão atualmente a incorporar preços que assumem rendimentos em linhas gerais normais, sem que um grande choque climático esteja ainda totalmente refletido nas cotações.

Com os preços nos mercados de futuros e físico a negociarem em faixas relativamente estreitas, qualquer mudança para um cenário de stresse térmico sustentado ou défices de humidade durante a floração poderá rapidamente traduzir-se num prémio de risco. Em sentido inverso, a confirmação de condições meteorológicas favoráveis ao longo de julho–agosto provavelmente limitará o potencial de alta e incentivará vendas adicionais por parte dos produtores tanto na África do Sul como na região do Mar Negro.

Trading Outlook

• Produtores (África do Sul & Mar Negro): Considere fazer coberturas incrementais na SAFEX e nos mercados físicos aos atuais níveis firmes mas não extremos, especialmente para posições próximas e início de 2027, deixando alguma quantidade sem preço definido para aproveitar uma eventual alta induzida pelo clima.
• Esmagadores: Os preços atuais de semente e óleo ainda permitem margens operacionais viáveis; uma cobertura faseada para o 4T 2026 e 1T 2027 parece prudente, mantendo atenção a eventuais choques climáticos ou logísticos que possam elevar os custos de reposição.
• Importadores & compradores na UE: Com sementes perto de 0,60 EUR/kg e miolo para panificação em torno de 1,00–1,05 EUR/kg, considere construir cobertura parcial para 3T–4T, mas mantendo flexibilidade para aumentar posições em eventuais recuos, caso surjam notícias favoráveis de safra.

3-Day Price Indication

• Girassol SAFEX (julho & dez. 2026): Lateral a ligeiramente mais firme nas próximas três sessões, salvo choque externo acentuado.
• Sementes de girassol do Mar Negro (FCA/FOB Ucrânia): Estáveis em torno de 0,60–0,64 EUR/kg; esperam‑se flutuações intradiárias estreitas.
• Miolo na UE (BG/MD para UE, FCA/EXW): Maioritariamente estável perto de 0,97–1,05 EUR/kg grau panificação; prémios de confeitaria mantidos.