Mercado de Girassol: Safra Antiga Firme, Grãos Mais Fracos com Arrefecimento do Complexo de Óleos Vegetais

Os preços do girassol permanecem amplamente firmes no curto prazo, sustentados pela escassez de semente de safra antiga e por valores resilientes do óleo, mas os grãos descascados (kernels) e algumas origens de semente mostram leve viés de baixa à medida que o complexo mais amplo de óleos vegetais enfraquece. Os participantes do mercado enfrentam uma fase de transição: suporte de fim de temporada hoje versus aumento da oferta e pressão competitiva com a chegada da nova safra. De forma geral, o complexo de girassol negocia em uma faixa estreita e ligeiramente mais fraca nos grãos descascados e em algumas origens de semente, enquanto a precificação da safra antiga na SAFEX e do óleo bruto ucraniano permanece elevada. Colza e óleo de palma limitam novas altas, já que rendimentos de colza na UE melhores do que o temido e o aumento dos estoques de palma na Malásia pesam sobre o complexo mais amplo de óleos vegetais. O clima de julho nas principais origens do Mar Negro parece sazonalmente quente, com chuvas periódicas, mantendo o risco de rendimento contido por enquanto, mas preservando alto potencial de volatilidade caso o calor se intensifique mais tarde no mês.

Prices

Os futuros de girassol na SAFEX, na África do Sul, firmaram em 3 de julho, com o contrato julho 2026 (spot) fechando a 9.188 ZAR/t (+0,65% dia a dia) e dezembro 2026 a 9.509 ZAR/t (+0,3%). Isso confirma um ligeiro viés de alta em termos de rand no início de julho, apesar de um quadro mais calmo no mercado global de oleaginosas.

Nos mercados físicos, ofertas recentes para produtos de girassol do Mar Negro e da Europa (convertidas em EUR) apontam para sementes geralmente estáveis e preços de grãos levemente mais fracos. Sementes de girassol pretas ucranianas FCA Odessa e Kiev são indicadas em torno de 0,62 EUR/kg, praticamente inalteradas nas últimas duas semanas, enquanto sementes pretas búlgaras FCA Sofia recuaram de cerca de 0,61 para 0,59 EUR/kg. Grãos para confeitaria e panificação na Bulgária e Moldávia caíram cerca de 0,06–0,08 EUR/kg desde meados de junho, sinalizando alguma resistência da demanda aos níveis mais altos anteriores.

Supply & Demand

A disponibilidade de semente de girassol de safra antiga continua apertada na Ucrânia e em partes da região do Mar Negro, após uma colheita menor em 2025 e uma demanda firme de exportação por óleo. Os preços elevados do óleo de girassol bruto na Ucrânia refletem essa escassez e a capacidade limitada de esmagamento, mesmo com as indústrias iniciando a transição para a nova campanha de colza.

Olhando à frente, projeta-se que a produção de semente de girassol 2026/27 aumente em relação à temporada passada na Ucrânia, Rússia, UE e Argentina, o que implica uma oferta global mais confortável no fim deste ano. As previsões apenas para a Ucrânia sugerem uma safra significativamente maior que o fundo de 2025, embora ainda sujeita ao clima e à logística.

Apesar das perturbações relacionadas à guerra, a Ucrânia continua dominando as entradas de óleo de girassol na UE e permanece o principal fornecedor marginal de sementes e grãos descascados para a Europa. Ao mesmo tempo, as licenças e cotas da UE sobre sementes de girassol ucranianas para estados‑membros vizinhos estão redefinindo as rotas comerciais e incentivando mais exportações de grãos com valor agregado em detrimento dos fluxos de semente in natura.

Fundamentals & Cross‑Commodity Drivers

O complexo mais amplo de oleaginosas atualmente atua como fator de pressão para os preços do girassol. Os futuros de óleo de palma na Malásia caíram para uma mínima de quase três semanas em meio a expectativas de aumento da produção e estoques recordes em junho, enquanto os preços de referência do óleo de palma bruto para julho foram reduzidos por Jacarta diante da demanda mundial mais fraca, especialmente da Índia. Isso suaviza o piso de preços dos óleos vegetais em geral e limita o potencial de alta do óleo de girassol, apesar da escassez no Mar Negro.

Na Europa, os fundamentos da colza são mistos: os rendimentos franceses estão se revelando melhores que o temido, enquanto a produção tcheca cairá devido à menor área e a danos climáticos. Essa divergência regional limita os preços da colza e, por extensão, os valores de semente e óleo de girassol na Euronext e nos mercados físicos próximos, já que as esmagadoras passam a ter mais flexibilidade para alternar entre oleaginosas.

Dentro do próprio complexo de girassol, a curva de preços mostra um leve enfraquecimento do óleo bruto e da semente em direção aos grãos descascados. Grãos para panificação na Europa Oriental e na Moldávia corrigiram de forma perceptível em relação aos picos do início de junho, refletindo uma demanda mais lenta da indústria alimentícia e expectativas de maior disponibilidade de nova safra a partir do Mar Negro e da Argentina no fim de 2026. Prêmios anteriormente fortes para grãos orgânicos oriundos da China também se estreitaram, em linha com ofertas FOB Pequim mais baixas recentemente.

Weather Outlook

O clima de julho na Ucrânia é previsto como sazonalmente quente, com temperaturas médias diurnas na casa dos 20 e poucos °C e cerca de 14 dias de chuva, proporcionando condições de umidade geralmente favoráveis para as lavouras de girassol. Uma breve fase mais fria no início de julho deve aliviar o estresse térmico imediato, embora a umidade permaneça moderada.

Para a região europeia mais ampla, as perspectivas sazonais destacam um risco elevado de ondas de calor e seca agrícola, especialmente no sul e leste da Europa e nos Bálcãs ocidentais. Ucrânia e Moldávia são apontadas para condições mais quentes que o normal nas zonas meridionais, com anomalias mais secas possíveis no fim de julho. Períodos prolongados de calor sem chuva adequada podem reavivar preocupações com rendimento e recolocar prêmio climático nos preços do girassol.

Trading Outlook

• Compradores de semente (esmagadoras da UE, ração e indústria alimentícia): No curto prazo, considerar cobertura escalonada em vez de compras agressivas à vista. A escassez de safra antiga e os riscos logísticos desaconselham ficar descoberto, mas os grãos mais fracos e uma safra 2026/27 mais volumosa favorecem paciência nas decisões de maior volume.
• Agricultores no Mar Negro e na UE: Aproveitar a firmeza atual nos preços da safra antiga e do início da nova safra para travar margens em uma parcela da produção esperada, especialmente onde contratos ao estilo SAFEX ou mercados a termo locais oferecem bases atrativas frente ao aumento dos custos de insumos.
• Processadores e traders de grãos descascados: A correção nos grãos para panificação e confeitaria cria espaço para vendas a termo seletivas para o outono, mas é preciso cautela com possível queda adicional se palma e colza permanecerem fracas e se o clima seguir benigno durante a floração.
• Gestão de risco: Monitorar a evolução do calor em julho e qualquer escalada nas perturbações logísticas no Mar Negro. Picos em frete, seguro ou risco portuário podem rapidamente sobrepor fundamentos baixistas e sustentar prêmios no spot e nos vencimentos próximos.

3‑Day Directional Price Indication (EUR)

• Sementes de girassol do Mar Negro (FCA/FOB Ucrânia, Bulgária): Lateral a levemente mais fraco nos próximos três pregões, dado lances estáveis em torno de 0,60–0,63 EUR/kg e referências mais fracas de óleos vegetais.
• Grãos de girassol (panificação/confeitaria, Europa Oriental & Moldávia FCA): Viés levemente baixista à medida que os cortes recentes de preço percorrem a cadeia e os compradores permanecem cautelosos à espera de maior clareza sobre a nova safra.
• Óleo de girassol bruto (Mar Negro, equivalentes CPT/FOB): Amplamente estável em termos de EUR, com a escassez de safra antiga compensada pelo óleo de palma mais barato e pela melhor disponibilidade de colza.
• Futuros de girassol na SAFEX (África do Sul): Ligeiro viés de alta mantido em ZAR, embora os ganhos devam ser limitados pela fraqueza global nos óleos vegetais e pelos movimentos cambiais.